淡定多年的中國資本市場，正重新凝聚起強大的動能，人們似乎從未像現(xiàn)在這樣期待股市上漲，這對于正經(jīng)歷經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的中國經(jīng)濟,，不失為一個福音。但靜下心細思量,，這輪杠桿上的牛市來勢兇猛,，在股指頻創(chuàng)新高的同時，風(fēng)險也在積聚,。近期,，市場各參與主體紛紛動用市場化手段降杠桿,，為高溫中的A股降虛火，從市場發(fā)展的角度來看,，這并不意味著牛市的結(jié)束,，快牛慢下腳步也許是健康慢牛的開始。
今年上半年,，證監(jiān)會頻對兩融業(yè)務(wù)進行摸底調(diào)查提示風(fēng)險,。從年初部分機構(gòu)因違規(guī)受罰，到近期多家券商下調(diào)多只個股擔(dān)保品折算率以及上調(diào)保證金比例,，對高市盈率個股去杠桿，再到上周五證監(jiān)會下發(fā)兩融新規(guī)征求意見稿,，重申券商不得以任何形式參與場外股票配資,、傘形信托等活動，不得為場外股票配資,、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務(wù)或便利,，這一系列動作，顯示出各方去杠桿化解潛在風(fēng)險的決心,。
畢竟,，在半年漲超五成的速度與激情之后，改革牛如何與實體經(jīng)濟形成良性互動成為了各方思考和關(guān)注的重點,，高杠桿入市資金顯然不能成為市場長久健康發(fā)展的動力,。
不可否認，加杠桿會在牛市初期快速放大投資者的盈利,，這種盈利帶來的回報,，會讓新入市的投資者感到欣喜，正是這股子欣喜會讓投資者持續(xù)加杠桿,，忽視市場風(fēng)險,，直到遇到巨大的市場波動，從而不得不蒙受難以估量的損失,。從近日曾經(jīng)風(fēng)光無限的大牛股中國中車連連大跌,，就可以窺視出其中的風(fēng)險與隱患，若投資者貿(mào)然融資加杠桿進入,，來不及平倉的各類資金無疑都會被卷入虧損的漩渦中難以自拔,。
“旱則資舟，水則資車”,。為降低市場風(fēng)險,，在最新公布的兩融新規(guī)中，監(jiān)管層首提逆周期調(diào)解機制，意在股市行情上行時通過市場化手段避免市場過熱催生泡沫,，減少由市場劇烈波動帶來的潛在損失,，讓金融機構(gòu)、投資者“為自己負責(zé)”,，達到拉高谷底,，削平頂峰，減緩波動的效果,。同時堵住違規(guī)資金進入市場的通道,，減少對市場的沖擊，降低系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的概率,。
當(dāng)前，去杠桿的政策大壩正在加速筑造,，只有加強風(fēng)險監(jiān)管才有助于市場中長期的平穩(wěn)發(fā)展,，才會降低股市風(fēng)險爆發(fā)的可能性。而借錢炒股的投資者尤其需謹慎,，理性投資才是正途。
