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在很多股評人士的警告中,，創(chuàng)業(yè)板仍然固執(zhí)向上，攀高不止,。5月18日,，創(chuàng)業(yè)板再漲4.23%,，三分之一個股漲停,。
創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達到114倍，經(jīng)過近期大幅拉升后,，業(yè)內(nèi)對后市走向和估值判斷出現(xiàn)分歧,。筆者認為，創(chuàng)業(yè)板暴漲有其內(nèi)在的合理因素,，但公募基金集中持股控盤等問題也帶來了一定風險,，未來可在持續(xù)看好行情的基礎上，防范可能出現(xiàn)的市場波動,。
創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲有其宏觀環(huán)境的背景因素基礎,。當前，全球經(jīng)濟仍然處在金融危機之后的深度調(diào)整期,，而我國經(jīng)濟則處在增長速度換擋期,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期這三期疊加的狀態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài),。為了順利實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，國家推進深層次改革和市場完善，推動創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新,，為驅(qū)動新常態(tài)下經(jīng)濟發(fā)展新引擎創(chuàng)造條件,。創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布廣泛，絕大多數(shù)具有新興行業(yè)特征,，符合市場對于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中新興行業(yè)將擔綱經(jīng)濟新引擎的預判,。
根據(jù)《深交所上市公司2014年報實證分析報告》數(shù)據(jù)，中小板,，創(chuàng)業(yè)板上漲有其合理性,，顯示了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的繁榮。截至2015年4月30日，深市共有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司626家,，占公司總數(shù)的37.44%,，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別為76家,、233家和317家,，占對應板塊公司總數(shù)的15.83%、31.23%和71.08%,。從總營收和凈利潤的增長看,，2014年，深市上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入63115億元,，同比增長8.43%,；其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板增長率分別為5.25%,、12.09%和25.57%,。
2014年，深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計3782億元,，同比增長11.65%,，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長7.27%,、17.71%和16.57%,。由此可見，營業(yè)總收入創(chuàng)業(yè)板最好,。從盈利能力看,，2014年深市上市公司平均毛利率為20.87%，其中主板,、中小板分別為19.37%,、21.44%，較上年小幅上漲,，創(chuàng)業(yè)板毛利率33.12%,，與上年持平，繼續(xù)保持在較高水平上,。截至2014年底,，剔除金融業(yè)，深市主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均資產(chǎn)負債率分別為64.14%,、48.81%和34.51%。
2014年是創(chuàng)業(yè)板成立五周年,，在過去的五年中,，創(chuàng)業(yè)板的各項數(shù)據(jù)經(jīng)得起經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的考驗,。創(chuàng)業(yè)板公司集中分布于電子信息技術、環(huán)保,、新材料,、新能源、高端制造,、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，涌現(xiàn)了一批A股市場此前沒有的商業(yè)模式和新業(yè)態(tài)，成為新經(jīng)濟的晴雨表,。
兩只創(chuàng)業(yè)板股票安碩信息和全通教育的股價突破400元,，在震動市場的同時，將公募基金拉到了臺前,，匯添富旗下五只基金“聯(lián)合”重配安碩信息,，易方達旗下基金則被指是支持全通教育股價的主要力量，是否存在“坐莊”嫌疑,，市場上頗有議論,。多只成長牛股都呈現(xiàn)單一基金控盤特征，基金公司對創(chuàng)業(yè)板個股的持有量超過20%,，在創(chuàng)業(yè)板個股總體流通市值不大的情況下,，這一超配的做法，很容易在牛市中推高股價,，獲取超額利潤，同時也帶來“集中持股,，有難同當”的風險,。
創(chuàng)業(yè)板作為新經(jīng)濟的代表，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的轉(zhuǎn)折點,，其成長性更具想象空間,，以創(chuàng)業(yè)板為代表的互聯(lián)網(wǎng)計算機和傳媒板塊等走好具有內(nèi)在的合理性，特別是國家提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略更將創(chuàng)業(yè)板推向了高潮,。成長型股票不能以現(xiàn)在的估值來衡量其投資價值,，它的價值在于其未來發(fā)展的預期。應當從戰(zhàn)略高度,，從長線角度來認識這一輪行情的定位,，同時也需要保持一定警覺，認識到市場尚待完善,，風險與機遇并存,。
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