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近幾個(gè)月,，全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了向下深幅調(diào)整,。9月末石油、金屬、橡膠等產(chǎn)品價(jià)格,，比今年最高價(jià)位普遍下跌了20%,，高的超過40%。經(jīng)過此輪行情調(diào)整,，尤其是美國8500億美元救市方案實(shí)施后,，下一階段全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格走勢如何再次成為人們的關(guān)注熱點(diǎn)。
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，經(jīng)過高臺(tái)跳水,，全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)觸底，美國8500億美元救市方案實(shí)施,，以及全球通力協(xié)作,，將使得世界經(jīng)濟(jì)得到提振，從而推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,。
上述觀點(diǎn)有一定道理,。8500億美元救市方案的實(shí)施，確實(shí)可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信心,，避免金融形勢進(jìn)一步惡化,。不僅如此，近期內(nèi)大量資金注入市場還有可能導(dǎo)致美元貶值,，從而推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲,。但總體來看，全球初級(jí)產(chǎn)品中期行情還將弱勢運(yùn)行,，難以出現(xiàn)持久性強(qiáng)勁反彈,，這個(gè)趨勢主調(diào)不會(huì)發(fā)生大的改變。
全球初級(jí)產(chǎn)品中期價(jià)格行情弱勢運(yùn)行,，最主要因素是美國消費(fèi)能力出了大問題,。最近10年來，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡,，美國人在消費(fèi)問題上長期“寅吃卯糧”,，無論是美國政府還是一般民眾，大多負(fù)債累累,，過度透支了未來消費(fèi),，甚至是沒有償還能力的消費(fèi)，比如“次級(jí)貸款”,。有資料表明,，8500億美元救市方案實(shí)施后，美國政府財(cái)政赤字占GDP的比重將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8％以上,。包含政府的債務(wù),美國總負(fù)債將達(dá)到或接近10萬億美元,幾乎占美國GDP的70％,，從而將美國債務(wù)推向1954年以來的最高水平。次貸危機(jī)的爆發(fā)，還使美國債券信譽(yù)受到沉重打擊,，發(fā)行新債遭遇很大阻力,，因而一段時(shí)期內(nèi)美國將處于消費(fèi)“還債”階段，這就使得今后美國人的消費(fèi)能力顯著減弱,。
8500億美元救市方案實(shí)施,，即使產(chǎn)生一定的近期消費(fèi)刺激作用，但最終只能是進(jìn)一步加劇美國對未來消費(fèi)能力的“透支”程度,。因?yàn)槊绹约翰]有多少積累節(jié)余,，巨額資金的籌集幾乎完全依賴發(fā)行債券，依靠向各國告貸,，再有就是開動(dòng)印鈔機(jī),，大量印刷鈔票。
不僅如此,，因?yàn)椤按钨J危機(jī)”爆發(fā),，并由金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，向歐元區(qū)國家蔓延,，產(chǎn)生大量失業(yè),，收入水平下降；因?yàn)楣墒�,、樓市,、債市價(jià)格急劇下跌，導(dǎo)致財(cái)富大幅縮水,；因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)銀根吃緊,，信貸普遍收縮，這就使得美國人的消費(fèi)能力受到了很大損害,，在很大程度上抵消8500億美元刺激效應(yīng),。
當(dāng)然，救市實(shí)施使得大量資金注入市場,，有可能再度引發(fā)美元貶值,。盡管美元貶值短期內(nèi)可以推高初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，但卻因此導(dǎo)致美國和全球市場購買力更多縮水,，對消費(fèi)能力形成新的沖擊,。
美國消費(fèi)屬于全球性最終消費(fèi)，在世界最終消費(fèi)中占據(jù)30%的比重,，具有全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”功能，因?yàn)槊绹跋M(fèi)還債”,，最終消費(fèi)能力減弱,，勢必使得世界初級(jí)產(chǎn)品需求一段時(shí)期內(nèi)處于低迷階段。這可以從中國初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口增速急劇回落中得到證明。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2007年中國石油,、鐵礦石、橡膠三大產(chǎn)品進(jìn)口總量為54932萬噸,，同比增長15.8%,，增幅比上年回落了2.5個(gè)百分點(diǎn)，比2004年更是回落了22個(gè)百分點(diǎn),。
今年1—7月份累計(jì),，全國石油、煤炭,、鋼材,、銅、橡膠等10種重要初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口總量為7779萬噸,，同比下降8.4%,。中國是全球最大的初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口國和中間消費(fèi)國，其進(jìn)口量增速急劇回落,，甚至下降,，反映了現(xiàn)階段全球初級(jí)產(chǎn)品消費(fèi)確實(shí)出現(xiàn)了削弱。
由此可見,，全球需求顯著減弱,，將極大抑制下一階段初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格行情�,！捌ぶ淮�,，毛將焉附”？在整體經(jīng)濟(jì)下行,、需求不足情況下,，何來價(jià)格上漲動(dòng)力？因此,，世界初級(jí)產(chǎn)品中期行情將弱勢運(yùn)行,，即使美元貶值也只是推動(dòng)短期價(jià)格反彈，過后還要跌落,，甚至是更大幅度跌落,。這是最根本的、統(tǒng)率全局的主導(dǎo)因素,。對此要有足夠的認(rèn)識(shí),。 |