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| 2009-04-14 作者：琢磨 來源:上海證券報(bào) |
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3月份新增貸款1.89萬億元,，增速為29.78%，這個數(shù)字超出市場中所有機(jī)構(gòu)預(yù)期,，整個一季度新增貸款達(dá)到了令人咋舌的4.58萬億元,，全年5萬億元的新增信貸計(jì)劃規(guī)�,；就瓿伞Ｈ绱朔刨J速度只有1991年才有過,。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),，按這樣的信貸增速看，全年信貸新增規(guī)模有望達(dá)到8-9萬億元,。以1991年的經(jīng)驗(yàn)看,，明年的GDP樂觀估計(jì)有望達(dá)到14%，在我國大規(guī)模投資的帶動作用下,，全球經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇,。
1991年、1992年,，全國掀起大規(guī)模投資熱潮,，當(dāng)時全國經(jīng)濟(jì)和信貸總量還很小，資金和物資匱乏,，商品價格還是雙軌制,，人們紛紛“下海”,，皮包公司滿天飛,。2年后，不良貸款開始逐漸暴露,，并長期困擾銀行的經(jīng)營管理,。目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境與1991年有很大的不同，敢于“下�,！钡娜斯烙�(jì)沒幾個,，如此大躍進(jìn)式的信貸投放，確實(shí)讓人為今后的信貸資產(chǎn)質(zhì)量捏一把汗,。
就宏觀經(jīng)濟(jì)的看法,，近期至少與5-6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了交流，看的宏觀報(bào)告更是不計(jì)其數(shù),。歸納起來,，學(xué)者型經(jīng)濟(jì)學(xué)家非常樂觀，關(guān)注微觀研究和政府背景的相對悲觀,；本土背景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家相對樂觀,，國際背景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家相對悲觀。例如,，國內(nèi)學(xué)者型經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，但如此大規(guī)模的信貸投放,，經(jīng)濟(jì)必然回升,；微觀研究和國際背景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，外需難以迅速恢復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況很嚴(yán)峻,，剩余產(chǎn)能巨大,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型很困難，財(cái)政壓力非常大,，只能靠信貸投放了,。
“信貸投放量增加，所以經(jīng)濟(jì)一定好”,，與“經(jīng)濟(jì)不好,，所以增加信貸投放量”之間的邏輯關(guān)系，好像是雞生蛋還是蛋生雞的關(guān)系一樣,。既然搞不清楚哪個是因,，哪個是果，還是相信市場吧,。 |
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