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近日,，全國(guó)各地豬肉價(jià)格上漲至近10年來(lái)最高，引起中央和地方政府的高度關(guān)注,。據(jù)商務(wù)部的監(jiān)測(cè),，在5月份的前20天，國(guó)內(nèi)36個(gè)大中城市每公斤豬肉平均批發(fā)價(jià)格達(dá)到14.5元,，比去年同期上漲了4.4元,。照此計(jì)算，漲幅超過(guò)了44%,。商務(wù)部官員強(qiáng)調(diào),，在必要時(shí)將會(huì)考慮動(dòng)用國(guó)家的儲(chǔ)備肉。
出此狀況的原因何在,？這恐怕并不是商品供需可以解決的問(wèn)題,，根子在于貨幣供應(yīng)上。簡(jiǎn)單地說(shuō)就是：過(guò)多的鈔票追逐一定數(shù)量的商品和服務(wù),，最后導(dǎo)致物價(jià)全面上漲,。但上漲的次序和幅度卻并非一致,，而是按商品勞動(dòng)生產(chǎn)率的高低依次排開(kāi),，生產(chǎn)率越低的商品和服務(wù)最先漲，漲幅最大,；生產(chǎn)率越高的則相反,。在流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，這是必然發(fā)生的事情,。事實(shí)上,，有關(guān)部門(mén)對(duì)此沒(méi)有多少好辦法。通過(guò)資本市場(chǎng)吸納過(guò)多的流動(dòng)性似乎是個(gè)好主意,，但結(jié)果是企業(yè)手里攥著大把的鈔票,，這些錢(qián)最終還是要到流通領(lǐng)域花出去，這將進(jìn)一步推動(dòng)物價(jià)上漲,。除非是人民幣升值一步到位,，但實(shí)際上這也行不通，對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害太大,。在人民幣升值幅度不大的情況下,，加息空間注定不大，結(jié)果是今后一兩年內(nèi),，流通領(lǐng)域?qū)⒊涑庵嗟拟n票,。
這些資金在目前看來(lái)，最好的投處就是股市或者房地產(chǎn)市場(chǎng),。值得特別提及的是,，從央行“三箭齊發(fā)”進(jìn)行調(diào)控的態(tài)度來(lái)看，中央在貨幣政策的調(diào)控上，已經(jīng)改變了思路和做法,。不論是匯率政策還是利率政策,，政府都希望“出其不意”，以此來(lái)達(dá)到通過(guò)一次政策調(diào)整影響市場(chǎng)的效果,。因此我們綜合各方面的情況來(lái)判斷,，在目前形勢(shì)下，央行未來(lái)的政策調(diào)控思路將是持續(xù),、緩步的緊縮,。這里所指的緊縮政策多半是為了化解股市慢慢膨脹的泡沫，因此出于這方面的擔(dān)心,，當(dāng)前股市在吸收過(guò)剩的資金上多半是中短期的投機(jī)資金,。長(zhǎng)期看，將越來(lái)越不值錢(qián)的票子投到房地產(chǎn)市場(chǎng),，是中國(guó)廣大的投資者最容易接受的,，也是百姓認(rèn)為最為穩(wěn)妥的投資方式，從這一角度來(lái)解釋為什么許多股市獲利套現(xiàn)的資金又回流樓市,，是個(gè)很好的佐證,。
基于此種經(jīng)濟(jì)背景，我們甚至可以半開(kāi)玩笑地稱,，豬肉的漲價(jià)不經(jīng)意地成為了推高樓市火爆程度的誘因,，換句話說(shuō)，豬肉的漲價(jià)成為了當(dāng)前樓市的最有力的促銷手段,，這個(gè)邏輯是存在的�,，F(xiàn)今，我們應(yīng)當(dāng)清楚地認(rèn)識(shí)到,，由于人民幣幣值長(zhǎng)期被低估,，短期內(nèi)解決通脹問(wèn)題幾無(wú)可能�,？梢酝茰y(cè),，今年下半年通脹將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要問(wèn)題。一旦物價(jià)上漲在下半年開(kāi)始蔓延,，對(duì)產(chǎn)業(yè),、對(duì)市場(chǎng)的影響將會(huì)很大。
(作者系北京安邦集團(tuán)研究總部分析師) |