首次杠桿市與三大期指做空背景下股市的直線(xiàn)下跌,，可以與“327國(guó)債期貨事件”相提并論,。
期貨市場(chǎng)是屠殺場(chǎng)，無(wú)論是曾經(jīng)的大券商萬(wàn)國(guó),，還是期貨大鱷袁寶璟等,，財(cái)富的消失都與期貨市場(chǎng)有莫大關(guān)聯(lián)。
如果周一市場(chǎng)下跌,，必須暫停股指期貨,。
據(jù)媒體披露，做空A股市場(chǎng)主戰(zhàn)場(chǎng)之一的期指IF1507,，成交量在6月15日以前一直維持在3萬(wàn)~6萬(wàn)手左右,，日成交金額在500億元至1000億元之間波動(dòng)。6月15日,，IF1507自5370點(diǎn)開(kāi)盤(pán),，最高拉至5394點(diǎn)，最低殺至5173.8點(diǎn),，以5193.6點(diǎn)報(bào)收,，全天跌幅2.67%，振幅為4.11%,。當(dāng)天IF1507的成交總手為15萬(wàn)手,，較上一個(gè)交易日增加近68%,。成交同步放大至2375億元。6月19日,，在拖動(dòng)A股實(shí)盤(pán)開(kāi)始下跌近7%那一天,，IF1507下跌7.6%，總成交192萬(wàn)手,，成交金額為2.78萬(wàn)億元,。而滬指跌幅為6.42%，現(xiàn)貨成交金額僅僅為區(qū)區(qū)6854.6億元,。
去年8月,，中金所放寬了投機(jī)賬戶(hù)持倉(cāng)頭寸限制，投機(jī)賬戶(hù)最大可持倉(cāng)1200手,，那么就可以獲利5000萬(wàn)元左右,。除去手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之0.25或者0.28，以及資金成本,，余下為凈利,。正因?yàn)槠谥附灰谆鸨薪鹚氖掷m(xù)費(fèi)一年動(dòng)輒幾十億上百億,，不容小覷,。
從6月中旬以來(lái)，先是IC合約,，而后是IF合約開(kāi)始比較有規(guī)律的操作,。IC1507率先砸盤(pán)，負(fù)基差持續(xù)擴(kuò)大,，帶動(dòng)正股市場(chǎng)殺跌,，先跌停的股票賣(mài)不出去，只能賣(mài)出尚未跌停的股票,，造成A股市場(chǎng)的大面積跌停,。泡沫加劇了屠殺的慘烈程度，可以看出步驟基本上是從反應(yīng)中小盤(pán)的IC開(kāi)始,，而后是IF,，如果不救市，必然會(huì)蔓延到有大資金護(hù)盤(pán)的IH,。
套保盤(pán)與套利盤(pán)不能讓市場(chǎng)平緩,。眾所周知，股指期貨是T+0交易,，日內(nèi)可以多次進(jìn)出,，理論上，開(kāi)股票多頭的,，可以開(kāi)股指期貨的空頭;開(kāi)股票空頭的,，可以開(kāi)股指期貨的多頭,，一多一空，非常平衡,，但這只是美好的幻想,。當(dāng)股市下行時(shí)，多頭并沒(méi)有增加,，以7月3日數(shù)據(jù)為例,，主力合約IF1507最終下跌3.24%。中金所數(shù)據(jù)顯示,，IF1507多空主力雙方均呈現(xiàn)加倉(cāng)態(tài)勢(shì),，其中，多頭主力加多26335手,，空頭主力加空31440手,，凈空單增至13968手。
投機(jī)倉(cāng)位增加,，高頻交易增加,。2013年3月，有媒體報(bào)道,，上海期貨交易所和中國(guó)金融期貨交易所技術(shù)部門(mén)負(fù)責(zé)人嚴(yán)少輝、張國(guó)元接受檢察機(jī)關(guān)調(diào)查,。2012年下半年,，網(wǎng)上曾出現(xiàn)匿名舉報(bào)，稱(chēng)上期所原技術(shù)部王姓負(fù)責(zé)人利用職務(wù)之便,，在交易系統(tǒng)中留下后門(mén),，離職后利用該漏洞經(jīng)營(yíng)高頻交易，獲利數(shù)億元,。在技術(shù)細(xì)節(jié)上也可以看出資金等各方面的不平等,，如光大烏龍指后賣(mài)空7130手期貨合約。
7月3日中金所終于承認(rèn),，以程序化交易為代表的量化交易快速發(fā)展,，已占到總交易量的50%以上，對(duì)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)了一定的影響,。同時(shí),，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模從31.96萬(wàn)手降到23.7萬(wàn)手，成交持倉(cāng)比升至17倍左右,。盡管持倉(cāng)多空平衡,，不存在國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)上所謂的“裸賣(mài)空”，但反映出短線(xiàn)投機(jī)氣氛加劇,。雖然持倉(cāng)少但成交量劇增,，顯示在期指的引領(lǐng)下出現(xiàn)不可扼制的下降趨勢(shì),。
中金所做了些事，如清查交易,，表示為對(duì)滬深300,、上證50、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用,，擬于8月1日前組織實(shí)施,。但還不夠，遠(yuǎn)水解不了近渴,。
有人說(shuō),，股指期貨市場(chǎng)好做到“都不好意思”的程度了。當(dāng)然,，隨著政策風(fēng)險(xiǎn)的增加,，準(zhǔn)備收手的人也有，但觀望的居多,。
