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金融高管高薪涉及巨大的利益,，從社會基本道德上討論,，非常蒼白。面對變本加厲的薪酬發(fā)放,，加強監(jiān)管要求透明也顯得空洞和無力,。依法執(zhí)法才是根本解決方式。所以,，限制金融高薪必須從源頭著手,，切斷金融高薪的來源，推翻金融高薪的“始作俑者”的合法性和合規(guī)性的基礎(chǔ),，禁止那些不創(chuàng)造實際財富,，但卻創(chuàng)造風險和危機的過度創(chuàng)新的產(chǎn)品和行為�,！ �
眾多跡象顯示,，在今天開幕的匹茲堡20國峰會上,，法、德可能會就限制金融高管的高薪提出特別動議,。的確,，探尋危機產(chǎn)生的原因，與金融界的暴利有關(guān),。正是過度的激勵使金融界采取不計后果的過度短期投機行為,，制造了脫離實體經(jīng)濟發(fā)展支撐的金融泡沫。要防范同類危機的卷土重來,，有必要從病源上動手術(shù),。這應(yīng)該是德、法提案的邏輯和合理性所在,。但是如何才能真正限制金融高管高薪,？筆者認為，探討這個難題,，不僅需要嚴密的邏輯和合理性,，更需要合法性。
特別激起輿論憤怒的是,，在金融危機陰影依然在華爾街上空徘徊時,，華爾街那些經(jīng)過政府救助死里逃生的金融機構(gòu)，甚至再次發(fā)放高過危機之前的高薪,。真是笑罵由你,，我錢照拿。但由于相關(guān)規(guī)則和法律,，無論如何強調(diào)監(jiān)管,，如何強調(diào)透明，“以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)”制定薪酬激勵的契約也不能被納稅人的“憤怒”撼動,。因為不履行契約將被訴諸法律,。故而這種看來不可思議的行為可以如此有恃無恐，而美國總統(tǒng)奧巴馬試圖取消那些幾乎置AIG于死地的金融衍生部門的獎金時,，因受契約的困擾,，最后不得不動用法律手段，立法苛重稅,，才收回差一點被濫用的納稅人錢,。
這里有兩點啟示，第一,，面對“契約”的法律權(quán)威,，必須更有力地利用法律武器。金融高管高薪涉及巨大的利益,，從社會基本道德上討論,，非常蒼白,。面對變本加厲的薪酬發(fā)放，加強監(jiān)管要求透明也顯得空洞和無力,。依法執(zhí)法才是根本解決方式,。第二，限制金融高薪必須從源頭著手,。要切斷金融高薪的來源,，推翻金融高薪的“始作俑者”的合法性和合規(guī)性的基礎(chǔ)。
金融巨額獎金的合法性在哪里,？契約如何保護金融高薪的合法性？最理直氣壯的基本條款是,，以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的激勵機制,。也就是說如果沒有業(yè)績就沒有高薪。如果業(yè)績的獲取渠道不合法,，業(yè)績也就不合法,，當然也就沒有高薪。要限制金融高薪要從業(yè)績的取得是否合法著手,。
金融產(chǎn)業(yè)的高薪來自何處,？如果忠實按照金融中介的行為規(guī)范，不可能有超過全球GDP
10倍的衍生品交易的規(guī)模,，不可能有產(chǎn)生高薪的業(yè)績,，也就不可能有制造更大的泡沫業(yè)績的沖動。
事實上,，金融界現(xiàn)今仍在重復(fù)危機制造行為,。金融業(yè)績?nèi)匀煌ㄟ^相關(guān)人員對各類“產(chǎn)品”的交易、銷售和資產(chǎn)管理產(chǎn)生,。但如果所謂“產(chǎn)品”,，主要就是各類沒有真實價值的高風險衍生證券品，那就意味著與之相關(guān)的交易,、銷售和管理等活動,，仍然在重復(fù)過去制造金融危機的故事，如此金融活動的業(yè)績越大,，意味著虛擬價值越大,，風險也越大。就像毒品交易和銷售一樣,，賣得越多,，價格越高，危害越大,。最后必須堅決銷毀毒品,，搗毀毒品生產(chǎn)基地,，才能遏制毒品泛濫。如果毒品沒有了,，通過交易毒品和銷售毒品的
“價值”創(chuàng)造活動也就沒有任何價值可言了,。所以，要限制金融高管高薪,，首先需要禁止這些不創(chuàng)造實際財富,，但卻創(chuàng)造風險和危機的過度創(chuàng)新的產(chǎn)品和行為。
取締或者限制那些高風險衍生證券產(chǎn)品,，與之相關(guān)的金融活動的“業(yè)績”也就隨之而失去上漲空間,，如此，巨額獎金薪酬也就失去賴以產(chǎn)生的根據(jù)和基礎(chǔ),。所以,，只有“釜底抽薪”，從最原始的毫無意義的衍生證券“產(chǎn)品”的層面否定其合法性,，才能在契約精神的法律框架下,，合理合法地遏制巨額薪酬，也才能遏制在高薪激勵下再次被制造出來的金融泡沫和金融危機,。
遏制金融高管高薪,，還有一個重要、帶有根本性的副產(chǎn)品：恢復(fù)被金融機構(gòu)高薪扭曲的金融人才生態(tài)的嚴重失衡,。自然生態(tài)的失衡破壞人類生存的環(huán)境,；金融生態(tài)的失衡帶來金融危機，人才生態(tài)的失衡可能破壞人類社會的和諧和進步,。
筆者以為,，限制金融高管高薪的行動，可以借鑒世界泳聯(lián)禁止高科技泳衣的行動,。國際泳聯(lián)7
月宣布,，從明年1月開始，將禁止選手穿著高科技泳衣參加比賽,。從而從根本上結(jié)束了制造游泳泡沫奇跡的“罪魁禍首”,。
國際泳聯(lián)實際上是在修正一個失誤。在去年奧運會上,，高科技泳衣就引起爭論,。對于高科技泳衣對游泳比賽成績的影響也有過許多批評。但是泳聯(lián)沒有堅決停止高科技泳衣的使用,。結(jié)果在今年羅馬舉行的世界游泳錦標賽上,，意大利廠商免費發(fā)放其研制的最新高科技泳衣，使來自14
個國家運動員,，先后43次刷新31
個項目的世界紀錄,。
但是有許多數(shù)據(jù)顯示,，游泳世錦會上刷新世界紀錄的空前的奇跡，并非游泳水平提升和游泳技術(shù)的提高創(chuàng)造出來的,，不是運動員綜合素質(zhì)提升向人類極限挑戰(zhàn)的結(jié)果,，而是“游泳衣”創(chuàng)造出來的。高科技泳衣的“創(chuàng)新”制造了一次“體育泡沫”,。高科技游泳衣把游泳水平泡沫化了,，把世界紀錄泡沫化了。如果此風不滅,，世界游泳比賽,，從此就將變成“游泳衣比賽”。那將斷送人類共同創(chuàng)造的體育文明,。
國際泳聯(lián)禁止高科技泳衣的處理方式,，有兩點值得金融高薪管理深思的地方。
第一,，從源頭上采取措施,。對金融高薪的限制,，也要直搗過度創(chuàng)新的衍生品的老巢,，取締過度創(chuàng)造、經(jīng)營,、交易,、銷售金融衍生品的金融活動，推動金融機構(gòu)回歸金融中介的角色和定位,，徹底動搖金融高薪的所謂“業(yè)績”基礎(chǔ)和金融高薪的合法性,，才是限制金融高薪的蛇之七寸。
第二,，不留余地,，不對自律和自覺遵紀守法有太高預(yù)期。只有徹底關(guān)閉“潘多拉魔盒”,，不讓惡魔跳出盒子,，才能防止群魔亂舞為惡世界。要限制制造全球的金融泡沫的“始作俑者”之一的國際金融機構(gòu)高管薪酬泡沫,，必須對制造泡沫的“始作俑者”實施“禁止令”或者“限制令”,，而非僅僅嚴加監(jiān)管。
（作者系銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家） |