盡管對(duì)于滬港通的最終發(fā)車時(shí)間仍然沒有明確的說法,，不過種種跡象顯示，這一關(guān)乎中國資本市場(chǎng)前途命運(yùn)的重大變革仍在全速推進(jìn),。10月22日,，中國農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行宣布已經(jīng)獲得了滬港通的跨境資金結(jié)算和換匯業(yè)務(wù)資格。內(nèi)地券商方面,，預(yù)約開戶也正在如火如荼地進(jìn)行中,。
雖然滬港通的正式“發(fā)車”時(shí)間一直懸而未決，但市場(chǎng)對(duì)其開通的期待和關(guān)注熱情絲毫沒有消退,。尤其內(nèi)地券商對(duì)滬港通的最終發(fā)車“望眼欲穿”,。據(jù)媒體報(bào)道，從上周起,，已有多家券商啟動(dòng)了滬港通的預(yù)約開戶,，從目前預(yù)約開戶的情況來看,，客戶反響較為熱烈，不少券商的預(yù)約開戶數(shù)量已經(jīng)超過了1000戶,。10月17日,，上海證券交易所網(wǎng)站公布了89家首批獲得滬港通業(yè)務(wù)資格的券商名單，中國證監(jiān)會(huì)則要求各證監(jiān)局督促轄區(qū)內(nèi)的證券公司切實(shí)做好滬港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,。
筆者認(rèn)為,，滬港通的啟動(dòng)不僅有助于推動(dòng)中國資本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控地開放，同時(shí)也將通過開放來倒逼資本市場(chǎng)的改革,，促進(jìn)中國股市的規(guī)范化,。
相關(guān)公告顯示，滬股通總額度3000億元人民幣,，每日額度為130億元人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣,，每日額度為105億元人民幣。筆者認(rèn)為,，單從資金額度來看,，不可能指望滬港通一開啟就會(huì)給A股市場(chǎng)帶來大牛市，但其對(duì)中國股市的意義深遠(yuǎn),，或?qū)⑼ㄟ^開放來倒逼中國資本市場(chǎng)的改革,。
在滬港通的大門打開后，內(nèi)地資本市場(chǎng)可能將會(huì)迎來一波改革創(chuàng)新浪潮,，滬港通將從市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制,、監(jiān)管機(jī)制等多方面，推動(dòng)內(nèi)地資本市場(chǎng)深化改革,，這些可能的改革政策就成為了市場(chǎng)一項(xiàng)長(zhǎng)期的大利好,。
從投資者結(jié)構(gòu)來看，國際投資者通過滬港通投資國內(nèi)市場(chǎng),，他們會(huì)用國際視野發(fā)掘國內(nèi)股票的價(jià)值,，或?qū)⒔o國內(nèi)投資者提供一些借鑒;這些國際個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者也可以帶來國際市場(chǎng)的聲音。
同時(shí),，從監(jiān)管角度來看,，與國內(nèi)以公司業(yè)績(jī)作為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同的是，海外監(jiān)管更看重公司的合法合規(guī),，不以具體的業(yè)績(jī)指標(biāo)來監(jiān)管上市公司�,？傊�,，國際投資者以及國際規(guī)范在有限投資通道內(nèi)參與A股市場(chǎng)或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬贤苿?dòng)中國股市規(guī)范化的進(jìn)度。
從宏觀層面來說,，筆者認(rèn)為,，通過滬港通的推出讓國內(nèi)資本市場(chǎng)與境外逐步聯(lián)通，有利于推動(dòng)中國資本項(xiàng)目在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下逐步開放。中國的熱錢太多,，就會(huì)導(dǎo)致包括房地產(chǎn)泡沫在內(nèi)的資產(chǎn)泡沫的形成,，為此如何讓資金有秩序可控地走出去尤其關(guān)鍵，滬港通是一個(gè)很好的嘗試,，也給國內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)新的投資渠道,。
值得一提的是，滬港通在技術(shù)上的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了資金池(外匯和人民幣)的分開控制,，有效控制了風(fēng)險(xiǎn),，為將來的額度擴(kuò)大和模式復(fù)制推廣提供了基礎(chǔ)。但同時(shí),，筆者建議滬港通正常運(yùn)行一段時(shí)間后,，類似滬港通的有額度的風(fēng)險(xiǎn)可控的雙向開放可以多設(shè)立幾個(gè)，比如可以嘗試推出“滬美通”或“滬歐通”,，實(shí)現(xiàn)我國證券市場(chǎng)與國際市場(chǎng)更全面的互聯(lián)互通,。屆時(shí)，中國資本市場(chǎng)將能更深地融入國際市場(chǎng),，得到國際投資者更廣泛的認(rèn)可,，形成對(duì)國際市場(chǎng)的反向的影響力，成為國際金融市場(chǎng)主導(dǎo)力量之一,。
但同時(shí),，我們也需要認(rèn)清，目前在香港上市的企業(yè)中有近80%是內(nèi)地公司,，滬港通的開通可以使在兩地同時(shí)上市的公司的股票價(jià)差縮小,，但對(duì)于國內(nèi)投資者在全球市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用還是相對(duì)有限的,。
