證監(jiān)會日前正式發(fā)布了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》。在同日舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示,，本次員工持股計劃試點意見，并沒有對稅收情況作出規(guī)定,，證監(jiān)會將聯(lián)合相關部門研究稅收方面的相關政策,。
為什么要就員工持股計劃問題研究稅收方面的相關政策呢？究其原因在于,，2012年8月證監(jiān)會發(fā)布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(征求意見稿)》之后,，包括央行行長周小川在內(nèi)的諸多權(quán)威人士、專家學者紛紛建言,，對參與員工持股計劃的各方給予相應的稅收優(yōu)惠,，以保障制度的有效實施。因此,，在《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》發(fā)布實施之際,，證監(jiān)會方面表示將聯(lián)合相關部門研究稅收方面的相關政策，其實也就是研究給予員工持股計劃以稅收優(yōu)惠的政策,。
就一些權(quán)威人士及專家學者建言給予員工持股計劃以稅收優(yōu)惠政策來說,，其出發(fā)點當然是好的，是為了確保員工持股計劃的順利實施,。畢竟從員工持股計劃最初的征求意見稿來說,，員工持股計劃需要上市公司員工拿出自己的薪酬收入，從二級市場買進股票,，并且還要設置36個月的鎖定期,，這樣的設計對于企業(yè)員工來說毫無吸引力,，所以需要從稅收上予以優(yōu)惠。
雖然正式的員工持股計劃指導意見稿對此作出了修訂,，比如規(guī)定每期員工持股計劃的持股期限不得低于12個月,，以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月,。同時規(guī)定員工持股計劃的資金來源包括員工的合法薪酬及法律,、行政法規(guī)允許的其他方式兩部分，規(guī)定員工持股計劃的股票來源包括上市公司回購本公司股票,、二級市場購買,、認購非公開發(fā)行股票、股東自愿贈與,、法律和行政法規(guī)允許的其他方式等,。但如果這其中沒有利益輸送與內(nèi)幕交易等非正常行為的話，員工持股計劃對于企業(yè)員工的吸引力仍然不大,。在這種情況下,，提供稅收優(yōu)惠政策，可以在一定程度上增加上市公司執(zhí)行員工持股計劃的吸引力,。
盡管提供稅收優(yōu)惠政策的目的是為了推進員工持股計劃,，但這種做法明顯將員工持股計劃凌駕于A股市場投資者之上，尤其是中小投資者之上,，是不值得提倡的,。對于股市來說，普通投資者也好,，員工持股計劃也罷,，二者應該是平等的。如果說二級市場對于上市公司員工缺少吸引力的話,，它對于普通投資者同樣也是缺少吸引力的,。股市沒有必要特意為了員工持股計劃而進行稅收優(yōu)惠。這種做法明顯違反《證券法》第三條所規(guī)定的“證券的發(fā)行,、交易活動,，必須實行公開、公平,、公正的原則”,。
當然，就目前的股市稅收政策來說,，確實存在不合理的地方,，最明顯的就是紅利稅的征收嚴重扭曲了股市價值投資理念，造成中國股市出現(xiàn)“上市公司分紅越多,，投資者損失越大”的尷尬局面,。因此,，中國股市理應盡快取消紅利稅，但它面向的應該是A股市場上的廣大投資者,，而不只是員工持股計劃,。如果試圖從一開始就讓員工持股計劃擁有特殊利益，把員工持股計劃凌駕于投資者之上,，這種做法顯然是不妥當?shù)摹?