有歐洲股神之稱的基金經(jīng)理安東尼·波頓近日在退休之際發(fā)表感言稱：“我愿意承認,，我最大的遺憾,，就是當(dāng)初對中國股市作出了錯誤的判斷,�,！�
有人說，A股市場消滅神話,、消滅股神是常有的事,，此話不假。安東尼·波頓飲恨又是一例,。為什么被譽為“英國乃至歐洲30年來最成功的基金經(jīng)理”的投資大師,，居然也在中國市場栽了跟頭，問題出在哪?
原本已經(jīng)退休的安東尼·波頓在2010年一趟中國之行后再度出山,，推出了富達中國特殊情況基金,。但是，中國市場下跌令安東尼·波頓的基金投資人損失不小,。波頓表示,，他當(dāng)時以為A股會迎來4年上漲，結(jié)果經(jīng)歷了不止4年的下跌,。筆者無從得知富達中國特殊情況基金的投資組合,。但可以想象，作為成熟市場的投資大師,，在淘金中國市場的這四年時間里,，如果不走偏門不追逐概念，斷難獲得可觀收益,。
安東尼·波頓投資中國市場也曾入鄉(xiāng)隨俗過,，也是做了一番準備的。為了核實公司信息披露的真實性，甚至雇用了私人研究機構(gòu)做深度的盡職調(diào)查,。但調(diào)查的結(jié)果讓人瞠目,。在調(diào)查一家聲稱有1000家店面的公司時，發(fā)現(xiàn)只有60%的店面真實存在,。另一家公司聲稱擁有四大客戶,，但其中有3個大客戶表示不知道該公司。信息披露如此詭譎,，縱是大師也無可奈何,。
安東尼·波頓折戟折射A股與成熟市場投資的較大差異。在歐美市場,，價值投資是主流的投資方式,，股市是家庭財富增值的重要渠道，反映在股指走勢上就是相對平穩(wěn),，急漲急跌的情況不是太多,。如果在上升階段較長時期持有，容易獲得比較豐厚的回報,。近幾年很多國內(nèi)投資者投奔美股，正是這種獲利效應(yīng)的最好注腳,。而國內(nèi)資本市場多年來牛短熊長,，虧錢效應(yīng)明顯，成為很多人的傷心地,。中小投資者搞價值投資吧,，很多市盈率低的所謂績優(yōu)藍籌股跌起來沒有底線，追逐概念熱點吧,，在信息和操作方面,，也比不上那些手腳不干凈的各種“主力”。
衡量頂級投資者的一個重要方面,，往往是較長時間跨度內(nèi)跑贏大盤指數(shù),，巴菲特、彼得林奇莫不如此,。在成熟市場實現(xiàn)這樣的戰(zhàn)績,，一靠買入價值被低估或者真正成長性股票，二靠公司穩(wěn)定持續(xù)的分紅,。在A股市場,，近些年涉礦、手游,、互聯(lián)網(wǎng),、新能源等各種題材炒作讓人欲罷不能，這種講故事行情的不可持續(xù)性也造成了公募私募業(yè)績排名不穩(wěn)定，年年城頭變換大王旗,。監(jiān)管層雖然對此開出了一些藥方,，比如力推現(xiàn)金分紅等，但收效甚微,。
安東尼·波頓式尷尬也是國內(nèi)多數(shù)投資者的尷尬,。投資大環(huán)境的形成非一日之寒,但如果假以更鐵腕有效的監(jiān)管手段、更嚴格的公司治理約束,、更貨真價實的信息披露,，人心也就不會那么散了，A股賺錢效應(yīng)也就靠譜一些,。