據(jù)《華爾街日報》的最新報道，美國抵押貸款融資巨頭房利美已對巴克萊、瑞銀集團(tuán),、蘇格蘭皇家銀行與德意志銀銀行等全球最大的九家銀行提起訴訟,，狀告這些銀行通過操縱倫敦銀行同業(yè)拆息(Libor)獲利，給房利美造成了估計高達(dá)8億美元的損失,。據(jù)悉,，此前房利美和房地美已與摩根大通達(dá)成了一項40億美元的和解協(xié)議，而這是“兩房”在利率操縱訴訟上順利達(dá)成的第四個和解協(xié)議,。
作為國際短期資本市場中的資金價格發(fā)現(xiàn)和引導(dǎo)風(fēng)向標(biāo),，Libor由英國銀行家協(xié)會(BBA)根據(jù)其選定的16家銀行所提交借貸利率估值來確定。每天11時報價銀行向BBA申報利率估價,，BBA在去除了最高四個估值和最低四個估值后,，通過計算余下八個估值的平均值得到每日Libor
值。理論上,，在其他銀行提交利率不變的情況下,，如要人為將利率報價調(diào)低或調(diào)高，則可通過剔除自身或其他銀行,，促使參與報價的利率出現(xiàn)變化,，進(jìn)而影響最終的Libor價。但經(jīng)驗表明,，報價銀行報出的兩種Libor即借款利率和貸款利率差額僅在0.25%～0.5%之間,，且各報價銀行的利率報價一般只相差0.0625%～0.125%，因此,，一家銀行是很難通過報價單方面大幅影響Libor最終價格的,。但是，如有足夠數(shù)目的報價銀行一致行動,，則足以形成扭曲Libor真實價格的能量,。
作為報價行，聯(lián)合串謀Libor的最簡單方法,，就是在流動性高企時推高Libor,，流動性不足時壓低Libor，以影響市場對利率價格的判斷進(jìn)而從中獲利,。值得注意的是,，Libor除了影響到房地產(chǎn)抵押貸款、助學(xué)貸款等與居民生活息息相關(guān)的基礎(chǔ)貸款產(chǎn)品外,，還牽連數(shù)目龐大的金融衍生品,。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)，全球有超過800萬億美元的證券或貸款與Libor相聯(lián)系,，包括350萬億美元掉期合約和10萬億美元貸款,。這意味著只要Libor變動0.01個百分點,，銀行就可從中獲取巨額利潤。
以掉期(也叫利率互換)為例,，如幾家銀行都參與了三個月的外匯掉期交易,，現(xiàn)在以某個高價將英鎊賣出，而期望三個月之后再以某個低價買回來,，這樣在交割來臨之前銀行就必須讓Libor走低,，由于利率與匯率正相關(guān)，Libor的低報就能使銀行獲利,。再以一年期期貨合約為例,，假定一家銀行在芝加哥期貨交易所以一定價格買入一手(5000蒲式耳)小麥期貨合約，即看漲期權(quán),，為了使一年后交割日期價上漲,，銀行就需拉低Libor，因為這樣可以制造流動性充沛的市場假象,，從而最終刺激大宗商品價格上漲,。
顯然，能操縱Libor價格的核心人物就是銀行報價員,，而且只要有利可圖,，其他銀行報價員都會積極合作,。不僅如此,，從事金融衍生品交易的投資部門交易員多數(shù)情況下也會向報價員提出改動Libor的要求。在各銀行報價員之間,、報價員與交易員之間以及交易員與交易員之間,，已形成了由利益捆綁而成的Libor龐大操縱群體。
利率操縱者的確成了最大受益者,。FSA數(shù)據(jù)顯示,，僅2008年，德意志銀行就從與有關(guān)倫敦同業(yè)拆借利率及全球其他基準(zhǔn)利率的交易中至少獲得了5億歐元的巨額盈利,。無獨有偶,，彭博資料顯示，巴克萊掌管著800億美元的掉期組合,，1個月期Libor僅移動1個基點,，就會為交易員帶來67萬美元的好處。有人歡喜有人憂,。美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示,，僅美國抵押貸款巨頭房地美和房利美兩家公司與倫敦銀行間同業(yè)拆借利率有關(guān)的損失就超過了30億美元。
除了通過Libor直接獲利外,，銀行還可借此粉飾自身的財務(wù)狀況,。雷曼兄弟公司倒閉之后，Libor急升，反映出對銀行財務(wù)健康的擔(dān)憂,，但不久,，整個過程逆轉(zhuǎn)，Libor大幅走低,，甚至低于可比較的美國國庫券利率一個百分點,。這向市場表明，銀行資產(chǎn)依然處于非常良好的狀態(tài),。也正因如此,，當(dāng)時美國前六大銀行得以從美聯(lián)儲獲得高達(dá)4600億美元借款，而僅通過低借高貸,，這些銀行就賺取了約130億美元的利潤,。
出來混，遲早是要還的,。如今針對調(diào)查Libor“操縱案”所形成的聯(lián)合力量不可謂不強(qiáng)大,。除由美國司法部和美國商品期貨交易委員會組成的主打陣容外，英國,、日本,、歐盟等三大洲的監(jiān)管部門也參與進(jìn)來。調(diào)查結(jié)果令人瞠目,。瑞銀集團(tuán),、蘇格蘭皇家銀行、德意志銀行和匯豐銀行等全球知名銀行悉數(shù)卷入,。官方還發(fā)現(xiàn),，Euribor(歐洲銀行間歐元同業(yè)拆借利率)和Tibor(東京銀行同業(yè)拆借利率)也被操縱。
犯規(guī)者最終付出了慘重代價,。巴克萊銀行支付了4.7億美元的高額罰金,，瑞銀集團(tuán)領(lǐng)到了美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)高達(dá)15億美元的天價罰單，蘇格蘭皇家銀行向美國和英國的三家機(jī)構(gòu)支付了6.12億美元罰款,，德意志銀行接受了15.7億美元的天價處罰,。據(jù)摩根士丹利一份報告估計，如加上向“兩房”等機(jī)構(gòu)支付的和解資金,，參與Libor操縱事件的國際銀行共計須承擔(dān)近300億美元的巨額賠償或處罰,。