上周五下午,，證監(jiān)會宣布《優(yōu)先股試點管理辦法》制定工作基本完成,。對此有媒體報道：“對于目前市場而言,，優(yōu)先股的推出是重大利好,，或成為股市‘救命稻草’�,！北緳谡J為,，說優(yōu)先股是重大利好,，可能并不現(xiàn)實,，優(yōu)先股本質(zhì)上是提高了普通股的杠桿率,，只能加大普通股的股價波動，并非對普通股有百利無一害,。
什么是優(yōu)先股?即上市公司為了籌集資金,，又不想把超額收益分給更多的投資者，于是想出優(yōu)先股的辦法,，即購買優(yōu)先股的投資者,，可以做到旱澇保收,，不管上市公司盈利或者虧損,，優(yōu)先股總能按照既定的利率在普通股之前先獲得投資收益,。如果是一家業(yè)績很好的公司，普通股股東的收益可能要遠高于優(yōu)先股,。但如果上市公司業(yè)績不好,，那么優(yōu)先股仍然旱澇保收，普通股投資者可能收益遠不如優(yōu)先股,，甚至還要承擔虧損的后果,。
一般來說，業(yè)績高速增長的公司發(fā)行優(yōu)先股對普通股投資者比較有利,，但如果是業(yè)績穩(wěn)定的大型藍籌股,，優(yōu)先股的發(fā)行可能還會侵蝕普通股的利潤空間。假如某大型銀行股股價3.5元,，優(yōu)先股的固定股息為每年8%,，那么普通股投資者只有每年分紅0.28元才能趕上優(yōu)先股的收益水平，一旦公司因為這樣或者那樣的原因出現(xiàn)利潤下滑,，普通股投資者將對優(yōu)先股感到無比的反感,。
A股市場要發(fā)行優(yōu)先股，固定股息肯定不便宜,，本欄怎么想也沒想明白這怎么會成為利好,，難道公司發(fā)行優(yōu)先股不用資本市場掏錢?還是說優(yōu)先股的投資項目能夠必然收獲遠高于其融資成本的投資收益?總之本欄認為優(yōu)先股的推出對于股市的影響最多屬于中性，說是重大利好,，有種喊口號的感覺,。
投資者在看待政策屬于利好或者利空的時候，必須要結(jié)合當時的市場環(huán)境,，不管是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，還是發(fā)行優(yōu)先股，都是發(fā)行普通股出現(xiàn)困難時的退而求其次,。還有就是未來將會推出的T+0,，都說是利好，但到底是增加了股市的資金,，還是提高了上市公司的業(yè)績?怎么能算利好?
真正的利好,，還要屬降低或者取消證券交易印花稅，允許券商降低股票交易傭金,，降低甚至取消上市公司紅利稅,，這些都能鼓勵投資者持股，提高投資者收益水平,。