這是個叛逆的時代，一切都不按常理出牌,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國際金融市場運(yùn)行“偏離共識”的核心特征未見消退,，反而得到強(qiáng)化。危機(jī)把全球經(jīng)濟(jì)從不穩(wěn)定的單極世界中警醒,，但2012年以來全球經(jīng)濟(jì)最大的現(xiàn)實(shí),，卻是“西退東進(jìn)”后繼乏力，甚至一定程度上被“西進(jìn)東退”所取代,，新興市場依舊保有相對較高的經(jīng)濟(jì)增速，但發(fā)達(dá)國家,、特別是美國的變化趨勢更為積極,，多元化正在“逆潮”!這并非歷史倒退，也不是短期偶然,，而是危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)曲折前行過程中的一種階段性必然,。
國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織(IMF)本周一公布了最新世界經(jīng)濟(jì)展望更新報告�,？傮w感覺,，2014年的全球經(jīng)濟(jì)喜憂參半�,？上驳氖�,，漲潮似乎已經(jīng)開始，在2012年至2013年連續(xù)8次調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期之后,，IMF這次終于預(yù)期上調(diào);可憂的是,，更新后的數(shù)據(jù)和報告，進(jìn)一步確定了一個事實(shí),，這是個叛逆的時代,，一切都不按常理出牌，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國際金融市場運(yùn)行也是如此，“偏離共識”的核心特征未見消退,，反而得到強(qiáng)化,。
從整體看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大的共識就是“多元化”,。幾乎所有人在分析危機(jī)時,，都會將冷戰(zhàn)后單極世界的內(nèi)在失衡和美國霸權(quán)的不穩(wěn)定性視作根源性風(fēng)險，因此,，從單極走向多元,，被理所當(dāng)然地視作解救危機(jī)的良藥和毋庸置疑的發(fā)展方向。2008年以來的現(xiàn)實(shí)似乎也驗(yàn)證了多元化的勢所必然,，新興市場快速崛起,，發(fā)達(dá)國家蟄伏調(diào)整，“西退東進(jìn)”不斷改變著整個世界的力量對比,。
盡管筆者并不質(zhì)疑多元化的長期方向,，也不懷疑多元化對全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是有益的，但需要強(qiáng)調(diào)的是,，世界發(fā)展不以人的意志為轉(zhuǎn)移,，好事既不必然發(fā)生，更不一定立刻發(fā)生,。危機(jī)把全球經(jīng)濟(jì)從不穩(wěn)定的單極世界中警醒,，但這并不意味著危機(jī)后的多元化世界是真實(shí)的存在、不變的未來,。而這,，恰是2012年以來全球經(jīng)濟(jì)最大的現(xiàn)實(shí)，“西退東進(jìn)”后繼乏力,，甚至一定程度上被“西進(jìn)東退”所取代,，新興市場依舊保有相對較高的經(jīng)濟(jì)增速，但發(fā)達(dá)國家,、特別是美國的變化趨勢明顯更為積極,，多元化正在“逆潮”!
而2014年初IMF的最新報告確定的事實(shí)是，這一“逆潮”還將延續(xù),。IMF一邊將發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速較上次預(yù)測提升0.2個百分點(diǎn)至2.2%,，另一邊維持對新興市場經(jīng)濟(jì)5.1%的增速預(yù)測，兩相作用,，發(fā)達(dá)國家和新興市場的增速差距縮小至2.9個百分點(diǎn),，近11年來首次低于3個百分點(diǎn)。在2009年危機(jī)高潮階段,，新興市場對發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)先幅度一度高達(dá)6.5個百分點(diǎn),，2003-2013年間的平均領(lǐng)先幅度也有4.78個百分點(diǎn),。由此可見，新興經(jīng)濟(jì)體崛起正在弱化,，發(fā)達(dá)國家對現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要貢獻(xiàn)和引領(lǐng)作用在進(jìn)一步強(qiáng)化,。
看此情形，筆者以為,，多元化的逆潮已從“短期反�,，F(xiàn)象”升級為“中期現(xiàn)實(shí)趨勢”。站在2014年的起點(diǎn),，現(xiàn)在需要做的,，是正視并細(xì)致思考多元化逆潮大戲的劇本。
全球經(jīng)濟(jì)多元化的逆潮大戲有美國與新興市場兩大主角構(gòu)成,。
雖然次貸危機(jī)后美國發(fā)生了幾十年來首次全局性衰退,，但美國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)廢墟上的重生速度超出了世人想象。2011年末,，當(dāng)大多數(shù)市場人士還在擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)將陷入第二個“大蕭條”式的長期經(jīng)濟(jì)停滯期時,，筆者就基于數(shù)據(jù)挖掘率先提出了美國經(jīng)濟(jì)“周期性領(lǐng)跑”的判斷，隨后美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)逐步走強(qiáng),，不斷超出預(yù)期,，呈現(xiàn)出王者回歸的態(tài)勢。應(yīng)該說,，市場對美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢回歸的認(rèn)識經(jīng)歷了一個后知后覺,、從懷疑到肯定的過程。從新聞報道看,，美國經(jīng)濟(jì)一直麻煩不斷,、危機(jī)四伏，2011年8月的美債危機(jī),、2012年末的財政懸崖、2013年10月的政府停擺,，均鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng),，一定程度上掩蓋了藏在數(shù)據(jù)中的基本面走強(qiáng)信息。直到2013年10月,，政府停擺和債務(wù)上限鬧劇再度有驚無險獲得解決,，美聯(lián)儲于12月正式啟動了QE退出，市場才最終肯定了美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇是全球“最穩(wěn)定,、最具確定性”的事情,。
2008年次貸危機(jī)爆發(fā)后，新興市場卻呈現(xiàn)出“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的態(tài)勢,，危機(jī)不僅沒有帶來明顯創(chuàng)傷,，反而成就了新興市場脫鉤崛起的無上榮光：新興市場的經(jīng)濟(jì)增長率明顯高于發(fā)達(dá)國家;新興市場的金融機(jī)構(gòu)加速了國際并購的步伐，躋身于全球領(lǐng)先行列，并最終摘得了國際千家大銀行排名的桂冠;新興市場經(jīng)濟(jì)金融地位也由此顯著提升,，在全球經(jīng)濟(jì)秩序重建,、國際貨幣體系改革中的話語權(quán)不斷增強(qiáng);新興市場的自信心也大幅增強(qiáng)，甚至一度出現(xiàn)了“新興市場救助歐美”的言論,。但高峰的背后,，往往是懸崖，2012年之后的趨勢演化表明,，本次危機(jī)是個完整的閉環(huán),，不存在完全屏蔽于危機(jī)沖擊之外的“世外桃源”。新興市場一時間的“脫鉤增長”只是假象,，外部沖擊和內(nèi)部風(fēng)險的威力最終滯后顯現(xiàn),，新興市場自2012年起步入增速放緩的下行通道，少部分邊緣國家甚至于2013年發(fā)生金融危機(jī),，并給新興市場整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景蒙上了陰影,。
歐洲和日本是全球經(jīng)濟(jì)多元化逆潮大戲的配角。和2012年以來如火如荼的美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇和吸引眼球的新興市場整體下滑相比,，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)并沒有呈現(xiàn)出明顯的上行或下行態(tài)勢,，而是處于一種掙扎和震蕩之中。不過,，值得強(qiáng)調(diào)的是,，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)始終是全球經(jīng)濟(jì)的重要部分，現(xiàn)階段不是主角,，并不意味著他們永遠(yuǎn)都是配角,。事實(shí)上，2013年以來,，歐洲和日本都在發(fā)生大變化,，歐債危機(jī)演化漸趨平穩(wěn)，歐洲經(jīng)濟(jì)也于年中走出衰退陰霾;日本經(jīng)濟(jì)則變成了前所未有的政策試驗(yàn)田,，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)引發(fā)了國際輿論無數(shù)熱議,，在一段時間的努力之后，日本也初露走出長期通縮陰霾的端倪,。未來全球經(jīng)濟(jì)多元化的逆潮能持續(xù)多久,，一定程度就取決于歐、日經(jīng)濟(jì)這些大變化的后續(xù)走向,。
人們總以為,，叛逆是一時的，隨著時日流轉(zhuǎn),，叛逆的經(jīng)濟(jì)世界總會走上那條宿命的必由之路;然而,，真正需要改變的,，不是市場已做出的選擇，而是人們看待叛逆的方式,。多元化的逆潮并非歷史倒退,，也不是短期偶然，而是危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)曲折前行過程中的一種階段性必然,。在“西進(jìn)東退”取代“西退東進(jìn)”結(jié)構(gòu)趨勢演變過程中,，美國去風(fēng)險和新興加杠桿的對比、美國折返跑戰(zhàn)略的成功,、美元堰塞湖的形成,、新興市場內(nèi)在穩(wěn)定性的缺失等一系列因素都給多元化的逆潮提供了有力解釋。只有找到逆潮的趨勢動因所在,，才能對全球經(jīng)濟(jì)未來演化保有理性預(yù)判,，才能對中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)走之路形成更清醒的認(rèn)識。唯有拋棄愿景,、質(zhì)疑共識,、尊重現(xiàn)實(shí)、挖掘數(shù)據(jù),、正視本原,、尋找邏輯，才能從偶然中發(fā)現(xiàn)必然,，從逆潮中體味方向,。