央行最新數(shù)據(jù)顯示,，5月末M2同比增長13.4%，比上月末高0.2個百分點,，略高于全年13%的目標(biāo),。這反映最近決策層采取的定向降準,、擴大財政支出及簡政放權(quán)等政策,，在刺激民間投資、降低中長端利率和助力經(jīng)濟穩(wěn)增長等方面已起到一定的積極作用,。
考慮到中國制造業(yè)與重工業(yè)面臨產(chǎn)能過剩,，及新建基礎(chǔ)設(shè)施利用率越來越低等，目前決策層主要是通過微刺激,、簡政放權(quán)和減免稅費等政策組合,，探尋宏調(diào)新生態(tài)。
當(dāng)前決策層已清晰地認識到,，中國私人投資遇到的問題,，除了單純的審批、流程等困難,，而是投資空間及預(yù)期問題,。因此，目前決策層加快推進簡政放權(quán)改革,、PPP試點和打破壟斷等改革,，旨在激活經(jīng)濟內(nèi)生活力，改善私人部門投資渠道逼仄等問題,。如當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)及其他高端服務(wù)業(yè)就有很大市場,，隨著不斷深化的改革放松這些領(lǐng)域的市場準入，將為私人資本的進入提供廣泛的空間,，進而為穩(wěn)增長提供新的增長動力,。
就目前而言，短期內(nèi)穩(wěn)增長還有依賴政府的投資,，因為盡管政府投資只能是暫時對沖經(jīng)濟下降的壓力,，但隨著相關(guān)領(lǐng)域改革的深化，公私合作投資模式的擴大試點,，政府投資將能帶動私人資本的進入,，進而起到四兩撥千斤之效�,？梢�,，當(dāng)前中國以“微刺激”贏得結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間和時間雖有難度，但也是可能和可行的,。當(dāng)然,，這需要把握好政策尺度，堅決推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，避免一些地方與企業(yè)堅持擴大借款或債務(wù)展期,，從而制造更多“僵尸企業(yè)”,。
因此，在微刺激的同時,，要加強存量資產(chǎn)的“優(yōu)勝劣汰”,，將一部分過剩產(chǎn)能淘汰出局，推動“舊桃換新符”,，以提高經(jīng)濟內(nèi)生增長質(zhì)量,。畢竟，廣泛存在的過剩產(chǎn)能無法通過市場機制進行淘汰,，會造成全行業(yè)性的虧損局面,，甚至?xí)霈F(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。他們在比拼誰能在信貸支持下活得更久,，而不是通過市場決定勝負,。他們的“生存競爭”成為持續(xù)加杠桿的過程，這導(dǎo)致了中國貨幣環(huán)境雖然寬松,，但融資成本依然過高,。而那些高喊“融資貴、融資難”的企業(yè),，有不少是來自沒有利潤,、甚至虧損的過剩行業(yè)。
以鋼鐵行業(yè)為例,，接下來要對那些已資不抵債,、無法產(chǎn)生有效經(jīng)營活動現(xiàn)金流的企業(yè)，加強破產(chǎn)清算和并購重組,，并激勵地方政府打破一畝三分地的思維,，推動跨地區(qū)破產(chǎn)重組，避免在狹隘的地方利益保護下,，一些本應(yīng)破產(chǎn)清算的企業(yè)得以茍延殘喘,。
目前部分人士認為房價不能跌、虧損企業(yè)不能倒閉,，理由是這會暴露風(fēng)險敞口,，給經(jīng)濟帶來負面影響。鑒于中國經(jīng)濟面臨愈發(fā)突出的結(jié)構(gòu)問題,，因此要正視和解決這個問題,，讓存量資產(chǎn)在市場競爭機制的優(yōu)勝劣汰下得到凈化，唯有如此才能避免大量無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的企業(yè)繼續(xù)舉債苦渡生存危機,，有效清理經(jīng)濟金融體系中內(nèi)生的風(fēng)險,，同時主動促使房價理性回歸,，才能減輕經(jīng)濟運行成本，提高投資邊際收益率,，為調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革等贏取時間和空間，緩解經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題,。顯然,，這是決策層旨在努力的方向。