在融資融券與股指期貨推出以前，投資者無法通過做空來獲利,。在只有做多才能賺錢的盈利模式下,，A股市場的做多氛圍顯然更加濃烈。不過,，市場的發(fā)展，監(jiān)管部門的創(chuàng)新,，導(dǎo)致市場的盈利模式發(fā)生了變化,。
從此前個(gè)股的齊漲共跌到如今的漲跌互現(xiàn)，從此前的板塊輪動(dòng)到如今的各自為戰(zhàn),，在見證著市場規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),，也印證著A股發(fā)展的軌跡。如今,，精選個(gè)股更重要了,，做空也能賺錢了。但是,，對(duì)于中小投資者而言,，并非每人都可以做空,。
股指期貨與融資融券的推出，豐富了市場的投資手段與投資模式,。但無論是股指期貨還是融資融券,，都有一定的門檻。如股指期貨的門檻是50萬元,，顯然不是一般中小投資者能夠達(dá)到的“高度”,；即使是有的券商將融資融券的門檻調(diào)低至10萬元，仍然有投資者無法分食其一杯羹,。更何況,，由于券商實(shí)力與融券標(biāo)的的限制，有的股票根本就不能做空,。
來自監(jiān)管部門的消息稱,，今年以來，部分基金管理公司上報(bào)了反向基金的注冊(cè)申請(qǐng)材料,。目前證監(jiān)會(huì)要求做好進(jìn)一步論證,。以上工作結(jié)束后，將加快反向基金的注冊(cè)工作,。在不遠(yuǎn)的將來,，反向基金將問世。所謂反向基金,，是將指數(shù)型基金分為兩類子份額,，一類可“看多”，一類可“看空”,。反向基金的推出不僅改變了原先僅能通過單向做多盈利的投資模式,，也意味著低成本、低門檻,、高效便捷的雙向盈利時(shí)代來臨,。公募基金參與股指期貨，監(jiān)管部門規(guī)定其只能以套期保值為主,。反向基金推出后,，無形中將更加有利于公募基金的做空。那么,，公募基金維護(hù)市場穩(wěn)定的職責(zé)將受到影響,。畢竟，作為公募基金,，盈利才是硬道理,。
由于公募基金一方面具備資金上的優(yōu)勢，另一方面受基金契約的限制,，還具備籌碼上的優(yōu)勢,。在反向基金推出后,，實(shí)際上將更有利于公募基金的做空獲利。相對(duì)于廣大無法通過股指期貨與融資融券做空的投資者而言,，其持股將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn),，特別是在T+1交易制度下將更是如此。
A股市場向來是有錢人的“盛宴”,。新股發(fā)行,，資金越多，中簽的概率越高,；有了資金實(shí)力,，可參與股指期貨交易與融資融券業(yè)務(wù)；減持套現(xiàn)的大小非,，哪一個(gè)不是賺得盆滿缽滿,？唯有處于弱勢地位的中小投資者，市場不斷發(fā)展背景下,，其越來越弱勢,。資金量小，中簽難,，無法參與股指期貨與兩融業(yè)務(wù),，盈利模式單一，只有做多一條路,，也意味著其將承擔(dān)著更大的市場風(fēng)險(xiǎn),。
因此，隨著A股做空方式越來越多,，中小投資者獲利將越來越難,，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)則越來越大，這對(duì)中小投資者來說是很不公平的,。如果散戶都能夠做空,，那么市場所有投資者都處于同一起跑線上，中小投資者也能擁有更多手段獲利,，至少在投資手段上,，更能凸顯市場的公平。
日前,，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼發(fā)表了《保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場》一文，這說明對(duì)于中小投資者的保護(hù),，監(jiān)管部門已經(jīng)上升到一個(gè)全新的高度,。當(dāng)然，最重要的是制定完善的制度,，并嚴(yán)格執(zhí)行,。鑒于目前形勢下諸多中小投資者還不能做空,，如何保護(hù)這些投資者，顯然考驗(yàn)著監(jiān)管部門的智慧,。