滬港通這次真的通了!今年以來，國際輿論對中國經(jīng)濟(jì)基本持懷疑主義。中國經(jīng)濟(jì)的任何一項(xiàng)指標(biāo),，都會被其用放大鏡或顯微鏡過度掃描，既要從中找到中國經(jīng)濟(jì)
“不行了”的確鑿證據(jù),，又憂慮中國經(jīng)濟(jì)“真不行了”，給脆弱的全球經(jīng)濟(jì)以新的打擊,。
滬港通的意義在于,，A股市場開放走出了更遠(yuǎn)一步。在中國上一輪改革開放過程中,，金融體制并未完全放開,。這確保了中國經(jīng)濟(jì)在高速發(fā)展的同時，避免了市場的紊亂,，有效監(jiān)管也給中國金融市場提供了阻擋外部危機(jī)的防火墻,。新一輪的深化改革，金融市場必須主動改革,，否則改革的紅利將被滯后的體制弊端所抑制而難得實(shí)現(xiàn),。
金融改革的步伐已經(jīng)“走起”，即“兩率”(人民幣匯率,、利率)市場化和資本項(xiàng)目的可兌換,。從前段時期人民幣匯率的波動、銀行破產(chǎn)和銀行存款保險制度的政策宣示和輿論討論等不難看出,，這三大改革幾乎同時推動,，但是也存在著順序上的先后,。按照中國人民銀行副行長易綱的說法，應(yīng)優(yōu)先推進(jìn)匯率市場化,，有望在今年建立存款保險制度,。
滬港通就是這“一攬子系統(tǒng)化”的關(guān)鍵一環(huán)。關(guān)于滬港通,，內(nèi)地,、香港以及國際社會的輿論和專業(yè)機(jī)構(gòu)，從微觀到宏觀,，從定量到定性已有連篇累牘的分析,。這些評價均有道理。
滬港通是A股市場和金融改革的一大舉措,，國際社會對A股市場的“對外開放”樂觀其成,。香港對這一好消息很
“興奮”——據(jù)FT中文網(wǎng)報道，新規(guī)發(fā)布當(dāng)天,，港交所交易額達(dá)到1000億港元，相比之下,，去年港交所每日平均交易額僅有620億港元,。在券商股的帶領(lǐng)下，當(dāng)日港股猛漲近12%,。中國銀河證券上漲8.3%,，海通證券上漲7.9%，中信證券上漲10%,。
A股市場表現(xiàn)不佳,，一路改革走來，給投資者的印象依然是監(jiān)管不力,，時有違規(guī)操作的魅影浮蕩,，不規(guī)矩的上市企業(yè)和機(jī)構(gòu)借此虹吸資本，投資者被套牢,。在決策層和投資者看來,，這種封閉式的股市系統(tǒng)，對接先進(jìn)市場,，已是當(dāng)務(wù)之急,。2007年，港股直通車曾在天津單向式試點(diǎn),，但隨后引發(fā)的監(jiān)管風(fēng)險恐懼,，促使決策層放慢腳步，港股直通車被無限期暫停,。
改革的步伐并未停止,，即通過合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和合格的境外機(jī)構(gòu)投資者
(QFII)來進(jìn)行境內(nèi)外股市的“雙聯(lián)”投資,。在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下,，通過過渡性的制度安排,，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場,，即監(jiān)管下的放開,。
滬港通既不同于港股直通車的“單向性”，也區(qū)別于QDII和QFII的“機(jī)構(gòu)性”,，兼具了“雙向性”和“個體性”,。當(dāng)然，滬港通也有每日跨境投資總額度的限制,，而且新規(guī)適用的個股局限為兩地同時上市的公司股票和精選藍(lán)籌股,。
這已屬不易。此項(xiàng)改革在核心上實(shí)現(xiàn)了“互聯(lián)互通”的突破,，但改革也不能大撒把,，必須要風(fēng)險可控。如果說港股直通車是試水,，QDII和QFII是實(shí)驗(yàn),，滬港通則具有現(xiàn)實(shí)的改革實(shí)踐意義。
港股的成熟性不亞于歐美股市,，滬港通提供了一把滬市打開先進(jìn)市場之鎖的安全鑰匙,，完善交易制度、監(jiān)管規(guī)則,，使股票估值更加合理,，提高投資者交易水平，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),。在安全可控的路徑下,，滬港通的實(shí)踐可以在未來實(shí)現(xiàn)中國股市和美歐股市的兼容對接。
“兩率”市場化,，資本項(xiàng)目可兌換,，滬港通試點(diǎn)，這一攬子改革的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化,，只有當(dāng)人民幣成為像美元這樣的世界
“硬通幣”,，中國在全球化中才享有真正的話語權(quán)。