本周一公布的數(shù)據(jù)顯示,，4月份,，居民消費價格總水平同比上漲8.5%，高于3月份8.3%的漲幅,。這一數(shù)據(jù)讓投資者再次感到緊張，加息預(yù)期增強,，股市反彈更為艱難,。
恰恰就在當(dāng)日股市收盤后，央行宣布,，從5月20日起,，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年以來的第四次上調(diào)存款準備金率,。
從歷史數(shù)據(jù)來看,，2007年上半年，單月的CPI升幅均未超過5.0%,；7月至12月份有明顯提高,，月升幅分別為5.60%、6.50%,、6.20%,、6.50%、6.90%、6.50%,。進入2008年,，CPI升幅又上了一個臺階，1至4月份分別為7.10%,、8.70%,、8.30%、8.50%,�,？紤]到2007年同期較低的基數(shù)，及國際市場初級產(chǎn)品價格上漲,，投資者對CPI升幅繼續(xù)維持高位已有預(yù)期,，但本周一(5月12日)的股市還是對CPI數(shù)據(jù)公布非常敏感,。
有分析人士在開盤前指出,，大盤將看CPI的臉色，若數(shù)據(jù)低于8.3%,，中短期可繼續(xù)做多,，若該指標不好，便該退場觀望,。其理由是,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不只是造成心理壓力，而是實實在在的利好或利多,。
本周一,，滬深股指的走勢再次體現(xiàn)出中國特色，把“利空出盡便是利好”,。CPI數(shù)據(jù)公布于上午10點左右,，大盤先是低開并向下，在CPI數(shù)據(jù)出籠后穩(wěn)步盤整,，下午2點后向上尋求更大的反彈空間,，雖尾市難有大的作為。雖然指數(shù)漲幅不大,，但個股全面活躍,，幾乎所有板塊都上漲,，就連受到限售股“解禁”壓力的銀行股也不例外,。浦發(fā)銀行當(dāng)日雖有4.12億股限售股“解禁”，該股卻頑強地不跌反漲,，收盤上漲了4.27%,。
這種“利空出盡便是利好”的走勢，對場外資金有一定吸引力。2007年牛市攀升階段,，上調(diào)存款準備金率,、加息等消息的公布，都被市場以相同方式“消化”,。
2007年3月13日,，在央行宣布上調(diào)存貸款利率后，滬市大盤突破當(dāng)時幾次沖關(guān)失敗的3000點,，隨后一路拉升到4300多點,。那么，如今的股市還能像以前那樣發(fā)威,，借著“4·24行情”的余威及“利空出盡便是利好”的沖勁,，帶動大盤向4000點發(fā)起反擊嗎？在樂觀者看來,，大盤上漲是必然結(jié)果,，上周的調(diào)整已經(jīng)部分提前釋放了風(fēng)險。
其實,，投資者還是需要多一份冷靜,，不能像2007年那樣過于樂觀。首先看CPI高位的直接影響,，在4月份數(shù)據(jù)公布后,，市場上加息的聲音再度響起。
申銀萬國宏觀經(jīng)濟高級分析師李惠勇認為,，“有必要提示央行,，早加息可以將通脹造成的風(fēng)險降到最低。當(dāng)然,，可以配合以提高存款準備金率等手段,。”
國金證券宏觀部總監(jiān)楊帆認為,，CPI居高不下,，PPI向CPI傳導(dǎo)占重要因素，在這樣的宏觀形勢下,，緊縮性貨幣政策放寬的可能性很小,，提高存款準備金已經(jīng)成為一種常態(tài)的控制性手段，5月加息預(yù)期明顯增強,。
而在此次CPI數(shù)據(jù)公布前,，中國銀行的相關(guān)報告預(yù)計，二季度CPI可能達到8.3%的水平,，較一季度有所上升,。鑒于二季度物價上漲壓力仍然較大,，投資有反彈的壓力，中行認為央行仍要堅持從緊的貨幣政策,，并預(yù)計二季度存款準備金率仍有上調(diào)的可能,，利率也有上調(diào)的空間，可能不對稱加息1次,。
央行在本周一再度宣布上調(diào)存款準備金率,，與市場預(yù)期相吻合。短期內(nèi),，勢必讓股市再次受到考驗,，而要像2007年那樣“逢兇化吉”，確實不是件容易事,。
CPI升幅高企對股市的影響,，投資者不能視而不見。尤其不少在市場上舉足輕重的藍籌權(quán)重股出現(xiàn)了業(yè)績滑坡,，是不可忽視的風(fēng)險隱患,。
一項統(tǒng)計顯示，上證50成份股中,，一季報有17家公布同比滑坡,，占比高達34%；環(huán)比下降的公司有21家,。中信證券,、貴州茅臺等一季報凈利潤分別同比增長101.03%、62.92%,，但環(huán)比卻又滑坡,。其中，中信證券今年一季度凈利潤與2007年第四季度環(huán)比減少13.3億元,，貴州茅臺環(huán)比減少3.8億元,。上證50成份股云集大量權(quán)重股，其業(yè)績變動對指數(shù)的影響可想而知,。
而且,，從目前的情況看，二季度增長估計也不樂觀,，券商,、保險類上市公司發(fā)生業(yè)績“過山車”的概率較大。假如銀行股業(yè)績增長環(huán)比出現(xiàn)滑坡,，對整個市場的考驗將更大,。
“五一”剛過的市場還沉浸在年報業(yè)績增長的喜悅中，容易較少關(guān)注增長的持續(xù)性,。實際上,，導(dǎo)致2007年10月以來股市調(diào)整的“內(nèi)外交困”因素，在目前并沒有完全消除,，一批上證50成份股的業(yè)績“變臉”,，使得市場隱憂加重。在此情況下,，投資者不宜從一個極端走向另一個極端,，過快判斷大盤已經(jīng)闖過反轉(zhuǎn)的“分水嶺”。 |
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