香港恒生指數(shù)近日的瘋狂程度一點不比滬深兩市遜色,。今年3月底以來港股這輪爆發(fā)式行情尤其令人關(guān)注,。
港股市場突然“暴動”，是因為內(nèi)地資金蜂擁南下,。在4月8日,，港股成交突破2500億港元,，次日飆升至2915億港元，連續(xù)刷新歷史成交量,。港交所信息顯示,，港股通在4月8日和9日連續(xù)出現(xiàn)單日用盡105億元人民幣額度的盛況。滬港通兩市4月8日的成交額共計299億元人民幣,，刷新了2014年11月7日開通首日139億元人民幣的紀(jì)錄,。
各家基金公司的QDII也一改數(shù)年無人問津的慘狀，額度紛紛告罄,，趕超2008年QDII最初試水市場的火熱場景,。根據(jù)《信息時報》的資料，由于資金洶涌,，銀華H股基金4月8日出現(xiàn)巨額申購,，在當(dāng)日晚間緊急公告對所有申購“全部予以拒絕”。所有基金申購份額都被廢止,，這在中國基金史上還是第一次,。另有多家基金公司表示QDII額度已經(jīng)所剩不多。
港股熱是內(nèi)地股票熱的延伸,，不擁有獨立邏輯,。滬港通剃頭挑子一頭熱，北水南下十分明顯,。
4月9日滬股通資金額度剩余為138%,，與前一日剩余126%相比，出現(xiàn)了更大規(guī)模的凈流出,，凈流出金額高達(dá)50.81億元,，再次刷新了4月8日40億元的紀(jì)錄。根據(jù)港交所公布的“滬股通”股票賣空數(shù)據(jù),，“滬股通”沽空交易全日繼續(xù)錄得無成交,。
多重政策抬升了港股。根據(jù)《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》,，公募基金不用QDII額度,，也能通過滬港通投資于港股;《中國保監(jiān)會關(guān)于調(diào)整保險資金境外投資有關(guān)政策的通知》拓寬保險機構(gòu)境外投資范圍,。港交所行政總裁李小加先生近日也表示，會考慮滬港通額度的擴容,。這些政策呵護(hù),，為內(nèi)地資金提供了充分的積極心理暗示。
除了政策推動,，H股較A股的折價——估值差也是讓內(nèi)地投資者心動的一個重要原因,。
資料顯示，H股指數(shù)目前市盈率僅8.2倍左右,，市凈率僅1.1倍,，比起內(nèi)地市場動輒十幾倍的市盈率，H股具有一定估值優(yōu)勢,，導(dǎo)致南下的資金如水一般迅速填平洼地,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，長期低于100的恒生AH股溢價指數(shù)在3月底飆升至136.52的3年半高位,，意味著H股相對A股折價30%以上。在港股連續(xù)大漲后,，目前AH股溢價指數(shù)回落至123.7,。但股價溢價空間仍然存在，投資者趁著A股瘋狂上漲,，趕在AH股溢價收窄前賺上一筆,。
總體而言，這是內(nèi)地投資者轉(zhuǎn)換資產(chǎn)配置的結(jié)果,，也是四處尋找熟悉股票進(jìn)行配置的結(jié)果,。股票再次成為暴發(fā)財富的象征，所有與內(nèi)地市場沾邊的資金開始向外突圍,，尋找熟悉的標(biāo)的,。4月10日上午B股指數(shù)暴漲9%，說明內(nèi)地投資者對投資歐美等不熟悉市場存在心理障礙,，又想增加美元,、港幣等投資，于是B股也成為一時之選,。
這是一次內(nèi)地投資者向外涌動的嘗試,，目標(biāo)主要是境外中資股。實際上,，港股通需要承擔(dān)匯率與市場的雙重風(fēng)險,，但投資者似乎著眼于港股通的融資低息，而不是特別在乎風(fēng)險,。
港股市場的中資股板塊表現(xiàn)毫不遜色,，成為領(lǐng)漲主力,，這并不讓人意外。4月8日,、9日兩天,，恒生國企指數(shù)分別大漲5.8%和2.6%。中資板塊不僅托起了恒生指數(shù),，更托起了國有企業(yè)的高估值之腰,。
