上周,，美聯(lián)儲(chǔ)揮起了價(jià)值高達(dá)1.15萬(wàn)億美元的“雙刃劍”,，仿佛要把美國(guó)經(jīng)濟(jì)逼向另一個(gè)十字路口，經(jīng)濟(jì)將走向通縮還是走向通脹沒有人說得清楚,。
隨著1.15萬(wàn)億美元計(jì)劃的出爐,，美股大漲，美元大跌,，商品市場(chǎng)也開始了強(qiáng)勁反彈,。國(guó)際金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出財(cái)富搬家的苗頭。然而美聯(lián)儲(chǔ)這種殺敵一千自傷八百的做法是否確有必要,，并是否能夠最終得到投資者的認(rèn)同,，目前還難下定論。
美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策機(jī)構(gòu)——公開市場(chǎng)委員會(huì)18日發(fā)布例會(huì)聲明稱,，為了有效改善私營(yíng)信貸市場(chǎng)環(huán)境,，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來6個(gè)月收購(gòu)3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)購(gòu)買相關(guān)房產(chǎn)抵押債券7500億美元,，并追加購(gòu)買1000億美元的房貸機(jī)構(gòu)債券,。此外，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率維持在零至0.25%這一區(qū)間不變,，還表示將利用一切可能的工具來促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。
在零利率區(qū)間，美聯(lián)儲(chǔ)力圖通過購(gòu)買各種債券,，向貨幣市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性,，這種“定量寬松”的貨幣政策無疑引發(fā)了美國(guó)投資者的種種猜想。從較淺顯的層面考慮,，在經(jīng)濟(jì)衰退無法有效遏制且利率政策“彈盡糧絕”的前提下,，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)印鈔機(jī)，通過激活信貸市場(chǎng)來支撐資金鏈告急的美國(guó)中小企業(yè)和動(dòng)能盡失的房地產(chǎn)業(yè),，無疑可視為一個(gè)相對(duì)的利好消息,。在美聯(lián)儲(chǔ)公布這一消息的當(dāng)天，美國(guó)股市三大股指全線飆升,，其中金融股表現(xiàn)搶眼,，已反襯出市場(chǎng)對(duì)這一政策利好的期盼之情。
但將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些,，這種只顧眼前,、不計(jì)未來的博命策略同時(shí)顯露出令人膽寒的副作用。當(dāng)日,，由此引發(fā)的美元匯率跳水,、黃金及大宗商品價(jià)格猛升已為遠(yuǎn)期可能出現(xiàn)的美元匯價(jià)狂瀉和“超級(jí)通貨膨脹”拉響了警報(bào)。
分析人士指出,，美聯(lián)儲(chǔ)直接購(gòu)入遠(yuǎn)期國(guó)債,，說白了就是“債務(wù)貨幣化”,，相當(dāng)于為美國(guó)財(cái)政赤字提供融資，這種做法不僅喪失了貨幣政策的獨(dú)立性,，且大量增加貨幣供應(yīng)很可能最終造成超級(jí)通貨膨脹和本國(guó)貨幣嚴(yán)重貶值,。可以預(yù)見的是,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)貫徹所謂的“定量寬松”貨幣政策,，全球投資市場(chǎng)將呈現(xiàn)出一個(gè)財(cái)富大搬家的熱鬧場(chǎng)面。
未來一段時(shí)間,，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格或許再次攀升,，市場(chǎng)將孕育出一個(gè)新的泡沫，這個(gè)泡沫肩負(fù)著挽救本次金融危機(jī)的使命,，就像格林斯潘時(shí)代美聯(lián)儲(chǔ)催生房地產(chǎn)繁榮,，沖抵高科技泡沫破裂后的負(fù)面影響一樣。隨之而來的問題是,，美聯(lián)儲(chǔ)在這次力圖先穩(wěn)定金融領(lǐng)域,、再換取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的賭博中是否仍是贏家？一些分析師悲觀地認(rèn)為,，即便是耗費(fèi)了如此巨大的成本,，美聯(lián)儲(chǔ)可能無法得償所愿，因?yàn)橛靡粋�(gè)錯(cuò)誤去修正另一個(gè)錯(cuò)誤,，其結(jié)果必然是遭到更為嚴(yán)厲的懲罰。
冷靜下來的華爾街投資者對(duì)美股繼續(xù)回升抱有疑問,。上周最后兩個(gè)交易日(19日和20日),，紐約股市告跌，吃掉了前兩個(gè)交易日的部分漲幅,。截至20日收盤,，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收于7278.38點(diǎn)，該指數(shù)全周漲幅不到0.8%,。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于768.54點(diǎn)(周漲幅為1.6%),，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌收于1457.27點(diǎn)(周漲幅為1.8%)。
由于市場(chǎng)的注意力過度集中在美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)之上,，導(dǎo)致當(dāng)周公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略失光芒,。從美國(guó)商務(wù)部公布的2月份新房開工數(shù)據(jù)、勞工部公布的批發(fā)物價(jià)指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)來看,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力似乎有所減弱,，且衰退步伐可能正在放緩，上述數(shù)據(jù)倒是對(duì)美股產(chǎn)生了實(shí)際的支撐作用,。 |
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