自新三板擴容至全國以來,，企業(yè)掛牌步伐勢不可擋,，規(guī)模急速壯大。據(jù)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強日前在一次沙龍上透露,，新三板掛牌公司數(shù)量已經(jīng)突破1000家,。這意味著今年以來，新三板掛牌公司的數(shù)量就超過了650家,。
為什么有如此之多的中小企業(yè)爭相到新三板掛牌,？在過去相當長的時間內，人們總是把“轉板”視為新三板的最大魅力,。所以在曾經(jīng)的某個時期,，市場對新三板的轉板機制討論熱烈，新三板也一度以轉板機制作為一種誘惑來吸引企業(yè)到新三板掛牌,。仿佛企業(yè)到新三板掛牌就找到了一條登陸主板,、中小板與創(chuàng)業(yè)板的捷徑。不過,，鑒于法律上的障礙,，轉板機制的討論隨后基本就慢慢地停頓下來。新三板的轉板基本就限定在了互聯(lián)網(wǎng)與高新技術企業(yè),，即管理層支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市,。而對于大多數(shù)到新三板掛牌的企業(yè)來說，它們距離轉板機制十分遙遠,。
明知轉板沒有希望,，為什么這些企業(yè)還要紛紛到新三板掛牌呢？目前在新三板掛牌的“三無”公司東芯通信的融資經(jīng)歷,，無疑告訴了人們新三板的真正魅力所在,。
東芯通信堪稱是一家無盈利、無營收,、無凈資產的“三無”公司,。該公司2011年營業(yè)收入為10萬元，凈利潤為-665.78萬元,；2012年營業(yè)收入為20萬元,，凈利潤為-1142.5萬元；2013年營業(yè)收入約為10萬元,，全年虧損1600多萬元,。截至2013年末，該公司的凈資產只有200多萬元,，每股凈資產只有幾分錢,。像這樣一家連續(xù)三年虧損的“三無”公司，即便是放在主板市場也只有退市的份兒,。
但就是這樣一家“三無”公司,，不僅于今年3月在新三板成功掛牌,，而且還于今年6月底成功發(fā)行300萬股股份，融資1200萬元,，解決了公司發(fā)展急需的資金問題,。這種在主板市場都無法想象的事情，硬是在新三板市場得到了很好的解決,，這不能不說是新三板市場真正吸引“東芯通信”們前來掛牌的原因所在,。相信有了東芯通信這個案例，將會有更多的中小企業(yè)前來新三板市場掛牌,。
為什么在主板市場都不可能實現(xiàn)的事情,，在新三板市場可以辦成功呢？這就是目前新三板市場的優(yōu)勢所在,。當然,，新三板市場的投資者不是傻子，而且他們都還是機構投資者,。也正因為他們都是機構投資者,，這就決定了他們投資的理性與慎重。而就東芯通信來說,，雖然公司連續(xù)三年虧損,，但該公司的虧損并不是經(jīng)營性虧損，主要是由于研發(fā)費用不斷投入所致,。更重要的是,，該公司的研發(fā)投入已經(jīng)形成了一批自主成果，相關核心技術獲得了好幾項國家發(fā)明專利和軟件著作權,，還有10多項發(fā)明專利正在審核中,。因此,，該公司的未來是值得期待的,。在這種情況下，機構投資者尤其是風投機構將資金投向該公司就名正言順了,。
而這樣的再融資方式注定不適應于主板,、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場,。因為目前的A股市場是一個以個人投資者為主體的市場,。個人投資者不可能深入到每一家上市公司去調研，他們不可能對公司的發(fā)展作出準確的判斷,。而且個人投資者與機構投資者之間存在信息不對稱的問題,。所以，東芯通信式的融資只屬于新三板市場,。
因此,，對于最廣大的中小微企業(yè)來說，轉板到主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板上市,，那只不過是一個美好的愿望而已，而新三板市場才是它們最堅實的厚土,。尤其是有了東芯通信式的融資之后,，新三板才是它們真正的樂土。
