金融危機暴露出當(dāng)前美國金融監(jiān)管體系的種種弊端,，也使改革這一體系成為美國各界的共識,。按照美國總統(tǒng)奧巴馬公布的一攬子改革方案，美國將把監(jiān)管觸角伸到金融市場的各個角落,，并將美聯(lián)儲打造成“超級監(jiān)管人”,，以清除導(dǎo)致目前危機的各種“系統(tǒng)性風(fēng)險”。
但“超級監(jiān)管”就真能起作用嗎,？不可否認,，至少會比目前體系有進步，但未必就能防住所有的風(fēng)險。即使是這樣看似完美的計劃,，也可能隱藏著新的風(fēng)險和危機,。
當(dāng)前美國金融市場的突出問題，是美國政府不得不花費巨資救助AIG,、花旗,、美國銀行、房利美和房地美等“大得不能倒”的金融巨無霸,。其中的原理是這些企業(yè)一旦垮臺,，將會重創(chuàng)整個美國經(jīng)濟。但救助也隨即帶來各種道德風(fēng)險,，最明顯的就是近來爆發(fā)的讓奧巴馬政府尷尬不已的AIG“獎金門”,。
按照奧巴馬政府的計劃，美國政府將全面加強監(jiān)管,，避免這種尾大不掉的情況發(fā)生,。但這是從政府角度看問題,，從企業(yè)角度看,，大金融企業(yè)又會怎么應(yīng)對呢？在紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授勞倫斯·懷特看來,，這反而會驅(qū)使這些企業(yè)加快膨脹,，因為只有膨脹到一定地步，才能使政府認識到,，這個企業(yè)現(xiàn)在已是“大得不能倒”了,，因此只能保了。
由此帶來的風(fēng)險是雙重的,。第一,，驅(qū)使企業(yè)擴張，而且可能盲目擴張,，這會造成更大系統(tǒng)性風(fēng)險,；第二，企業(yè)已“大得不能倒”了,，那么債權(quán)方反而會放心低息借貸,，而這又會造成市場不公平競爭，并驅(qū)使企業(yè)進一步做大,。
房利美和房地美之前的狀況似乎就是例子,。作為政府擔(dān)保企業(yè)，債權(quán)方認為兩企業(yè)信用評級高,，因此也樂于借給它們資金,。于是兩大房貸公司借助低成本資金盲目擴張，但最終卻是作繭自縛，隨著美國房地產(chǎn)市場泡沫徹底破裂,，“兩房”面臨破產(chǎn)困境,，政府最后不得不全面接管。
此外,，美國政府相關(guān)金融監(jiān)管人員的短缺,，也會讓蓋特納雄心勃勃的計劃效果大打折扣。美國證交會（SEC）的最近一則報告就披露,，由于人手有限,，每年只有10%的對沖基金顧問被抽查。美國財政部官員則認為,，要確保金融復(fù)興計劃得到有效監(jiān)管,，所需員工規(guī)模應(yīng)與FBI相當(dāng)——FBI有3萬人，而目前財政部相關(guān)監(jiān)管人員只有30人,，再怎么增加,，都不可能達到FBI的規(guī)模，也就是說仍會存在漏洞,。
金融問題是一個高度復(fù)雜且專業(yè)性很強的問題,，加強監(jiān)管沒有錯——事實上，如果確實監(jiān)管有效,，美國也就不會陷入如此嚴重的金融危機,，但將所有希望寄托于監(jiān)管，認為監(jiān)管就能消除一切危機,，顯然是非常不現(xiàn)實的,。按照資本主義的經(jīng)濟規(guī)律，危機隔一段時間總會爆發(fā),，政府的舉措,，只不過盡量延緩危機的爆發(fā)、減弱危機的沖擊力,，但不可能如奧巴馬政府所說的根治危機,，所謂“一管就靈”，看起來很美,，但不過是一劑迷魂藥罷了,。 |
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