新股發(fā)行價格居高不下,，一方面有發(fā)行人和承銷商的原因,，另一方面也與發(fā)行數(shù)量漸少有關。如果未來發(fā)行人為了應對管理層降低發(fā)行價格的要求把股票按照1：2的比例拆細,，那么發(fā)行價格固然降下來了,，但其實還是換湯不換藥,。
以前的新股IPO，經常見到5000萬股左右的發(fā)行規(guī)模,，但是現(xiàn)在的IPO,，發(fā)行量一般在2000萬股左右，滬市新股發(fā)行量也罕見過億股,，目前只有陜西煤業(yè)一家公司發(fā)行量較大,，其他的股票基本都是袖珍股。
這些袖珍股,，或許原來并不袖珍,，只是為了獲得更高的發(fā)行市盈率，更擔心管理層嫌其發(fā)行股數(shù)太多而不愿放行,，結果發(fā)行人就有了相對明智的選擇,，盡可能減少發(fā)行量，并提高發(fā)行價格，必要時可以對原始股進行縮股以提高每股收益,。這正是新股發(fā)行價格居高不下的根本原因,。
如果管理層僅僅著重于降低新股發(fā)行價格，那么發(fā)行人還有應變措施,，如把原本1億元的總股本經過10送10股變?yōu)?億元,，同時發(fā)行規(guī)模可以擴大一倍,，那么自然發(fā)行價就能下降一半,，這就能夠在一定程度上減少投資者對發(fā)行價虛高的反感，但卻并沒有真正改變三高發(fā)行的本質,。
有什么樣的土壤就有什么樣的發(fā)行人,，如果投資者真的想從根本上抑制三高發(fā)行，就必須要讓發(fā)行價虛高的IPO難以發(fā)行成功,，投資者要有“不理他”的勇氣,。面對發(fā)行價太高的股票，投資者可以說不,，招股時不申購,、上市后不接盤、破發(fā)后不抄底,，如此才能從根本上抑制三高發(fā)行,。
一般來說，承銷商拿了發(fā)行人的發(fā)行費用,，就要為發(fā)行人辦事,，具體來說就是要把股票全部賣出去。這在A股投資者眼中完全不是問題,，發(fā)新股怎么可能賣不出去?但是在成熟股市IPO絕非那么簡單,，這就是投資者之間的差別。
假如面對發(fā)行價格說不上便宜的IPO,，上市后投資者根本就不理他,，不管承銷商怎么忽悠，投資者就是不理他,，那么承銷商最后必然“炒股炒成了股東”,。未來承銷商也就不會自掏腰包購買高價新股，然后新股就會上市破發(fā),，進而導致未來高價發(fā)行新股失敗,。如果發(fā)行人想要讓投資者購買股票，就要制定合理的發(fā)行價格,，而非太高的發(fā)行價,。