扭曲的金融,，扭曲了實體企業(yè);扭曲的實體企業(yè),，也扭曲了金融市場。鋼貿(mào),、鐵礦石等融資作用,，擴大了金融風險。
中信銀行原行長朱小黃稱,，2011年到2013年銀行不良資產(chǎn)的增加主要是鋼貿(mào)企業(yè)的不良貸款所致,。中信銀行曾在2013年12月12日宣布計提52億元人民幣的壞賬準備。
對鋼貿(mào)融資,，銀行進入訴訟,、計提壞賬階段,，下決心快刀斬亂麻解決鋼貿(mào)融資鏈,。鋼貿(mào)類訴訟進入高峰期，此前,，上海1個月涉及鋼貿(mào)的金融訴訟案高達348件,。
鋼貿(mào)融資暴露了融資領域的全部弊端。
首先,，在經(jīng)濟上行周期,，銀行向周期性行業(yè)大量放貸，沒有風險對沖手段,。在厚利的誘惑下,，懷抱自己不會接到最后一棒的僥幸心態(tài)。這在很多行業(yè)都有顯現(xiàn),，有開發(fā)商進入商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)嚴重過剩的城市,，原因就是莫名的自信，認為自己的開發(fā)管理方式與他人截然不同,，即使其他開發(fā)商出現(xiàn)種種問題,，自己也能獨善其身,。銀行與企業(yè)都抱有此類心態(tài)，導致風險控制形同虛設,，2011年風險顯現(xiàn),，但金融機構深入其中已經(jīng)難以自拔，無法全身而退,。
其次,，市場上升階段為獲得融資，鋼鐵廠,、倉庫,、銀行、鋼貿(mào)商甚至形成造假鏈條,。
2012年下半年,，鋼貿(mào)融資造假鏈條大曝光。有媒體披露,，鋼貿(mào)商無錢還債而跑路,，同一批貨物重復質押，鋼貿(mào)商與倉儲公司聯(lián)手制造虛假倉單騙取貸款,，其中不乏大型企業(yè),。多家上市公司都曾碰到無法提取貨物的情況，中鋼天源和廈門信達在當年8月相繼發(fā)布公告稱,，在前往倉儲公司提取貨物時遭到倉庫拒絕,。
還有不可思議的事，當年12月20日晚,，中材國際發(fā)布關于全資子公司東方貿(mào)易部分票據(jù)和貨物存在風險的提示公告,。核查發(fā)現(xiàn)，該公司10張總金額為1億元的銀行承兌匯票在傳遞過程中丟失,，另有價值2000萬元的貨物去向不清,。東方貿(mào)易近期經(jīng)過核查發(fā)現(xiàn)部分票據(jù)和貨物存在風險。
上述蹊蹺案例顯示,，各大中小公司,、金融機構卷入其中，鋼貿(mào)融資后期在很大程度上靠造假維系,，一旦鋼價下行,，火勢很快蔓延失控。
第三,，銀行常用的關聯(lián)擔保,、抵押貸款在特殊階段作用。
抵押物發(fā)生變化主要因為價格變化,，如鋼,、銅價格下降,，都會引發(fā)鋼融資、銅融資風險,。另一個人為的原因則是抵押物造假,，倉單造假，甚至內(nèi)外勾結,，防不勝防,。
關聯(lián)擔保作為增信舉措，在經(jīng)濟下行期,，卻成為全行業(yè),、全地區(qū)崩盤的重要原因。上海鋼貿(mào)以福建周寧地區(qū)人士為首,，同鄉(xiāng)之間,、行業(yè)之間的擔保鏈成為拖累健康企業(yè)的導火索，風險一旦發(fā)作將牽連者眾,。
而銀行初期風險控制不力,，發(fā)現(xiàn)風險之后以各種方法加快抽貸，雖然沒什么可以指責,，但對行業(yè)從初期助推發(fā)燒到后期雪上加霜,，沒有起到風險甄選的作用。
融資產(chǎn)品源源不斷誕生,。MysteelResearch估計,，中國鐵礦石港口存貨的40%是用來作為給銀行的抵押品。相似的是,，今年1月,，進口未鍛造銅及銅材53.6萬噸，創(chuàng)下月度新高,。精煉銅進口量較上月跳增約四分之一,，至紀錄第二高位,。路透社報道,，業(yè)內(nèi)人士指出，春節(jié)因素和融資銅需求是推高銅進口的主要動力,。銀行貸款越緊張,，企業(yè)越是要融資套取平價貸款，爭取生存空間,。
作為最大的融資性資產(chǎn),，房地產(chǎn)在某種程度上也是老套的融資故事，地方政府得到資金,，開發(fā)商與購房者都獲得抵押物,。實體經(jīng)濟并不需要進口那么多鐵礦石,、銅，但企業(yè)融資需要,，相應的,，我們不需要那么多房地產(chǎn)，但社會融資需要,。
幸運的話,，經(jīng)濟上升做實價格，如北京上海的房地產(chǎn)市場,，不幸的話,，出現(xiàn)行業(yè)泡沫崩潰，如鋼貿(mào),，如溫州房地產(chǎn),。