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歐洲 下注無悔
    2010-05-18    作者:里•艾肯格林    來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

    最近幾周是歐元問世11年來最刺激也最重要的一段日子,。先是希臘危機(jī)和救助,。當(dāng)危機(jī)蔓延到葡萄牙與西班牙,又出臺(tái)了1萬億美元的救助計(jì)劃,。最后,,歐洲央行史無前例地購(gòu)買西班牙,、葡萄牙、希臘和愛爾蘭的債券。在1個(gè)月以前還顯得不可思議的事情,,居然全都發(fā)生了,。
  種種驚人然而錯(cuò)誤的預(yù)言也令這兩周更加波譎云詭:什么希臘會(huì)被踢出歐元同盟;什么歐元區(qū)會(huì)分裂成一南一北兩個(gè)同盟,;更有甚者,,說如果德國(guó)不支持救助方案,歐元乃至歐盟都會(huì)解體云云,。
  然而,,歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人沒有選擇亮牌,而是加倍下注,。他們明白,,如果押錯(cuò)了寶,這個(gè)賭局的代價(jià)會(huì)十分巨大,。他們明白,,各自的政治生命都押在這上頭了。他們也明白,,既然已經(jīng)下了注,,也就不能反悔了。
  那些預(yù)言歐元崩潰的人之所以會(huì)錯(cuò),,是因?yàn)椴欢�,。歐元是歐洲一體化的象征。歐元的締造者之一,、歐盟委員會(huì)前主席雅克·德洛爾(Jacques Delors)曾把單一貨幣譽(yù)為“歐洲王冠上的寶石”,。放棄歐元就等于宣布,整個(gè)歐洲一體化方案以失敗告終,。
  救助希臘的政治博弈固然惹惱了德國(guó)人,。安格拉·默克爾固然是二戰(zhàn)后第一位戰(zhàn)后出生的德國(guó)總理,但她的見解和行為方式受制于她所處的那個(gè)社會(huì),,而那個(gè)社會(huì)的心態(tài)又受制于二戰(zhàn)那段歷史,。對(duì)默克爾適用的情況仍然對(duì)整個(gè)歐洲適用。這就是為什么,,歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)咬著牙邁出史無前例的一步,。
  可是,既然已經(jīng)加倍下注,,歐洲人就必須讓他們的貨幣同盟正常運(yùn)作,。歐洲有很棒的鈔票,也有很棒的央行,,但它缺少一個(gè)貨幣同盟所需要的其他一些要素,。它需要?jiǎng)?chuàng)造那些要素,,而且得快,這就必須觸動(dòng)那些向來被視為禁忌的話題,。
  首先,,歐洲需要一個(gè)有實(shí)際約束力的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》。這一點(diǎn)有望實(shí)現(xiàn),,因?yàn)榈聡?guó)會(huì)堅(jiān)持到底,。正如歐洲委員會(huì)所提議的,加強(qiáng)后的《公約》將為高負(fù)債國(guó)家設(shè)定更嚴(yán)格的赤字上限,,而且取消一切例外和豁免,。各成員國(guó)政府得讓歐盟委員會(huì)事先監(jiān)督它們的預(yù)算編制過程,。
  其次,,歐洲的勞動(dòng)力市場(chǎng)得變得更加靈活。當(dāng)年美國(guó)之所以能統(tǒng)一到美元旗下,,一部分原因是勞動(dòng)力的靈活流動(dòng),。鑒于歐洲的文化和語(yǔ)言壁壘,歐洲的勞動(dòng)力市場(chǎng)流動(dòng)性不太可能達(dá)到像美國(guó)這樣的程度,。
  那么,,歐洲就應(yīng)該轉(zhuǎn)而依賴工資的靈活性,以增進(jìn)其落后地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力,。在這方面它做得也不夠,。然而近來西班牙和希臘削減公共部門工資的做法證明,歐洲實(shí)際上是可以提高工資靈活性的,。如果哪個(gè)國(guó)家的工資議價(jià)集團(tuán)從中作梗,,歐盟委員會(huì)就應(yīng)該發(fā)出明確的告誡,要求該國(guó)推動(dòng)改革,。
  第三,,歐元區(qū)需要財(cái)政互保。對(duì)于那些已經(jīng)完成財(cái)政整頓的國(guó)家,,一旦它們受到副作用的沖擊,,應(yīng)該有一個(gè)臨時(shí)提供財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的機(jī)制。
  需要澄清的是,,這并不是說要建立一個(gè)“轉(zhuǎn)移支付同盟”,,像希臘那樣的國(guó)家持續(xù)轉(zhuǎn)移支付——德國(guó)人就怕這個(gè)。而是說,,向那些在危機(jī)前預(yù)算平衡,,卻受到房地產(chǎn)崩盤和經(jīng)濟(jì)衰退沖擊的國(guó)家,比如西班牙,,提供臨時(shí)轉(zhuǎn)移支付,。而且,,這種財(cái)政互保是雙向的。
  第四,,歐元區(qū)需要建立一個(gè)緊急融資機(jī)制,。緊急事態(tài)不應(yīng)由現(xiàn)行的27國(guó)財(cái)長(zhǎng)月度例會(huì)來處理,那個(gè)例會(huì)為了在亞洲市場(chǎng)開盤前達(dá)成決議,,總是搞得神經(jīng)兮兮,。而歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也不應(yīng)在陷入絕望的時(shí)候才強(qiáng)拉歐洲央行來幫忙。應(yīng)該有一個(gè)規(guī)定明確的出資機(jī)制,,誰(shuí)負(fù)責(zé),、提供多少錢等都應(yīng)明確下來。每次需要行動(dòng)的時(shí)候,,也不必獲得27國(guó)議會(huì)的一一批準(zhǔn),。
  最后,歐洲需要協(xié)調(diào)一致的銀行監(jiān)管,。希臘危機(jī)之所以如此難以處理,,原因之一就是,歐洲的許多銀行都處于資本金不足,、杠桿過高的狀態(tài),,大把希臘債券爛在手里,所以債務(wù)重組的可能性就被排除了,,因而加劇了希臘的債務(wù)壓力,。
  而這種局面的根源在于,歐洲的銀行監(jiān)管還處于一場(chǎng)“放松監(jiān)管競(jìng)賽”的狀態(tài)中,。作為一種可能解決方案的監(jiān)管者委員會(huì)仍付之闕如,。既然歐洲有一個(gè)單一市場(chǎng)和一個(gè)單一貨幣,它同樣也需要一個(gè)單一的銀行監(jiān)管者,。
  這個(gè)行動(dòng)綱領(lǐng)令人望而生畏——有人會(huì)說根本不現(xiàn)實(shí),。但這恰恰是歐洲需要的綱領(lǐng)——如果它想讓它的貨幣同盟正常運(yùn)行的話。

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