養(yǎng)老金是考驗政府的難題,，體現(xiàn)民生的熱題，而解決這一課題的基本邏輯是民生至上,。
雖然我國養(yǎng)老保險目前總體運行平穩(wěn),。去年全國企業(yè)職工養(yǎng)老保險總收入2.33萬億，總支出1.98萬億，當期結(jié)余3,458億,，累計結(jié)余3.06萬億,。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險總收入2,315億，總支出1,572億,，當年結(jié)余743億,，累計結(jié)余3,843億。但隨著人口預期壽命增加,，領取年限增長,，以及養(yǎng)老金待遇的剛性增長，養(yǎng)老金收支平衡面臨空前巨大的壓力,。
客觀而言,，養(yǎng)老金資金池的進出是個動態(tài)過程，進出量的多寡受繳費時段和地域的影響,。故而,，“過去完成時”的資金池和“現(xiàn)在進行時”的資金池，滿足不了“將來時”的支付需求,。就此而言,，養(yǎng)老金遠期缺口是必然的。破解辦法,，無非是提高養(yǎng)老金支付比例,，但我國社保費率已經(jīng)很高，超過了工資總額的四成,，空間有限;或者延遲退休,，增加繳費年限，但這也會給年輕人造成就業(yè)和成長壓力,，因而只能是漸進式延退;再就是養(yǎng)老金入市,。
人力資源和社會保障部部長尹蔚民稍早時候在兩會記者會上表示，未來養(yǎng)老保險基金一部分資金將進入股市,。在保障基金絕對安全的前提下,，養(yǎng)老保險基金結(jié)余資金投資運營堅持市場化、多元化,、相對集中運營及加強監(jiān)管等原則,。證監(jiān)會新聞發(fā)言人亦表示，資本市場可為養(yǎng)老金提供信息公開,、產(chǎn)品豐富,、交易便捷、運作高效的投資場所,，促進養(yǎng)老金保值增值,。
在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社保基金進入資本市場以求增值保值,，是正常合理的選擇,。但在我國，由于滬深股市牛短熊長,，行情波動大,，相當一部分國人總覺得把養(yǎng)老救命錢投進高風險股市太不保險,。因而,，養(yǎng)老金入市在我國的障礙，主要是資金是否安全和民眾是否心安的問題,。養(yǎng)老金入市,，必須平衡好“兩安”：確保資金安全，保證民眾心安,。
值得一提的是,，廣東省已有了養(yǎng)老金投資獲得穩(wěn)定收益的經(jīng)驗。據(jù)悉,，截至去年7月,，投資運營一年半的廣東1000億元基礎養(yǎng)老金總計收益已達94.09億。而據(jù)審計署審計結(jié)果,，全國2.7萬億元養(yǎng)老金僅2013年就損失了178億,。前者入市實驗，市盈率跑過通脹率,，千億養(yǎng)老金收益近百億;后者“躺”在養(yǎng)老金賬戶上,，則因通脹率而縮水。
當然,，廣東經(jīng)驗不可完全復制,。要保證2.7萬億養(yǎng)老金資金池豐盈安全，還需設計周詳,、系統(tǒng),、公開的投資方案。畢竟,，養(yǎng)老金入市還存在著中央和地方,、證監(jiān)會和財政部及人社部的多重關系，投資主體如何界定,，是讓各省自主投資還是設立全國統(tǒng)一體的投資主體運作?目前已有全國社會保障基金理事會,，廣東養(yǎng)老金投資就是委托這個機構操作。因而,，從統(tǒng)一全國社�,；鸾y(tǒng)籌的趨勢看，成立全國性投資機構更好。這樣可避免各地養(yǎng)老金投資盈虧對沖歸零的風險,。但這個投資主體,，得均衡各地利益，契合民意期待,，具有嫻熟的專業(yè)投資技能,。設定投資主體也是復雜的博弈過程，還要解決各地資金池統(tǒng)一歸集的難題,。養(yǎng)老金入市,，選擇適當和多元化的投資模式，確保資金安全,，人們才會安心放心地將保命錢交予相關機構去多元投資,。因而，養(yǎng)老金入市時間表和路線圖究竟如何,，還有待觀察,。
筆者以為，養(yǎng)老金入市,，絕非簡單進入股市,，而是采取多元復合的投資組合模式。正如家庭理財,，理性保險的投資模式,，是股票、基金,、儲蓄,、保險按一定的比例投資。即便在股市治理規(guī)范的前提下,，進入股市的養(yǎng)老金也應維持在一定比例(譬如兩到三成),，其他可選擇政府債券、企業(yè)債券,、股權投資,、實業(yè)投資等投資。
民生至上的邏輯,，還映襯出我國養(yǎng)老金的公平難題,，不同職業(yè)群體養(yǎng)老金待遇不同。現(xiàn)在,，機關事業(yè)單位和企業(yè)職工的養(yǎng)老金“雙軌制”已破局,，4000多萬機關事業(yè)單位人員也要按照比例繳納養(yǎng)老保險了。但養(yǎng)老金“雙軌制”統(tǒng)一,，只是形式公平,。一者,，機關事業(yè)單位的養(yǎng)老金資金池雖“放水”較晚，但挹注有力;二者,，機關事業(yè)單位職業(yè)年金待遇有保障,，企業(yè)職工的企業(yè)年金卻往往聊勝于無。此外,，我國城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金待遇差別過大,。因而，養(yǎng)老金解決“雙軌制”只是第一步,，最終要破解的是“多軌制”,。
不公平還表現(xiàn)在我國養(yǎng)老撫養(yǎng)比逐年下降上。目前職工養(yǎng)老保險撫養(yǎng)比是3.04：1,，而在最低的遼寧,，已到了2：1,。據(jù)推算,，到了2020年，全國養(yǎng)老保險撫養(yǎng)比將下降到2.94：1,，到2050年更下降到1.3：1,。加上我國養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次低，各地區(qū)之間無法橫向調(diào)劑,，加劇了社保的碎片化程度,，地區(qū)間養(yǎng)老保險制度的財務差距對財政補貼形成巨大需求。
解決養(yǎng)老金不公,，不能采取平均主義,。否則，又會落入計劃經(jīng)濟時代的窠臼,。養(yǎng)老金制度的理性設計,，不是簡單的雙軌或多軌合一，而是內(nèi)涵公平,。譬如,，機關事業(yè)單位養(yǎng)老金改革，真正的公平是先解決權力法定法治,，擯除權力特權,，實行陽光收入。而將事業(yè)單位人員和公務員隊伍剝離開來,，大幅減少財政供養(yǎng)的人頭費,，也是應有之義。
