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現(xiàn)在很多人都在講“中國的過剩產(chǎn)能抑制通脹”,。老實講,，經(jīng)濟學(xué)可從來沒有“過剩產(chǎn)能抑制通脹”一說。大工業(yè)革命后，“薩伊定律”就作了古,，總供給大于總需求，有效需求不足是世界的常態(tài),，為什么還有通脹,？
因為確立了中央銀行制，當(dāng)貨幣供大于求超過商品供過于求，價格還是要漲,。
經(jīng)濟學(xué)上真正講到的是產(chǎn)出缺口（實際產(chǎn)出－潛在產(chǎn)出）與通脹的關(guān)系,，什么是潛在產(chǎn)出呢？簡單說,，那是在現(xiàn)有一切約束條件下決定的那個最大產(chǎn)出水平（通俗地講,，即短板決定的那個產(chǎn)出），很顯然,，產(chǎn)出缺口概念的背后隱含資源要素的稀缺性,，這是構(gòu)建現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)的最主要的支柱之一。
中國經(jīng)濟仍處于潛在增長水平以下嗎,？2003年以前,，中國經(jīng)濟學(xué)界關(guān)于潛在增長漸成共識的測算結(jié)果是7%~8%。這也是政府制定“保八”的最原始的依據(jù),。
客觀上講,，上世紀90年中后期以后，中國經(jīng)濟制度變遷的正向溢出效應(yīng)隨著政府主導(dǎo)性越來越強,，一直處于逐步耗損的狀態(tài),，粗放型的廉價工業(yè)化和城市化道路越來越受到資源和環(huán)境約束，在投資經(jīng)濟逼迫下走向出口經(jīng)濟,，結(jié)構(gòu)嚴重失衡的經(jīng)濟被牢牢地綁在美元戰(zhàn)車上,，經(jīng)濟脆弱性凸顯。隨著制度溢價的消失和人口紅利拐點（估計在2015年左右）,，我更偏向于中國未來潛在水平向下修正的判斷,。
強力要保住一個8％的增長是否會付出通脹的代價，在理論邏輯上并不構(gòu)成一個障礙,。當(dāng)下經(jīng)濟已經(jīng)強勁拉到了8％,，后兩個季度甚至?xí)厣蟽晌粩?shù)，事實上中國已經(jīng)不存在產(chǎn)出缺口,。
從當(dāng)下最終產(chǎn)品的價值鏈構(gòu)成看,，全球化已經(jīng)悄然改變了一切�,？鐕驹谌蚍秶鷥�(nèi)依據(jù)要素成本配置,，組織生產(chǎn)銷售，當(dāng)下每一個國家已經(jīng)被分割為最終產(chǎn)品鏈條上的一個個工廠和車間,。故此,，當(dāng)下中國的過剩產(chǎn)能真正能影響到產(chǎn)品價值構(gòu)成的不過20％～30％，其余是基礎(chǔ)原料和服務(wù)的附加值,。鋼是最好的例子,，中國產(chǎn)能7億噸,，需求4億噸，但并不妨礙鋼價的上漲,。
有人還說沒有需求,，基礎(chǔ)原料也要降價，殊不知,，當(dāng)下全球的上游早已經(jīng)寡頭壟斷化,，面對價格上漲，選擇的往往不是增產(chǎn),，而是限產(chǎn)保價,。
當(dāng)貨幣吹起大宗商品的價格，中國企業(yè)利潤被壓縮至極致,，政府財力也無以為繼時,，價格還漲不漲呢？至少供給要跌下來,，來保住那個盈虧邊界上的價格吧,？
我看，有經(jīng)濟學(xué)家把當(dāng)下從貨幣到通脹的邏輯概括為三部曲“股市漲,，樓市漲,，最后是物價漲”。中國CPI
,、PPI 或許無法靈敏傳遞貨幣信息,，并不意味著不傳
，一旦傳,，肯定經(jīng)濟要出大問題,。
這種“悶騷”的中國式通脹的邏輯基本如此：工業(yè)的利潤變得越來越薄，資金就大量向資本品走,，土地和地產(chǎn)漲起來了,，城鎮(zhèn)的生活成本、商務(wù)成本就上去了,，工資就開始倒逼著漲,。務(wù)工成本漲意味著務(wù)農(nóng)的機會成本漲，于是牽引著農(nóng)產(chǎn)品漲,。資源的瓶頸和基礎(chǔ)原料價格是政府控制不了的,，而今天這一部分在整個制成品的價值構(gòu)成中占到了70％。各方面成本漲上去后,，最后,，就只能強硬地推制成品漲。但這個階段注定是短暫的,，因為沒有需求來承受,，中國通脹顯現(xiàn)的最后階段通常卻是對經(jīng)濟殺傷力最大的階段,，貨幣當(dāng)局急了就開始強壓,，企業(yè)倒閉過后,，就是通縮。
貨幣當(dāng)局基本上是最后知道要通脹的,，市場早就在泡沫中狂歡了,。等它動手時，后面要發(fā)生的事2007年剛剛演過一次了,。 |