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創(chuàng)業(yè)板上市門檻的下降,，本身并不會產(chǎn)生什么危害，要支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級,，適當放寬創(chuàng)業(yè)板門檻,，也沒有什么可以指責(zé)。但在目前市場制度沒有根本性改觀的前提下,，無論是IPO重啟,，還是創(chuàng)業(yè)板降低門檻或再融資，都讓投資者擔憂,，原因或許有幾個方面,。
首先，此舉會不會助跌市場,？影響股價漲跌的因素有很多,，包括當時的經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境,、新投資者進入等,，有時即使IPO暫停，還有其他一些因素影響,，如二級市場再融資圈錢太猛,，這種情況下同樣難漲�,？梢哉f,，在當前過度投機的A股市場，影響市場漲跌的一個主要因素,，就是供求關(guān)系,，股票供應(yīng)產(chǎn)生新的增量，而新進投資者由于擔心股市健康等因素又裹足不前,，將直接對存量股票價格造成沖擊,，這是毋庸置疑的。
其次，企業(yè)發(fā)行信息會不會造假,？企業(yè)一上市就享有諸多特權(quán),，這讓無數(shù)企業(yè)為之競折腰。本來,，經(jīng)過前兩輪IPO核查打假,，擬上市申請企業(yè)從800多家減少到600多家，但到了2013年7月10日,，IPO在審企業(yè)的數(shù)量又增加到746家,。果真這些企業(yè)都經(jīng)得起推敲？恐怕未必,，或許目前核查打假機制仍有漏洞可鉆,，對企業(yè)難以構(gòu)成真正威懾。
其三,，企業(yè)會不會浪費寶貴資源,？目前，我國金融體系對于高風(fēng)險,、高回報的創(chuàng)新型企業(yè)無法提供有效的融資幫助,，轉(zhuǎn)而希望利用創(chuàng)業(yè)板這個直接融資平臺。如果股市制度健全,，企業(yè)能夠遵循市場規(guī)律,，珍惜使用募集資金，踏踏實實提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力,，產(chǎn)生一批具有核心競爭力的科技成果,，股民肯定愿意和企業(yè)一起承擔這樣的創(chuàng)新風(fēng)險；但在現(xiàn)實中,，有的發(fā)行人把這些錢當做白來的錢,，并沒有用在刀刃上,，或簡單復(fù)制科技產(chǎn)品,，或買車、買樓,、買理財產(chǎn)品,，還有企業(yè)高價收購場外企業(yè)，進行利益輸送,。
其四,，財富再分配會不會出現(xiàn)不公平？就算IPO企業(yè)信息披露全部為真,，當前的A股市場也往往對企業(yè)股價進行高估,，畢竟目前上市資格還是稀缺資源，企業(yè)在A股市場上市可以憑空享受泡沫溢價。不少發(fā)行人持股解禁期一到,，就與市值管理機構(gòu)合謀操縱股價,，大肆趁高減持套利，錢不會從天上掉下來,，必然是二級市場投資者為此買單,。投資者擔心市場缺乏價格發(fā)現(xiàn)功能，對企業(yè)過高定價,、讓發(fā)行人占大便宜,。
要讓市場具備融資功能，就必須先讓市場具備價格發(fā)現(xiàn)功能,，為此打擊利益輸送,，打擊操縱炒新，廢除上市公司殼價值等需要盡快提上議事日程,。市場具備價格發(fā)現(xiàn)功能之后,，不管是新股還是老股，一分錢一分貨,，投資者無須擔心發(fā)行人上市造殼圈錢,。
即使在成熟市場，交易所市場的股票融資功能也不能肆意發(fā)揮,，也是有限度的,。要擴大小微企業(yè)融資渠道，還應(yīng)考慮發(fā)揮新三板尤其是地方股權(quán)交易市場的作用,，這些渠道是企業(yè)真正融資的潛力所在,。
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