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證監(jiān)會8月30日公布了對光大異常交易事件的調(diào)查處理情況,。此事件被定性為內(nèi)幕交易與信息誤導(dǎo),、內(nèi)控缺失,。證監(jiān)會對四位相關(guān)決策責(zé)任人徐浩明,、楊赤忠、沈詩光,、楊劍波處以終身證券市場禁入,，并沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款,，共計(jì)5.2328億,。
消息傳出，市場內(nèi)外有意外,、有驚嘆,，也有叫好。在8月16日光大烏龍事件發(fā)生后兩周時(shí)間，監(jiān)管層即以“快,、重、嚴(yán)”的方式作出處理,。應(yīng)當(dāng)說,，在兩周時(shí)間里，監(jiān)管層需要調(diào)查,、取證,，并在研判之后得出處罰結(jié)論，效率是非常高的,。在頂格處罰之下,，光大證券及相關(guān)責(zé)任人均將付出沉重代價(jià)。
過去,，監(jiān)管層對于資本市場中的一些案例,，處罰方面大多顯得力度不夠。這一次面對“新型案件”,，證監(jiān)會果斷重典治亂,，頂格處罰，在刺痛了當(dāng)事責(zé)任人和機(jī)構(gòu)的同時(shí),，也讓市場內(nèi)外很有感觸,。如此嚴(yán)肅的處理，對于市場的威懾作用確實(shí)頗為明顯,。
光大證券受罰的背后,，是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法的理念正應(yīng)用于實(shí)踐。資本市場越發(fā)展,，就越要加強(qiáng)監(jiān)管,。光大證券因“烏龍指”收獲了所謂“史上最嚴(yán)罰單”，既是其應(yīng)得之處罰,，也是當(dāng)下監(jiān)管層從嚴(yán)治市背景下的結(jié)果,。
資本市場理應(yīng)是個(gè)法治市場。沒有制度的保障,，缺少嚴(yán)厲的監(jiān)管,，市場就會跑偏走歪，“公平,、公正,、公開”的原則無從落實(shí)。其結(jié)果,，投資人的合法權(quán)益得不到有效的保護(hù),，資本市場最終也無法真正成長壯大，甚至?xí)躺蛡鲗?dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，危及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會穩(wěn)定,。
肖鋼自履新證監(jiān)會主席一職伊始,，就強(qiáng)調(diào)要對欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為的打擊“從嚴(yán)從快”。監(jiān)管層針對萬福生科,、平安證券作出的嚴(yán)厲處罰,，清晰透露出肖氏從嚴(yán)治市的決心。光大證券烏龍事件發(fā)生后,，肖鋼亦有明確表態(tài),，主張嚴(yán)厲處罰。
肖鋼近日還在《求是》雜志撰文,，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管執(zhí)法是資本市場發(fā)展基石,。“基石”一說恰如其分,。在這篇文章中,，他對近年來資本市場違法案件呈多發(fā)高發(fā)態(tài)勢提出了警告。2009～2012年,，案件增幅年均14%,，2012年同比增長21%，2013年上半年同比又增加40%,。目前,，內(nèi)幕交易案件數(shù)量超過一半，欺詐發(fā)行,、虛假信息披露案件在快速上升,。違法案件多發(fā)高發(fā)的態(tài)勢，對市場監(jiān)管提出了更高的要求,。
監(jiān)管層從嚴(yán)治市的信號,，必然會通過各種方式傳遞給市場。比如,，監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊IPO財(cái)務(wù)造假,，嚴(yán)打欺詐上市，將審核的重心指向了在審企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)性,，其目的很明確,，就是要擠出財(cái)務(wù)水分，充分披露在審企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),。相關(guān)企業(yè)在此類監(jiān)管信息的威懾之下,，應(yīng)會更為注意財(cái)物數(shù)據(jù)的真實(shí)性，即便有心造假者,，也會在一定程度上有所收斂,。
當(dāng)然,，監(jiān)管層從嚴(yán)治市，也正面臨許多的挑戰(zhàn),。各類案件多發(fā)高發(fā),，在數(shù)量上就構(gòu)成了一種挑戰(zhàn)，對監(jiān)管者的人力,、物力投入提出考驗(yàn),。執(zhí)法資源相對于可能發(fā)生的案件，不可能實(shí)現(xiàn)完全的匹配,。與此同時(shí)，一些違法手段越來越復(fù)雜和隱蔽,，是在另一個(gè)層面對監(jiān)管者提出挑戰(zhàn),。目前，資本市場案件的查實(shí)率并不盡如人意,，部分原因也在于此,。
這表明，從嚴(yán)治市,，光有決心并不夠,，光是從重處罰也不夠。從嚴(yán)治市,，需要制度更為完善,、相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)制更為健全、執(zhí)法能力不斷提升,。對此,，監(jiān)管層已有不少成熟的思考。肖鋼在其《求是》所發(fā)的文章中,，這個(gè)方面就有不少的論述,。希冀這些思考能夠盡早成為實(shí)踐，使得資本市場能夠在法治框架下更健康地成長,。
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