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央行屬下的《金融時報》昨日撰文指出,，2009年全年9.6萬億元的信貸資金中,，政府主導(dǎo)項目占了60%。日前發(fā)布的《中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢分析報告》則認(rèn)為,，2009年沒有出現(xiàn)“國進(jìn)民退”,，但部分領(lǐng)域存在民間資本被“擠出”的現(xiàn)象,。有無“國進(jìn)民退”姑且不論，對于民間資本的遭際來說,，過去的一年著實讓人感慨,。
一是政府投資巨大。2009年GDP33.5萬億元人民幣，比上年增長8.7%,，主要靠投資拉動,，占GDP比例達(dá)到了67%。好消息是,，消費開始回暖,，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均可支配收入分別同比增長8%以上；政府的財政赤字低于預(yù)期,。政府支出超支7397億元,，而原先的預(yù)算赤字為1.005萬億元。需要說明的是,，由于財政部從其準(zhǔn)備金中拿出了一部分資金,，從而去年能夠公開宣稱預(yù)算赤字僅為9500億元，低于標(biāo)志性的萬億標(biāo)準(zhǔn)線,。這一缺口相當(dāng)于去年經(jīng)濟(jì)總量的2.2%,，低于預(yù)期的3.0%。上述數(shù)據(jù)有待厘清,。投資主要是政府投資而非民間投資,。2008年末中央政府宣布實行4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，中央兩年新增投資1.18萬億元,，地方匯總高達(dá)18萬億,，主要資金來源是財政撥款與信貸支出。2009年新增貸款9.59億元,，如果將政府的信貸支出,、地方政府投融資公司的信貸包含在內(nèi)，則政府負(fù)債可能大大增加,。據(jù)高盛數(shù)據(jù)顯示,，被銀行貸款掩蓋的另一部分政府債務(wù)可能占GDP的20%左右。
目前,，我國民間投資主要集中在制造業(yè),、傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。根據(jù)2008年的統(tǒng)計,，私營控股投資在電力,、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中占13.6%，金融業(yè)占9.6%,，信息傳輸,、計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占7.8%，交通運輸,、倉儲和郵政業(yè)占7.5%,，水利,、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)占6.6%。在石油,、電信,、鐵路等壟斷行業(yè)中，民間資本占比更低,。
二是溫州炒房團(tuán),。雖然溫州人叫屈，稱炒高海南房價的并非溫州資金,，而是全國資金,。事實上，溫州資金已經(jīng)成為民間資金的代名詞,，當(dāng)人們在房地產(chǎn)市場,、證券市場、期貨市場言必稱溫州資金,、浙江資金時,，表明民間資金成為資本與貨幣市場的主要力量，而不是實體經(jīng)濟(jì)的半壁江山,。
民間資金“走投無路”,，多半是通脹前兆。我國居民儲蓄率在30%左右,，存款總額超過20萬億元人民幣,，民間資金的充裕毋庸置疑。30年來,，我國的儲蓄利率總體為零,，居民儲蓄意愿下降，加之實體經(jīng)濟(jì)投資遭遇天花板,，進(jìn)入投資市場成為必然選擇,。不少民營企業(yè)主在工廠關(guān)閉后，手握巨額資金四處尋找投資機(jī)會,，而“太太炒作團(tuán)”也在進(jìn)行股市,、股權(quán)市場、房地產(chǎn)等方面的大手筆投資,。
三是吳英案,。吳英被一審判處死刑,，彰顯政府部門對于民間金融鏈條的態(tài)度,，務(wù)求斬盡殺絕，以防沖擊秩序,。雖然大量中小企業(yè)無法得到合法金融機(jī)構(gòu)的有效服務(wù),，雖然大量民間資金急于尋找投資之路,，雖然投資品價格過高風(fēng)險極大，雖然存款等于為企業(yè)和銀行做貢獻(xiàn),，但迄今為止,，民間集資沒有得到善待，也沒有高效的使用渠道,，小額信貸公司等反而被加上了層層束縛,。
四是民企轉(zhuǎn)型。鑒于在電器等越來越多的行業(yè)遭遇玻璃天花板,，有希望的民企集體向金融,、房地產(chǎn)混業(yè)公司發(fā)展。溫州的民企天正集團(tuán),，除電器產(chǎn)業(yè),、房地產(chǎn)業(yè)兩大主業(yè)外，還參股了若干股份制銀行,；寧波雅戈爾集團(tuán)投資在海通證券,、中信證券、寧波銀行,、浦發(fā)銀行,、交通銀行、交通銀行的金融資產(chǎn)已超過百億元,。該企業(yè)的房地產(chǎn)同樣不容小視,。垂涎于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率，許多公司轉(zhuǎn)向成股權(quán)投資公司,。其他的轉(zhuǎn)向包括新能源,、養(yǎng)豬業(yè)、三農(nóng)投資等,，除了三農(nóng)補貼有些實際內(nèi)容,，一些民企上市公司已經(jīng)數(shù)次轉(zhuǎn)向，什么熱鬧轉(zhuǎn)什么,，從房地產(chǎn),、礦山到新能源，其實不過是炒作而已,。
不管銀行把中小企業(yè)貸款業(yè)績說得如何喜人,，不管消費如何上升，不管基建如何如火如荼,，僅從資本市場與政府投資比例,，從國資委的作用越來越大，就可以得出明確的結(jié)論,，民間資金沒有得到高效配置,。
由于信貸收緊,，2010年必然是資金短缺年。進(jìn)入2010年,，我國民間借貸開始上揚,。如浙江臺州民間借貸月息最高達(dá)20%-30%，平時這一利率只有3%左右,；深圳1月中旬,，民間借貸年利息已漲至30%以上；蘇南地區(qū),，節(jié)前民間借貸針對中小企業(yè)主的無抵押貸款月息已達(dá)20%,，抵押貸款年息為24%。民間利率的上揚,，說明民間投資開始啟動,，說明國企與民企的資金爭奪繼續(xù)白熱化。2010年,，民間資金將繼續(xù)成為股市,、樓市的熱錢，成為高利貸的源頭,。 |