對于歐美發(fā)達國家來說,，在2008年美國金融危機以來,，全球各國央行長期保持一致性的貨幣政策可能會由于各國經(jīng)濟發(fā)展的差異性而分道揚鑣。因為各國貨幣政策不同，不僅會影響全球市場資金重新洗牌,、重新尋找流動方向，并由此影響全球各國的股市、債券等資產(chǎn)價格，也會導(dǎo)致國際金融市場匯率陷入劇烈波動與震蕩,，并由此造成國際金融市場的巨大風(fēng)險。國內(nèi)外投資者對此須密切關(guān)注,。
可以說，由于貨幣政策變化給全球市場帶來的巨大風(fēng)險,，全球股票,、債券市場投資人未來面臨的最大風(fēng)險不是股市價格及債市價格的劇烈波動，而是這些發(fā)達國家貨幣政策出現(xiàn)巨大分歧,，導(dǎo)致國際匯市價格劇烈震蕩,。
當(dāng)前英美與歐盟和日本等國經(jīng)濟發(fā)展差異越來越大。英美兩國的經(jīng)濟基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn),，經(jīng)濟開始復(fù)蘇,，經(jīng)濟增長正在步入正軌，投資在擴張,，就業(yè)在增加,。如何讓本國的貨幣政策回歸常態(tài)，保證本國經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展則是兩國央行貨幣政策要考慮的主要問題,。所以,，無論是從兩國貨幣政策制定者內(nèi)部，還是外部因素,，要求本國貨幣政策回歸常態(tài)已經(jīng)成為主流,。兩國貨幣政策變化及升息呼聲都很高。
但是歐元區(qū)及日本情況則完全不同,。歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)全面收縮,，經(jīng)濟復(fù)蘇陷入停滯，失業(yè)率居高不下及通貨膨脹率極低,，銀行風(fēng)險極高,，即使是德國和法國也是如此。在這種情況下,，歐洲央行總裁德拉吉早就向市場暗示將推出更為寬松的貨幣政策,，向市場注入更多的流動性。這樣,，歐洲央行的利息將會降得更低,。
另外，一度回春的日本經(jīng)濟,，國際市場原以為今年會有新喜色,，但是上個季度日本經(jīng)濟增長快速下降,，讓國際市場大跌眼鏡。對此,，日本央行行長就表示,，日本央行會讓貨幣政策更為寬松，以便讓通貨膨脹率達到2%,。
正因為英美兩國央行面臨的升息壓力逐漸升高,，而歐盟與日本則要采取更為寬松的貨幣政策，把已經(jīng)極低的利率越推越低,，造成兩者利差水平越來越大,，貨幣政策分歧更為嚴重。比如,，美國10年期國債利率與德國同類國債利率的差別到上周末時已經(jīng)快到145個基點,，比一年前的93個基點和今年初的108個基點均大幅擴大。
而這種貨幣政策的分歧不僅會反映在國債利率的利差水平上,，更為重要的是會反映到匯市不同貨幣之間的匯率價格上,，反映在全球匯市價格劇烈震蕩上。這幾天美元指數(shù)快速上升就是如此,。匯率是一個國家與另一個國家之間的利益關(guān)系博弈,。而國際匯市的價格劇烈震蕩會造成這種博弈更為激烈。這不僅會影響各國之間的利益關(guān)系調(diào)整,，也會影響國際市場的資金流向,，影響全球資產(chǎn)價格及大宗商品價格的劇烈變化。
比如,，以美元為主導(dǎo)的國際貿(mào)易結(jié)算體系中,，如果美元的價格出現(xiàn)劇烈波動，它將嚴重影響國際市場大宗商品價格的變化,。如果美元持續(xù)升值,，那么國際市場的大宗商品價格就面臨快速下跌風(fēng)險。而大宗商品價格快速下跌,，直接受到影響的是這些商品的出口國,。
還有，由于各國央行貨幣政策分歧加大,，從而使得國際外匯市場的價格與震蕩會更激烈,，各國央行要維持匯率穩(wěn)定難度也會加大。一旦匯率波動加劇,，最后匯市的嚴重不確定性就可能牽連各國股市,、債市及房地產(chǎn)市場，從而給這些市場帶來巨大風(fēng)險,。因此,，各國貨幣政策的分歧,，將造成匯市價格劇烈波動，它將可能成為近期國際市場的最大風(fēng)險,。
