|
何謂“流動(dòng)性”？經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說(shuō)變現(xiàn)的難易程度�,，F(xiàn)金被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),。在投資學(xué)上，證券化資產(chǎn)的流動(dòng)性越好,，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低,，估值水平就可以越高,。除貨幣流動(dòng)外，筆者認(rèn)為,，貨物和人力資本的流動(dòng)也會(huì)創(chuàng)造財(cái)富,，刺激廣義流動(dòng)性是全球經(jīng)濟(jì)繁榮的基礎(chǔ)，中國(guó)過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是依靠資金流,、物流和民工流來(lái)拉動(dòng)的,。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，信息流的作用也越來(lái)越大,。
首先,，我們有全球最大的人口流，中國(guó)人不僅勤勞,，而且還好動(dòng),，目前整個(gè)人口的流動(dòng)規(guī)模是全世界最大的。西方人看好印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力,，但你會(huì)發(fā)現(xiàn),，它越是貧困的地方,，人口密度越高,。我們是人往高處走，貧困地區(qū)人口密度比較少,。比如西部地區(qū)和東北三省人口不斷流失,，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)看，在2001至2012年的11年中,，河南,、四川、安徽,、貴州,、廣西等五個(gè)中西部省份出現(xiàn)了人口凈減少，而湖南,、湖北,、吉林、黑龍江,、陜西和甘肅六個(gè)省份的人口也只是微增,，如果剔除出生和死亡因素，也屬于人口凈外流省份,。人口的凈外流,，不僅包括低端勞動(dòng)力，更包括中高端的技術(shù)型專業(yè)人才,，這從中西部地區(qū)高校在過(guò)去10年中的排名總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)中可見(jiàn)一斑,。目前廣東省成為全國(guó)人口第一大省,，最發(fā)達(dá)的京、滬,、深三大城市的人口流入量也最大,。中國(guó)已經(jīng)成為全球人口流動(dòng)規(guī)模最大和人口流動(dòng)率最高的國(guó)家之一。
第二是貨物流,，且不說(shuō)中國(guó)國(guó)內(nèi)的高鐵和快遞業(yè)是全世界最發(fā)達(dá)的,，即便從外貿(mào)看，去年中國(guó)出口第一,，進(jìn)口第二,，進(jìn)出口規(guī)模全球第一。印度的出口規(guī)模在全球排名只是第19名,，它的出口額只比深圳多一點(diǎn),。
第三是貨幣流，中國(guó)的M2總量全球第一,，且增速也遠(yuǎn)高于西方國(guó)家,。這也體現(xiàn)了中國(guó)金融市場(chǎng)的活躍度。將今年全球主要資本市場(chǎng)前四個(gè)月的股票交易額進(jìn)行年化,，可以發(fā)現(xiàn),，深交所今年將達(dá)到七倍的換手率，遠(yuǎn)超納斯達(dá)克的交易規(guī)模,，而上交所可以達(dá)到六倍的換手率,，遠(yuǎn)超紐交所的量。所以,，中國(guó)的資本市場(chǎng)交易規(guī)模也是全球第一了,。這對(duì)于提升股權(quán)融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中的比重是非常有利的，對(duì)我們提高資產(chǎn)證券化比例也是非常有利的,。這么高的換手率表明中國(guó)的投資者有非常強(qiáng)烈的流動(dòng)性偏好,，如印度孟買(mǎi)證券交易所的股票年換手率不到10%，而作為人均GNI已經(jīng)接近高收入國(guó)家水平的巴西,，股票投資者總數(shù)只有55萬(wàn)人,，故中國(guó)投資者的交易偏好驚人。所以,，相比德國(guó)和日本以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資體系,，中國(guó)以商業(yè)銀行為主體的金融體系最有可能向美國(guó)靠攏，慢慢形成以投資銀行為主導(dǎo)的直接融資體系,。
第四是信息流,，盡管相比美國(guó)和歐盟，中國(guó)的信息流尚未足夠大，但從發(fā)展勢(shì)頭看,，信息流爆發(fā)式增速所形成的數(shù)據(jù)規(guī)模,，有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一大新紅利。目前中國(guó)網(wǎng)購(gòu)金額和數(shù)量已經(jīng)位于全球第一,，2012年中國(guó)手機(jī)網(wǎng)民數(shù)量就達(dá)到4.5億人,，目前中國(guó)智能手機(jī)數(shù)量也是超越美國(guó)成為全球第一。中國(guó)作為最大人口大國(guó)和消費(fèi)大國(guó),，未來(lái)在大數(shù)據(jù)方面的紅利不可等閑視之,。
|
