隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨諸多考驗(yàn),增速出現(xiàn)放緩的可能性較大,。 目前不排除主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能,,這將使部分出口導(dǎo)向型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)迫使部分歐洲國(guó)家大幅削減赤字,,可能在未來(lái)從降低私人消費(fèi)和減弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力兩方面使歐洲經(jīng)濟(jì)再次面臨衰退的困境,,繼而引發(fā)歐元的大幅貶值和失業(yè)率上升,一方面會(huì)降低亞洲出口導(dǎo)向型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,另一方面會(huì)加劇歐洲貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,,從兩個(gè)方面對(duì)新興市場(chǎng)出口造成沖擊,。 通脹率和資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高,可能對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成兩個(gè)方面的負(fù)面影響,。一方面,,受經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇和糧食價(jià)格居高不下影響,以印度,、越南為代表的亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體通脹率沖至歷史高位,,而大量跨境資本的涌入加劇其通脹壓力和資產(chǎn)價(jià)格漲勢(shì)。雖然其已經(jīng)采取了加息措施,,但如果不能在抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱與通脹方面繼續(xù)采取果斷措施,,此類新興市場(chǎng)可能會(huì)陷入嚴(yán)重的“滯漲”困境。另一方面,,對(duì)于復(fù)蘇基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)的其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),,謹(jǐn)防過(guò)快退出帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足問(wèn)題。巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿υ谟诖笞谏唐穬r(jià)格的持續(xù)上漲,、大量跨境資本的流入和世界杯和奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)帶來(lái)的大規(guī)�,;A(chǔ)設(shè)施投資,在美元大幅升值致使大宗商品價(jià)格下跌以及跨境資本回流美國(guó)的背景下,,巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨較大挑戰(zhàn),,不排除出現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力不足所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)二次回落。 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求大幅增加,,可能減緩跨境資本流入新興市場(chǎng)的步伐,,從而在一定程度上加劇部分新興市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮,影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。隨著希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)在歐元區(qū)的逐步擴(kuò)散,,全球金融市場(chǎng)的恐慌情緒不斷積聚,導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)中的避險(xiǎn)需求大幅增加,,從三個(gè)方面導(dǎo)致流入新興市場(chǎng)的跨境資本放緩:一是避險(xiǎn)需求推動(dòng)大量資金從新興市場(chǎng)流向美國(guó),;二是美元大幅升值降低了新興市場(chǎng)貨幣的升值預(yù)期,致使流入新興市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的資本放緩,;三是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,,投機(jī)資本從新興市場(chǎng)證券市場(chǎng)的獲利回吐,加劇了新興市場(chǎng)股市的跌勢(shì),�,?缇迟Y本流入的大幅放緩,將在一定程度上加劇新興市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮和銀行業(yè)信貸緊縮,,而中小企業(yè)和私人信貸將可能會(huì)出現(xiàn)下滑,,從生產(chǎn)和私人消費(fèi)領(lǐng)域拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。 |