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紫金礦業(yè)（601899）上市首日會“破發(fā)”嗎？昨日（4月24日）大漲9.29%的滬指為部分人士的擔(dān)憂吹來暖風(fēng),。
首開A股IPO每股面值0.1元先河的紫金礦業(yè)今日掛牌上市,。多位行業(yè)分析師認(rèn)為，由于近期印花稅下調(diào)對A股的正面影響以及公司在資源擴(kuò)張,、成本控制,、專家管理團(tuán)隊(duì)三大方面的優(yōu)勢，作為黃金行業(yè)龍頭企業(yè)的紫金礦業(yè)今日“破發(fā)”的可能性已經(jīng)不大,。
“破發(fā)”可能性有多大
“紫金礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略非常清晰,，未來成長性可以預(yù)期，再加上管理層的技術(shù)背景,，市場沒有理由不給予它一定的溢價(jià),。今天‘破發(fā)’的可能性不大�,！敝行抛C券有色金屬分析師李追陽給了記者一個樂觀的回答,。
他表示，按照國際上通行的估值水平,，黃金股的市盈率在25－30倍左右,。國內(nèi)來看，黃金公司的市盈率在35－40倍左右,。如果市場認(rèn)可,，紫金礦業(yè)首發(fā)當(dāng)日，股價(jià)有可能突破10元,，而波動區(qū)間在8－10元之間,。此次發(fā)行后每股收益0.18元。2008年,，紫金礦業(yè)的每股收益會超過0.25元,。紫金是國內(nèi)黃金行業(yè)的龍頭企業(yè),，盈利能力非常強(qiáng)，股價(jià)突破10元不是沒有可能,。目前,，國內(nèi)兩家黃金公司中，山東黃金08年的動態(tài)市盈率20多倍,，而中金黃金的市盈率在30－40倍之間,。
一位有色金屬分析師向記者表示，紫金礦業(yè)此次14億股A股發(fā)行完成后,，總股本將增至1,454,130.91萬股,，總市值將突破1100億元，在有色金屬板塊中,，其市值規(guī)模將僅次于中國鋁業(yè),，名位第二。
記者注意到,，昨日紫金礦業(yè)港股收盤價(jià)為7.92港幣,，漲幅為4.624％。非常巧合的是,，這個價(jià)格非常接近紫金礦業(yè)A股的發(fā)行價(jià)7.13元,。
資源擴(kuò)張支撐持續(xù)增長
自從紫金礦業(yè)4月3日獲準(zhǔn)上市發(fā)行以來，投資者的質(zhì)疑接連不斷,，“0.1元面值發(fā)行就是為了圈錢”,、“40倍發(fā)行過高”等等，業(yè)內(nèi)人士提醒,，紫金礦業(yè)在資源擴(kuò)張能力,、成本控制方面以及公司的管理水平方面與其行業(yè)龍頭的地位還是相稱的。
國都證券有色金屬分析師段振軍表示,，紫金現(xiàn)在已經(jīng)是一個多金屬礦業(yè)公司,，它在資源控制量上領(lǐng)先于同行，而且公司的資源擴(kuò)張保持快速增長,。
紫金保有的礦產(chǎn)資源/儲量主要包括：黃金（含伴生金）638.19噸,、銅937.11萬噸、鉛52.47萬噸,、鎳66.75萬噸,、鋅318.81萬噸、錫9.93萬噸,、鉑鈀151.36噸,、鉬（含伴生鉬）38.52萬噸、
鎢6.36萬噸、鐵1.68億噸,、煤3.01億噸,。紫金礦業(yè)金金屬儲量全國第一，銅儲量第三,，鋅儲量相當(dāng)于馳宏鋅鍺的量,。
中國黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2007年紫金礦業(yè)生產(chǎn)黃金52.294噸,，其中礦產(chǎn)金24.827噸,，占全國產(chǎn)金量的19.33％，礦產(chǎn)金產(chǎn)量的10.50％,。全國黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額為90.197億元,。紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤（扣除黃金以外的產(chǎn)品利潤）為23.87億元，占全國黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額的26.46％,。
不過,，分析人士指出，目前,，黃金,、銅都處于歷史高位，而鋅價(jià)出現(xiàn)大幅跳水,。未來金屬價(jià)格的變動會影響到紫金礦業(yè)業(yè)績的提升。
成本控制凸顯技術(shù)實(shí)力
“貴州的水銀洞金礦,，一家外國公司花了2000萬－3000萬元勘探費(fèi)后,，不敢再做了。而我們解決了‘卡林型’金礦的難選冶問題,，目前水銀洞的金金屬儲量為68.3噸,，該礦成為紫金礦業(yè)三大金礦之一，主營業(yè)務(wù)成本為42.98元/克,，遠(yuǎn)低于國內(nèi)其他黃金礦山平均水平,。”
此前,，紫金礦業(yè)的一位負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示,，公司在勘探方面的投入和產(chǎn)出比是1：100（僅按后期開采產(chǎn)生利潤的20%計(jì)算）。也就是每投入1塊錢,，公司的收益是100元,。成本控制能力的背后是技術(shù)水平。
技術(shù)團(tuán)隊(duì)提升含“金”量
“紫金礦業(yè)的高管絕大部分是業(yè)內(nèi)專家,，不像許多外國礦業(yè)公司需要完全依賴中介機(jī)構(gòu)來評價(jià)礦山的價(jià)值與前景,。對于一個礦山價(jià)值的判斷，我們基本可以做到‘一過目就心中有數(shù)’�,！�
而公司的公告材料也顯示,，包括紫金礦業(yè)董事長陳景河在內(nèi)的多位公司高管都有地礦專業(yè)背景，這也大大提升了公司的管理效率,。記者還注意到,，在國內(nèi)的黃金公司中，紫金礦業(yè)是較早所有權(quán)與管理權(quán)分離的公司,。國有相對控股使得“兩權(quán)”執(zhí)行比較徹底,。紫金礦業(yè)的管理層決策效率大大提高，成為國內(nèi)黃金行業(yè)中一個有朝氣,、有活力的公司,。 |