11月15日發(fā)布的十八屆三中全會(huì)決定——《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》將注冊(cè)制推向了前臺(tái)，但注冊(cè)制到底是什么樣子，人們只能盲人摸象。不過(guò)，11月19日出席《財(cái)經(jīng)》年會(huì)的證監(jiān)會(huì)主席肖鋼為投資者描繪了一幅注冊(cè)制的美麗藍(lán)圖,，注冊(cè)制值得投資者期待。
對(duì)于注冊(cè)制,，有人以為企業(yè)可以自由上市,，但事實(shí)并非如此。肖鋼在講話里特別提醒大家“千萬(wàn)不要誤解,，注冊(cè)制就是登記生效制,，不是這樣的。股票發(fā)行不是不要審了,，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了,，而是審核方式要改革”。肖鋼還透露,，在注冊(cè)制下,，監(jiān)管的力度還會(huì)加強(qiáng),，只不過(guò)審核的內(nèi)容要以信息披露為中心，對(duì)發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性,、全面性進(jìn)行審核,，而不對(duì)發(fā)行人的投資價(jià)值和持續(xù)盈利能力做出判斷。
不僅如此,，肖鋼還表示注冊(cè)制需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,，還需要其他方面的配套改革。肖鋼的這一表態(tài)給投資者吃了一顆定心丸,。因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心的是,，伴隨著三中全會(huì)關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”決定的作出，注冊(cè)制會(huì)在股市里風(fēng)風(fēng)火火地推出,。但從目前的情況看,，注冊(cè)制推出的諸多配套措施都還沒(méi)有跟上，尤其是注冊(cè)制推出后,，市場(chǎng)監(jiān)管的重心必須后移,，但目前股市還缺少完善的法律法規(guī)，并不能為注冊(cè)制保駕護(hù)航,。而肖鋼強(qiáng)調(diào)注冊(cè)制需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,，投資者心中的石頭可以落地了。
尤其讓投資者感到欣喜的是,，在肖鋼提出的注冊(cè)制改革配套措施里,，除了修改《證券法》、明確資本市場(chǎng)各類參與主體的責(zé)任以及完善司法制度的改革特別是民事賠償制度改革之外,，還特別強(qiáng)調(diào)要做好中小投資者的保護(hù)工作,。肖鋼表示，“如果不構(gòu)建資本市場(chǎng)保護(hù)中小投資者的一套法律政策的體系,，這個(gè)改革推行會(huì)遇到很大困難,。”
也正因如此,，肖鋼主席描繪的注冊(cè)制藍(lán)圖是值得投資者期盼的,。畢竟根據(jù)肖鋼主席的描述，推出注冊(cè)制的過(guò)程,，實(shí)際上是一個(gè)完善中國(guó)股市基本制度,、完善中國(guó)股市法律法規(guī)的過(guò)程，是一個(gè)保護(hù)投資者尤其是中小投資者權(quán)益的過(guò)程,，更是一個(gè)推動(dòng)中國(guó)股市走向健康發(fā)展的過(guò)程,。有鑒于此，投資者自然會(huì)積極支持證監(jiān)會(huì)堅(jiān)定不移推行注冊(cè)制改革。
需要強(qiáng)調(diào)的是,，基于對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù),，至少有兩點(diǎn)是需要達(dá)到的。其一,，是要有嚴(yán)格的監(jiān)管制度和法律,，對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)懲。比如上市公司欺詐上市,，不僅要直接退市并賠償投資者損失,，而且有關(guān)責(zé)任人也要罰得傾家蕩產(chǎn)，并把牢底坐穿,。其二,，引入集體訴訟制度，切實(shí)保護(hù)廣大中小投資者的利益,。這兩條缺其一都不足以有效保護(hù)中小投資者權(quán)益,。