當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一是防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。其實(shí),，在風(fēng)險(xiǎn)趨升的經(jīng)濟(jì)金融大環(huán)境下,，風(fēng)險(xiǎn)并不完全是負(fù)面屬性,，實(shí)際上也存在正面導(dǎo)向作用,。微觀主體基于風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡選擇,，使得其對(duì)市場反應(yīng)更加敏銳及時(shí),。無論是中央銀行利用同業(yè)存單“破冰”利率市場化,、擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度,，還是證監(jiān)會(huì)推行新股發(fā)行注冊(cè)制度,，這些金融改革都可以更好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)信息對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)行為的導(dǎo)向作用，促進(jìn)資源更加有效配置,。
市場經(jīng)濟(jì)充滿了不確定性,，不確定性也就是風(fēng)險(xiǎn)。在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中,，風(fēng)險(xiǎn)信息與價(jià)格信號(hào)一樣,，都是實(shí)現(xiàn)市場決定資源配置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。價(jià)格信號(hào)集中反映了市場供求狀況,，而風(fēng)險(xiǎn)信息則是個(gè)體之間以及個(gè)體與市場之間的博弈,。在風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下，個(gè)體依據(jù)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)所作的自主決策,，在充分實(shí)現(xiàn)自身利益最大化同時(shí),，構(gòu)成了市場經(jīng)濟(jì)千差萬別個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為集合，并成為社會(huì)資源有效配置的唯一載體,，是實(shí)現(xiàn)市場在資源配置中決定性作用的重要保障,。如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)信息盲目決策，不僅會(huì)扭曲價(jià)格信號(hào),，難以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,，而且還會(huì)引發(fā)產(chǎn)能過剩、泡沫擴(kuò)張等問題,，并導(dǎo)致社會(huì)資源錯(cuò)配矛盾加劇,，環(huán)境污染日益嚴(yán)重,。
過去相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的約束和引導(dǎo)作用不強(qiáng),，導(dǎo)致部分主體經(jīng)濟(jì)決策失誤并違背科學(xué)發(fā)展觀的例子屢見不鮮,。我國金融市場風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的約束與引導(dǎo)作用沒有完全發(fā)揮，金融市場自主風(fēng)險(xiǎn)決策的制度環(huán)境不完善,。由于實(shí)施了利率管制,，存款與貸款的利差空間受到了嚴(yán)格保護(hù)，使得大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)專注于貸款規(guī)模的擴(kuò)張,，而內(nèi)在的缺乏金融創(chuàng)新與業(yè)務(wù)多元化的動(dòng)機(jī),。目前來看，我國金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化較為嚴(yán)重,，差異化競爭格局還未建立,，追求規(guī)模擴(kuò)張幾乎成為金融機(jī)構(gòu)的不二選擇。證券市場也是如此,，雖然監(jiān)管當(dāng)局建立了上市公司退市規(guī)則,，要求加強(qiáng)分紅，但真正意義上退市的上市公司寥寥無幾,。一些茍延殘喘的上市公司依靠重組等非市場手段,，依然在擠占社會(huì)資源，退市風(fēng)險(xiǎn)較小一定程度上助長了市場的投機(jī)炒作之風(fēng),。
這些情況表明,，需要盡快重塑金融市場中微觀經(jīng)濟(jì)主體自由風(fēng)險(xiǎn)決策的制度環(huán)境。加快推進(jìn)利率市場化,，使得資金價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理配比,，促使金融機(jī)構(gòu)更加審慎經(jīng)營。擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度,，建立金融安全網(wǎng),，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)差異化經(jīng)營。建立金融機(jī)構(gòu)退市制度,，施加嚴(yán)格的外部約束,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更加充分平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。實(shí)施新股發(fā)行注冊(cè)制度,，努力培育證券市場合格投資者,，將證券市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制交由投資者自主決定，加強(qiáng)監(jiān)管部門事中與事后的監(jiān)管,，促進(jìn)證券市場更加有效發(fā)揮資源配置功能,。類似金融改革政策措施的發(fā)布與實(shí)施，就是要讓金融機(jī)構(gòu)和微觀經(jīng)濟(jì)主體基于價(jià)格信號(hào)和風(fēng)險(xiǎn)信息更加自主決策,。
綜合來看,，沒有風(fēng)險(xiǎn)的金融市場是一潭死水,。因此，要按照十八屆三中全會(huì)精神,，積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融改革，努力構(gòu)建金融安全網(wǎng),，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性,、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，同時(shí)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和微觀經(jīng)濟(jì)主體努力提高自主風(fēng)險(xiǎn)決策能力,，更好地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,，并提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。