昨日(28日),,A股藍籌板塊迎來了久違的火爆行情,。其中,,銀行板塊上漲3.83%,,證券板塊上漲4.96%,交通銀行,、宏源證券以漲停收盤,。筆者認為,隨著滬港通開通,,A股市場藍籌股的投資價值極有可能在投資者結(jié)構(gòu)的變化過程中得到兌現(xiàn),。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2013年香港聯(lián)交所總成交量中僅有23%源自個人投資者,。相比之下,,A股市場是一個以散戶為主的市場,盡管散戶在A股市場中持有的市值僅有20%,,但卻貢獻了70%以上的交易量,。
滬港通啟動后,隨著更多的境外機構(gòu)投資者加入,,A股市場投資者結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化,業(yè)績穩(wěn)定,、高股息率的藍籌股可能更受境外機構(gòu)投資者青睞,,藍籌股埋沒許久的投資價值將被重新發(fā)掘。
然而,,近兩年來,,頭頂高成長帽子的創(chuàng)業(yè)板公司在二級市場持續(xù)上漲,成為A股唯一的亮點,,以銀行股為代表的藍籌股卻長期低迷,。不過,今年以來,,創(chuàng)業(yè)板的高成長神話正逐漸褪色,。
從2014年中報預告可以看到,創(chuàng)業(yè)板市值前50%的公司利潤增長相比一季報出現(xiàn)了明顯減速,,增速從32%下滑至23%,。相比之下,創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高,。即便經(jīng)過近期的連續(xù)下行,,截至上周末,,創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率依然高達50倍,而同期滬深300指數(shù)成分股的平均市盈率僅為8.2倍,。
資金的嗅覺最為靈敏,。滬深股市大宗交易數(shù)據(jù)顯示,自7月14日以來,,機構(gòu)席位,、合格境外機構(gòu)投資者席位共93次買入滬深藍籌股,動用資金合計達24.42億元,。從近期藍籌股的表現(xiàn)來看,,萬科、濰柴動力,、海螺水泥這幾家A+H股負溢價率超過20%的股票,,漲幅明顯高于大盤,而其他藍籌股如招商銀行等也開始走出沉寂,。
近幾年來,,由于市場擔憂房地產(chǎn)及地方債的隱患波及銀行,致使銀行股市盈率長期在低位徘徊,。事實上,,風險被高估。正如原銀監(jiān)會主席劉明康所指出,,根據(jù)嚴格的壓力測試,,即使房價下跌一半,銀行風險仍處于可控狀態(tài),。
在市場對銀行業(yè)的悲觀預期發(fā)酵了數(shù)年之后,,滬港通的實施能否重新發(fā)掘藍籌股的投資價值,讓我們拭目以待,。