|
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道稱，近日有券商被監(jiān)管層要求填寫保薦企業(yè)財(cái)務(wù)信息反饋,，這或?qū)㈤_啟過會企業(yè)新一輪財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新周期,。機(jī)構(gòu)人士判斷，目前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍有效(截至今年一季度末)的企業(yè)在已過會企業(yè)中占比不高,，IPO重啟時點(diǎn)或因此延后,。
市場把IPO重啟時間點(diǎn)聚焦于7月底,，因?yàn)樽C監(jiān)會負(fù)責(zé)人曾在上月舉行的新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會上向投行發(fā)問：“要是7月30日重啟，你們怎么辦,？”而隨著7月份所剩的交易日不多,，現(xiàn)在的種種跡象表明,，IPO在7月底重啟的可能性不大,。
就IPO重啟時間點(diǎn)的確定而言,，一方面,，存在技術(shù)性要求,。80多家已過會企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大多截至2012年底,，而擬上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為半年，需要這些公司更新財(cái)務(wù)報(bào)表,。按投行人士的說法,，“首批企業(yè)能在8月底前掛牌就算不錯了,�,！�
補(bǔ)充擬上市企業(yè)的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，是確保信息披露質(zhì)量及防止業(yè)績變臉必須做的工作,。今年以來,，受累于宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑和流動性困局,，不排除部分企業(yè)的盈利能力發(fā)生了變化。特別是個別傳統(tǒng)行業(yè)的已過會企業(yè),，可能受到宏觀影響的波動較大,。假如不披露最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，即便發(fā)行人沒有刻意粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,，也可能有個別企業(yè)“帶病上市”。一旦IPO重啟后最先上市的新股中,，被證明存在嚴(yán)重的業(yè)績變臉現(xiàn)象，將對投資者信心的打擊很大,，甚至容易引發(fā)市場對IPO改革成效的懷疑。
另一方面,，IPO重啟不可回避市場時機(jī)的選擇問題。安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽本月初預(yù)計(jì)，IPO最快可能在8月份重新開閘,。他同時表示,，“A股市場IPO總是要開的，如果不開對于市場也不好,，建議監(jiān)管層盡快找一個市場比較穩(wěn)定的時間重啟IPO,，然后批一些募集資金量比較小的企業(yè)，消除大家心理上利空消息的影響,，同時融資也不會很大,，沒有一些實(shí)質(zhì)性的影響，然后再慢慢全面恢復(fù)IPO,�,！�
實(shí)際上，從目前的改革方向來看,，監(jiān)管層不會對IPO進(jìn)行循序漸進(jìn)式的調(diào)控,。此次IPO重啟突出市場化改革，監(jiān)管層已經(jīng)強(qiáng)調(diào)不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏,，而把新股發(fā)行時機(jī)交由發(fā)行人及其承銷機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況自主決定,。新股發(fā)行節(jié)奏由市場自主調(diào)節(jié)，將是一把“雙刃劍”,。成熟市場中,，發(fā)行人會避免欠佳的市場時機(jī)發(fā)行。然而,，在不少企業(yè)患有“資金饑渴癥”的A股市場,，很容易引發(fā)拿到批文意味著短時間內(nèi)密集發(fā)行上市的市場擔(dān)憂。由此,，IPO重啟時間點(diǎn)的選擇更加敏感,。若在糟糕的市場時機(jī)對IPO開閘“硬啟動”,，二級市場面臨較大的壓力。
6月下旬以來,，上證指數(shù)先后4次跌破2000點(diǎn)大關(guān),，7月23日收盤反彈至2043.88點(diǎn)。2000點(diǎn)附近震蕩稱得上A股的危機(jī)時刻,，IPO是否適合在此重啟值得商榷,。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，IPO重啟一旦“靴子落地”,，有望迎來利空出盡變利好的反彈。而且,，當(dāng)前以創(chuàng)業(yè)板為代表的結(jié)構(gòu)性行情活躍,，顯示市場人氣有所恢復(fù)，將經(jīng)受得起IPO重啟的考驗(yàn),�,；谶@樣的觀點(diǎn)，甚至有券商提出“IPO重啟不是壞事”,�,？蓡栴}在于，這樣判斷過于樂觀,。首先,，IPO重啟會帶來資金面“抽血”，在宏觀基本面欠佳的情況下,，有可能給二級市場造成“雪上加霜”的影響,。其次，A股市場的重心在主板,，創(chuàng)業(yè)板迭創(chuàng)反彈新高,，目前距離其歷史最高僅相差60多點(diǎn)，不等于整體投資者信心得到恢復(fù),。因而,，IPO重啟應(yīng)避免“硬啟動”，有必要考慮到可能面臨的困難,，特別是主板的處境,。
綜合(行情
專區(qū))上述兩大因素，若IPO重啟時間點(diǎn)不選在7月底而適當(dāng)延后,，更有利于保護(hù)投資者利益,。
|