隨著我國(guó)10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的相繼出爐，宏觀經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定,，短期增長(zhǎng)無需多慮,，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍存隱憂,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐步下移的新階段。剛剛閉幕的十八屆三中全會(huì)公報(bào)指出：科學(xué)的宏觀調(diào)控,，有效的政府治理,，是發(fā)揮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制優(yōu)勢(shì)的內(nèi)在要求。筆者認(rèn)為,，這其中創(chuàng)新宏觀管理思路,，從需求管理轉(zhuǎn)向供給管理，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的接續(xù)動(dòng)力是題中應(yīng)有之義,。
與金融危機(jī)時(shí)的經(jīng)濟(jì)減速比起來,，本輪經(jīng)濟(jì)減速最大的不同是中國(guó)持續(xù)高增長(zhǎng)的條件、中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素,，特別是全球化基本面、要素基本面等正在發(fā)生趨勢(shì)性變化,，中國(guó)開始真正步入增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的年代,。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩種機(jī)制在發(fā)揮作用，即微觀增加供給的增長(zhǎng)機(jī)制和宏觀擴(kuò)大需求的增長(zhǎng)機(jī)制,。2008年金融危機(jī)以來,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，增長(zhǎng)中樞下移,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于趨勢(shì)增長(zhǎng)率將成為“新常態(tài)”,，各國(guó)政府的普遍思路是如何擴(kuò)大需求以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也即經(jīng)濟(jì)學(xué)中常說的“需求管理”,。
2008年的全球金融危機(jī),，為刺激有效需求不足，無論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家均把短期的需求管理政策常態(tài)化,、普遍化和長(zhǎng)期化,。然而，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的問題不盡相同,，發(fā)達(dá)國(guó)家更多是需求約束,，而發(fā)展中國(guó)家并非有效需求不足，更多是供給約束下的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放緩,，中國(guó)尤其如此,。
筆者認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)最大的約束并非需求約束而是供給約束,，也即人口紅利減少,、生產(chǎn)要素成本上升、全要素生產(chǎn)率滯后帶來的問題,。隨著人口紅利優(yōu)勢(shì)逐步衰減,，未來五年由低成本衍生出來的高資本回報(bào)率優(yōu)勢(shì),，可能將逐步消失，勞動(dòng)力要素和資源要素價(jià)格相對(duì)調(diào)整,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依靠低成本優(yōu)勢(shì)的粗放式增長(zhǎng)已不可持續(xù),。
因此，必須改變“三駕馬車”的分析思路框架,，放眼于長(zhǎng)期供給的新分析框架,，因?yàn)殚L(zhǎng)期供給才是決定一國(guó)潛在增長(zhǎng)軌跡的關(guān)鍵。從當(dāng)前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策思路來看,，在“出口-投資-消費(fèi)”之間找平衡,，探討的都是總需求概念，而供給硬約束才是本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的最重要因素,。
如果認(rèn)識(shí)到,，經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)是供給約束造成的，一味擴(kuò)張需求不但不能解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題,，反而可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和負(fù)債式增長(zhǎng),。長(zhǎng)期以來，我國(guó)宏觀調(diào)控政策的重心在于實(shí)行需求管理的反周期政策,。全球性金融危機(jī)之后,，我國(guó)再次實(shí)施積極的財(cái)政政策，期間雖然考慮到啟動(dòng)消費(fèi)需求和結(jié)構(gòu)性調(diào)整等新手段的運(yùn)用,，政府支出計(jì)劃有所調(diào)整,，但總體上仍然屬于需求管理的傳統(tǒng)思路。
需求管理帶來的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張不僅僅是政府過度干預(yù),，也不僅表現(xiàn)貨幣發(fā)行擴(kuò)張需求,，還更多地表現(xiàn)出了負(fù)債水平的升高。目前,，除了地方政府以土地為基礎(chǔ)的負(fù)債式擴(kuò)張,，導(dǎo)致了政府負(fù)債的提高之外，全社會(huì)總體債務(wù)率都有所提高,。
數(shù)據(jù)顯示,，近十年來中國(guó)全社會(huì)的債務(wù)率已經(jīng)上升了40個(gè)百分點(diǎn)。特別是2008年期間,，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)加劇和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力,，中國(guó)出臺(tái)了一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并針對(duì)重點(diǎn)需求進(jìn)行發(fā)力：鼓勵(lì)住房消費(fèi),、啟動(dòng)地方融資平臺(tái),、加大周期性行業(yè)投資等。隨著銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張以及投資加速，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈,，但包括政府,、居民、企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的不同部門債務(wù)率上升都比較快,。
傳統(tǒng)的擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策的目標(biāo)都是通過調(diào)節(jié)商品或貨幣市場(chǎng)均衡條件推動(dòng)總需求曲線向右移動(dòng),，以達(dá)到更高的均衡產(chǎn)出點(diǎn)，但代價(jià)是不斷推高價(jià)格總水平,，甚至帶來嚴(yán)重的通脹,，但提高均衡產(chǎn)出也可以移動(dòng)總供給曲線，結(jié)果卻是產(chǎn)品價(jià)格水平的降低和要素生產(chǎn)效率的改善,。
現(xiàn)在看來,，過度關(guān)注需求側(cè)，不僅加劇了經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，帶來了資源錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn),，也影響了生產(chǎn)要素效率的發(fā)揮。因此,，從“放松政府管制,，優(yōu)化制度供給，提高要素效率”三大目標(biāo)入手,，著眼于供給側(cè)，重視微觀主體的稅收激勵(lì),，實(shí)施減稅以及稅制改革,，增強(qiáng)微觀主體供給能力，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新,，重新審視政府與市場(chǎng)的邊界,，發(fā)揮生產(chǎn)率對(duì)提升總供給的根本作用，才能打破影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給約束,，真正釋放生產(chǎn)力,，而這也與十八屆三中全會(huì)所主導(dǎo)的處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的改革路徑不謀而合,。