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10月8日晚18點(diǎn)58分,，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布,，從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)；從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百分點(diǎn),，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整,。取消利息稅。此前一天,，香港金融管理局總裁任志剛宣布,，將從次日起改變現(xiàn)行貼現(xiàn)窗基本利率計算辦法，從而實(shí)際減息100個基點(diǎn),。
中國央行不是獨(dú)家行動,，這是全球救市大合唱的一部分。10月8日，澳大利亞央行出人意料地大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率整整一個百分點(diǎn),，至6%,，創(chuàng)下1992年以來最大減息幅度。北京時間10月9日晚間,，美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn),，同時加拿大、歐洲,、瑞典,、英國央行宣布同步降息50個基點(diǎn)。
全球降息救市短期效應(yīng)不能小覷,，消息一出,，全球油、銅期貨價格立馬上升,、歐美股指期貨上揚(yáng),。這次價格上漲是持續(xù)一天，還是一小時,，殊難預(yù)料,。
不過，降息不能阻止經(jīng)濟(jì)下落的銳利刀鋒,，這段時間各國的救市舉措出臺,，其收效時間基本在一天之內(nèi)、甚至一個小時未到就消化完畢,，美聯(lián)儲救市,，美國銀行一日大跌26%，而后市場延續(xù)弱勢格局,，繼續(xù)走低,。全球央行在與全球投資者的信心博弈，只要經(jīng)濟(jì)一天不企穩(wěn),，信心一天不恢復(fù),，全球央行就會聯(lián)手救市,，直到市場企穩(wěn)為止,。
越救市、救市規(guī)模越大,，說明市場情況越是嚴(yán)峻,，全局經(jīng)濟(jì)衰退毫無疑問。美元利率低至1.5%,，美國能否持續(xù)格林斯潘時代的好運(yùn)氣,，能否挽狂瀾于既倒？恐怕很難。美國的好運(yùn)氣到頭了,。次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī),，顯示美國好運(yùn)氣的實(shí)質(zhì)，不過是發(fā)行更多的美元,，借更多的債,，降更多的息，讓全世界買單,。美國有這個權(quán)利,，但現(xiàn)在美國的鑄幣稅受到了全球抵制。其他國家呢,？日本為什么陷入降息接近為零,、經(jīng)濟(jì)仍然停滯的滯脹？就是因?yàn)槿毡緵]有征收鑄幣稅的權(quán)利,，只能“如孤魂野鬼在全球金融體系外游蕩二十年”,。
沒有什么救市舉措能夠徹底熨平經(jīng)濟(jì)周期，最好的結(jié)果不過是拉長經(jīng)濟(jì)周期的長度,，使危機(jī)不像1929年那么激烈,。因此，全球越救市,，投資者越茫然,，在短暫的回升之后，市場仍然維持弱勢格局,。市場缺乏的不是流動性,，而是信心，降息救市相當(dāng)于把錢投入冰窖中,，很快會被戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的投資者凍結(jié),。
降息與降低存款準(zhǔn)備金率、取消利息稅對中國經(jīng)濟(jì)是實(shí)質(zhì)利好,，但我們也不能過于樂觀,。
三個舉措并舉，一是向市場注入千億人民幣的資金,，二是從整體上看可能降低儲戶的定期存款收益,，一年期存款實(shí)際利息降低到3.87，降低的幅度沒有27個基點(diǎn),，而只是6.3個基點(diǎn),，并不會降低儲戶存款的積極性�,；钇诖婵罾⑽唇�,，但免去了利息稅,，表明儲戶的活期存款利息上升。在貸款利率普遍降低的情況下,，勢必壓縮銀行的利潤,。
與一般人估計的相反，降息對于房地產(chǎn)業(yè)不是利好,，降息說明人民幣購買力下降風(fēng)險不高,，而購買房地產(chǎn)最大的功用是對沖掉人民幣下行的風(fēng)險，如果人民幣購買力回升,，那么,，最好的辦法不是購買房地產(chǎn)，而是把房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為固定收益品種,。讓我們回想一下,，日本陷入滯脹，而房地產(chǎn)節(jié)節(jié)下挫的事實(shí),，如果全球陷入日本式的滯脹,，全球房地產(chǎn)同樣不容樂觀。如果降息能夠刺激房地產(chǎn)市場,，那么,，日本的房地產(chǎn)價格早就飛到天上去了。
降息對于銀行與房利產(chǎn)是利空,，對于制造業(yè)會有提振作用,，而對于整體經(jīng)濟(jì)而言，則是一支止痛劑,。 |