通過撕開信托一角，得以窺見某些金融機構(gòu)高風(fēng)險運作的黑幕,，投資者與金融機構(gòu)不顧后果火中取栗的真相,。目前，誠至金開1號集合信托計劃的投資者忐忑不安,，在等待最后的結(jié)果,。
如果誠至金開1號集合信托計劃無法剛性兌付，后果是可怕的,，可能引發(fā)高風(fēng)險信托項目的多米諾骨牌效應(yīng),。一旦此次兌付落空，高風(fēng)險涉礦涉房信托,、激進的信托公司難逃覆滅命運,，信托資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水,。不僅如此，從信托項目到其他理財產(chǎn)品,，鑒于社會融資規(guī)模已經(jīng)是GDP的兩倍,，出現(xiàn)影子銀行的擠兌，風(fēng)險不堪設(shè)想,。
話說回來,，在高利率市場中，最終誰又能全身而退呢?
一些信托項目的融資者深陷民間高利率泥潭,，違約是遲早的事,。鑒于鄂爾多斯等地煤礦行業(yè)的現(xiàn)狀，人們應(yīng)該奇怪的是,，為什么信托風(fēng)險現(xiàn)在才暴露,，這些風(fēng)險早就該曝光了,。
目前的集合信托產(chǎn)品與民間集資大同小異,，在市場資金緊張時獲得高額收益，或者平白獲得一筆通道費,，當(dāng)市場下行時,，風(fēng)險大規(guī)模暴露。一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動,，所有的如意算盤落空,，如涉礦貸款，當(dāng)?shù)V價下行,，所獲得的股權(quán)質(zhì)押等等就會成為一張廢紙,。
以往曾經(jīng)發(fā)生過數(shù)次信托違約風(fēng)險，證券時報網(wǎng)統(tǒng)計,，2012年以來媒體報道的出現(xiàn)違約風(fēng)險的信托產(chǎn)品共有20款,，其中13款產(chǎn)品集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域，5款集中于工商企業(yè),，2款產(chǎn)品涉及煤礦能源,。信托公司方面，共有12家信托公司發(fā)行的產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險,。
上述信托項目最后之所以能夠剛性兌付,，源于市場的好轉(zhuǎn)，如涉房信托依賴于房地產(chǎn)價格升溫,，而煤礦有賴于煤炭價格大漲,，使公司股權(quán)、采礦權(quán)等價格上漲,。一旦拿到公司股權(quán),、資產(chǎn)評估,、房地產(chǎn)等資產(chǎn)，而后在現(xiàn)有資產(chǎn)價格上打個對折,，或者讓其他公司進行擔(dān)保,，金融機構(gòu)便認為成竹在胸，即使房價下跌一半還能夠覆蓋本金,，金融市場抗壓強的樂觀由此而來,。
金融市場的殘酷就在于非理性，不按牌理出牌,。你認為跌到50%市場應(yīng)該止跌,，但市場會跌去60%，你認為有其他公司擔(dān)保問題不大,，但浙江等地恰恰出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)互保公司成群結(jié)隊一起倒下的現(xiàn)象,。金融機構(gòu)與民間集資不同之處在于，為風(fēng)險相對準確的定價,，為最壞的情況進行風(fēng)險對沖,。如果做不到這些，就該倒閉,。
高息的金融市場依賴的是央行不斷注資維持生命,，或者政府大規(guī)模投資使周期性行業(yè)奇跡般好轉(zhuǎn)。當(dāng)央行持續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策,，當(dāng)政府決心金融去杠桿提前暴露部分壞賬,，這些寄生式的、無最后風(fēng)險控制手段的金融機構(gòu)難以為繼,。
中誠信托的此款產(chǎn)品蹊蹺之處在于盡職調(diào)查的粗疏,，連續(xù)報道此款產(chǎn)品的《21世紀經(jīng)濟報道》指出，中誠信托項目融資方振富能源實際控制人早就深陷高利貸泥潭,、產(chǎn)品設(shè)計時杠桿率過高,，為凈資產(chǎn)只有11億元的振富集團提供高達30億元的融資、采礦權(quán)存在明顯風(fēng)險,。金融,、法律、信用風(fēng)險,，不一而足,。中間是否存在貓膩，是否存在利益輸送現(xiàn)象,，有必要調(diào)查清楚,，給投資者一個明確的交代，否則他們就會成為受騙的冤大頭,。而當(dāng)時主導(dǎo)項目,、力薦項目,、調(diào)查項目的責(zé)任人必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，否則今后金融市場將成為欺詐者的天堂,。金融領(lǐng)域的風(fēng)險定價失衡,，假借市場風(fēng)險的名義，大行其道,，實質(zhì)是掠奪實體企業(yè),、掠奪投資者。
影子銀行也好,，信托業(yè)務(wù)也好,，核心是使用不同的工具為企業(yè)信用、金融風(fēng)險定價,，不加管束的結(jié)果,，就是所有的金融手段都蛻變?yōu)槭忱湕l上的高利貸者，是建立規(guī)范警告“高老頭”們的時候了,。利,，可以得，責(zé)任,，也必須負,。