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近日,，據(jù)審計(jì)署發(fā)布公告稱，1979年至今,，土地出讓收入一直是我國地方政府主要還債來源,。筆者認(rèn)為，這將導(dǎo)致我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與房價(jià)高度綁定,，增大金融風(fēng)險(xiǎn),。
目前看，其他國家地方政府舉債主要有兩種模式：一是發(fā)行市政債,，以美國和印度為代表,；二是銀行貸款,，以英國和法國為代表,。部分國家，如日本,、德國,，兼有兩種模式舉債�,？陀^上,，地方政府債務(wù)無序增長存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。不管是何種舉債模式,，各國政府對地方政府的舉債規(guī)模均會(huì)進(jìn)行限制,，以免引發(fā)金融市場風(fēng)險(xiǎn)。美國市政債發(fā)行完全市場化,，市場將自發(fā)形成地方政府債務(wù)增長的限制機(jī)制,。日本政府規(guī)定，如果地方政府預(yù)算赤字太高,、以往發(fā)行債券需要償還比例太高,、地方稅收未超過90%比例,，以及地方公務(wù)員工資比較高的地方等不被允許發(fā)行地方債券。印度在2005年實(shí)施財(cái)政改革計(jì)劃,，規(guī)定了邦政府的年度舉債上限,，以約束舉債規(guī)模；同時(shí)建立邦政府債務(wù)預(yù)警與糾錯(cuò)機(jī)制,，若邦政府超過舉債上限,，必須在14天的透支期償還所有債務(wù)，否則其債務(wù)資金賬戶將被凍結(jié),，印度儲(chǔ)備銀行將啟動(dòng)自動(dòng)扣款機(jī)制,。
房產(chǎn)稅是各國地方政府償還債務(wù)的重要來源。美國地方政府也在相當(dāng)程度上存在類似“土地財(cái)政”的現(xiàn)象,，主要是縣級政府土地收入超過地方本級收入,，一般占地方財(cái)政收入的70%~80%。英國,、加拿大等國家均建立起較為完善的房地產(chǎn)稅收制度,，房產(chǎn)稅是地方政府的重要收入來源。
雖然房產(chǎn)稅與土地出讓收入均是地方政府債務(wù)償還的主要來源,，但兩者對房地產(chǎn)市場的作用機(jī)理完全不同,，其主要區(qū)別有以下幾個(gè)方面：
一是償債便利程度上存在極大差異。通常,，房產(chǎn)稅是按年計(jì)征,，每年規(guī)模大體相等。而土地出讓收入是一次性收入,。因此,，在地方政府債務(wù)償還上，我國地方政府幾乎可以隨時(shí)啟動(dòng)土地出讓計(jì)劃,，來緩解債務(wù)償還問題,。而美國等國家地方政府則需要精確測算房產(chǎn)稅的增長態(tài)勢，有計(jì)劃地安排債務(wù)償還,。
二是償債能力上存在差異,。依靠房產(chǎn)稅償還地方債，其財(cái)務(wù)信息較為透明,，市場可以準(zhǔn)確的評估其償債能力,。而我國地方政府擁有豐富的土地資源，隨時(shí)可以通過拆遷改變土地屬性,，并在一級市場進(jìn)行出讓,，因而償債能力較強(qiáng)，舉債約束較少。
三是房價(jià)波動(dòng)對地方政府償債能力的影響不同,。在實(shí)施房產(chǎn)稅的國家,，雖然房價(jià)也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但總體波動(dòng)較小,，對地方政府的房產(chǎn)稅收入影響較小,。而依靠土地出讓收入，房價(jià)將直接決定土地出讓收入,。
四是地方政府對二者在房地產(chǎn)市場運(yùn)行的態(tài)度存在差異,。在實(shí)施房產(chǎn)稅的國家，房價(jià)上漲雖然也能帶來房產(chǎn)稅收入增長,，但總體影響較小,，因此地方政府主要通過創(chuàng)造良好的商業(yè)環(huán)境，建造完備的基礎(chǔ)設(shè)施,，實(shí)現(xiàn)其正外部性,。而依靠土地出讓收入的地方政府，不管其承認(rèn)與否,，維持一個(gè)相對高位的房價(jià),，是實(shí)現(xiàn)土地出讓收入最大化的必然要求。
今年上半年全國房地產(chǎn)市場普漲格局已經(jīng)形成,，6月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格僅溫州同比下降,。特別是部分城市上半年土地出讓收入超過去年全年，地價(jià)上漲推動(dòng)房價(jià)上漲的作用不應(yīng)該被忽視,。而其中一個(gè)根本原因在于,，我國地方政府債務(wù)償還已經(jīng)與土地出讓收入高度綁定，這是一個(gè)極其難解的棘手問題,。
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