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這些日子，創(chuàng)業(yè)板股票蹭蹭地上漲，尤其是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票,，翻番的不在少數(shù),，指數(shù)也連創(chuàng)新高,，與去年年底的低位相比漲幅大約有一倍,。市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票看法高度一致，從公募到私募,，從券商資管到險(xiǎn)資,，都在討論創(chuàng)業(yè)板，看好創(chuàng)業(yè)板,，A股市場(chǎng)似乎進(jìn)入了“全民創(chuàng)業(yè)板”時(shí)代,。一些老股民的擔(dān)憂也由此而起，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期高度一致時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)就不必忽視了,？動(dòng)輒五六十倍的高估值，這個(gè)泡沫何時(shí)破滅,？一旦破滅,，誰(shuí)將成為買單者？
創(chuàng)業(yè)板股票的大漲,，理由無(wú)非幾點(diǎn),，如集中在新興產(chǎn)業(yè),，代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向,，流通盤小易于資金掌控，政策扶持,，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)等等,。問(wèn)題是，什么事情都有限度,，創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨,？其實(shí)誰(shuí)都沒(méi)底。早一個(gè)月前,，甚至兩三個(gè)月前,，創(chuàng)業(yè)板泡沫在市場(chǎng)上就屢被提及，然而,，創(chuàng)業(yè)板股票仍然是漲了一波又一波,。這正如2006年、2007年的大牛市中,，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn),、銀行、有色,、煤炭等周期股泡沫的擔(dān)憂,，也一直未停過(guò)。然而，這些周期股在投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中,，股價(jià)卻漲了再漲,、高了再高。只是到了2007年下半年甚至年底,，周期股才開(kāi)始進(jìn)入全面熄火階段,。
就目前而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換時(shí)期,，周期性股票缺乏想象空間,，創(chuàng)業(yè)板股票符合時(shí)勢(shì)潮流。在炒股票就是炒預(yù)期的心理作用下,，創(chuàng)業(yè)板股票想象空間巨大,。未來(lái)的藍(lán)籌股，一定不是如今傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集聚的周期性股票,，而是新興產(chǎn)業(yè),，創(chuàng)業(yè)板極有可能是新藍(lán)籌股的集中地之一。也就是說(shuō),，創(chuàng)業(yè)板的泡沫,，不會(huì)輕易破滅。事實(shí)上,，很多符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)并且業(yè)績(jī)有支撐的股票,，估值出現(xiàn)溢價(jià)并不奇怪，正是因?yàn)檫@些企業(yè)有前途,，投資者才愿意給予估值溢價(jià),。投資者需要注意的是，估值泡沫和股價(jià)之間正反饋的機(jī)制何時(shí)失靈,，也就是創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨,？這其中的因素，包括估值泡沫到底有多大,、企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況到底如何,、市場(chǎng)情緒如何演變、政策釋放出什么樣的信號(hào),、產(chǎn)業(yè)政策如何等等,。
創(chuàng)業(yè)板剛上市時(shí)，很多人都罵它們“三高”發(fā)行,，制造了股市的泡沫,。中國(guó)上市公司輿情中心認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股票“三高”發(fā)行確實(shí)貽害無(wú)窮,，但市場(chǎng)也有它不容忽視的一面：當(dāng)初很多創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地確實(shí)不佳,，但上市以后有了足夠多的錢（盡管這些錢有些沒(méi)有用在正途之上），不少公司還是用這些錢招聘到了優(yōu)秀的人才，完善了企業(yè)流程,，或者進(jìn)行了并購(gòu),。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展之后，很多創(chuàng)業(yè)板公司競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)有了較大提高,。過(guò)去,，10家創(chuàng)業(yè)板公司里真正好的公司或許只有1到2家，如今10家創(chuàng)業(yè)板公司里,，好的公司可能有3家甚至4,、5家。
時(shí)代變了,，市場(chǎng)變了,，投資者的觀念也必須變。我們唯一要做的是,，好好選,、好好挑，瞄準(zhǔn)那些未來(lái)真正好的創(chuàng)業(yè)板公司,。而這,，需要我們做大量的功課。
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