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2007年上半年,，上市公司業(yè)績增長有著良好的經(jīng)營性現(xiàn)金流支持,。本報(bào)數(shù)據(jù)中心最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月27日,，已公布半年報(bào)的1222家上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總計(jì)達(dá)7909.02億元,，比去年同期增長61.5%,；加權(quán)平均每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為0.56元。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,，1222家上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28723.63億元,，同比增長24.79%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3859.2億元,，同比增長62.39%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤2646.52億元，同比增長66.31%。加權(quán)平均每股收益為0.19元,。
每股經(jīng)營現(xiàn)金流高于每股收益
今年已公布半年報(bào)的上市公司加權(quán)平均每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為0.56元,。而2006年中期，上市公司整體加權(quán)平均每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.26元,。這表明,，從整體上看，上市公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量水平明顯又踏上了一個(gè)新臺階,。更加值得關(guān)注的是,，上述公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)高于每股收益，反映出整體的利潤質(zhì)量良好,。統(tǒng)計(jì)顯示,，1222家公司加權(quán)平均每股收益為0.19元。
扣除金融保險(xiǎn)類上市公司后,，加權(quán)平均每股收益為0.22元,，加權(quán)平均每股現(xiàn)金流為0.27元。這些公司中,，平均每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高于每股收益的有744家,，占到六成以上；每股現(xiàn)金流量凈額為正的上市公司有816家,，占比為68.23%,。
“現(xiàn)金為王”須區(qū)別看待
業(yè)內(nèi)常說“現(xiàn)金為王”。一般而言,，高現(xiàn)金流往往伴隨著高收益,。如果公司業(yè)績良好，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的現(xiàn)金充沛,，那么公司發(fā)展自然底氣十足,。不過對于高成長的公司，由于處于投資擴(kuò)張期,，其手頭現(xiàn)金流必然是“頗為緊張”,。
業(yè)內(nèi)專家分析，經(jīng)營性現(xiàn)金流量和公司業(yè)績沒有完全嚴(yán)格的對應(yīng)關(guān)系,，但還是存在著比較密切的正相關(guān)關(guān)系,，這一點(diǎn),在經(jīng)營良好、業(yè)績穩(wěn)健的公司中尤其表現(xiàn)突出,。以中信證券（600030）為例,，上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤42.1億元,，同比增長442.41%,；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為916.4億元,，同比增長430.03%；中期每股收益達(dá)1.41元,。而天威保變（600550）今年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.84億元,，同比增長144.93%；而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.64億元,，公司表示,，這主要是由于公司變壓器產(chǎn)量不斷增長，原材料采購量加大,，存貨和預(yù)付款增加所致。
因此,，會計(jì)專家指出,，經(jīng)營性現(xiàn)金流指標(biāo)并不是絕對的，要具體情況具體分析,。有時(shí)現(xiàn)金的增加不是由于凈利潤的同步增長,，比如回收往年的應(yīng)收賬款,減少存貨采購，減少賒銷等,。相反,，也會存在現(xiàn)金流出很大的情況，但也不能必然得出公司經(jīng)營狀況不佳的結(jié)論�,，F(xiàn)金流支出的原因可能多種多樣,，比如公司為擴(kuò)大市場占有率大量采用賒銷方式，短期內(nèi)現(xiàn)金流入較少,，但隨著賬款的逐漸回收,，未來現(xiàn)金流入會不斷增加。但是總的說來,，有了現(xiàn)金流作佐證的利潤更值得信賴,，沒有現(xiàn)金流支持的利潤，投資者應(yīng)更謹(jǐn)慎對待,。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,，不同行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量的變動差別較大。木材家具,、其他制造業(yè),、金融保險(xiǎn)、建筑業(yè),、金屬非金屬和醫(yī)藥生物類公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流增幅居前,，而造紙印刷業(yè)、紡織業(yè),、房地產(chǎn)和批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量比較緊張,。 |