從6124到2695,，滬綜指8個(gè)月的跌幅已經(jīng)達(dá)到了55%,。筆者相信A股的壞時(shí)光已經(jīng)過(guò)去,�,？炊嗪笫械奈宕罄碛扇缦拢�
經(jīng)濟(jì)軟著陸可期。日前,，世界銀行發(fā)布了《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》,，報(bào)告預(yù)計(jì)2008年中國(guó)GDP增長(zhǎng)9.8%。報(bào)告指出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已放緩至更可持續(xù)的速度,�,！笔佬袌�(bào)告稱，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正隨全球經(jīng)濟(jì)放緩而減速,，但從投資,、進(jìn)出口和消費(fèi)的實(shí)際變化來(lái)看,，這種減速尚屬溫和，宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸可期,。貨幣政策和財(cái)政政策的綜合運(yùn)用最終將會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸,，而經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展將為證券市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的后盾。
市場(chǎng)整體已低估,。在3年前的998點(diǎn),，根據(jù)當(dāng)時(shí)天相機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告，A股市盈率約16倍,。不可否認(rèn),，上市公司由于各種原因，2008年同比業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徥鞘聦?shí),，但根據(jù)中證報(bào)的統(tǒng)計(jì),，目前A股市場(chǎng)的整體市盈率已接近兩年前的歷史低點(diǎn)，已經(jīng)與成熟市場(chǎng)基本接軌,。以國(guó)際化估值的眼光來(lái)看，中國(guó)這一新興市場(chǎng)的股價(jià)似乎已不貴,。
大非自救,。三一重工作為股改第一家，“2年內(nèi)不減持,，股價(jià)不漲至2倍不減持,。”,，這絕不是虛無(wú)的信心,，更是對(duì)中小股東、也是對(duì)自己負(fù)責(zé)任的表現(xiàn),。緊接著黃山旅游,、鼎立股份都已做出類似承諾，多家公司表態(tài)不排除有回購(gòu)股份的可能,�,？梢栽O(shè)想，類似的承諾將會(huì)由大非占比較大的公司接連做出,，繼而引發(fā)“后股改效應(yīng)”,。對(duì)于即將開(kāi)閘的大非，擺在面前的只有兩條路,，一是就此拋售,，股價(jià)雪崩，最終和流通股東同歸于盡,；二是像上述三家公司一樣,，繼續(xù)保留股份，等待市場(chǎng)回暖，獲取合理的估值,，這一過(guò)程中,，所持股份可以做抵押融資、也可以擇機(jī)增發(fā)配股,，和資本市場(chǎng)共贏,，企業(yè)良性發(fā)展。
通脹峰值已過(guò),。應(yīng)該說(shuō)成品油價(jià)格管制的放開(kāi)是大勢(shì)所趨,，根據(jù)中信證券剛剛發(fā)布的研究報(bào)告，在這次調(diào)升成品油價(jià)格情況下,，中信證券行業(yè)組重點(diǎn)覆蓋公司的2008年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期為18.8%,。
股災(zāi)將導(dǎo)致制度重建。近日,，國(guó)開(kāi)行副行長(zhǎng)王益被雙規(guī)的消息在業(yè)內(nèi)“一石激起千層浪”,，由此引發(fā)了監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)臨的討論。這反映了中央反腐的決心,，而王益被調(diào)查相信只是開(kāi)頭,。更重要的是，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),，證券市場(chǎng)的制度化建設(shè)將更加透明,、高效、務(wù)實(shí),。
6000點(diǎn)的時(shí)候,，主流的聲音是“10000點(diǎn)不是夢(mèng)”、“大國(guó)崛起”,，那時(shí)一支新基金一天認(rèn)購(gòu)額上千億,。3000點(diǎn)的時(shí)候，多數(shù)的聲音是“下跌到2245點(diǎn)-1800點(diǎn)甚至1000點(diǎn)”,，一家國(guó)有大銀行幾萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn),，一周只能賣幾百萬(wàn)基金。目前的市場(chǎng)已經(jīng)非理性下跌,，就像5500點(diǎn)以上的上漲一樣不可理喻,，如果還有黑暗，那也應(yīng)是黎明前的黑暗,，投資投的是預(yù)期,，等黎明到來(lái)的時(shí)候，也許不是進(jìn)來(lái)而是考慮出去的時(shí)候,。
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