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制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）創(chuàng)下本年度最低，熱點(diǎn)地塊價(jià)格不斷創(chuàng)新高，在整體經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾愈發(fā)凸顯。
雖然我們不能將京滬深廣核心區(qū)的房?jī)r(jià),、地價(jià)上漲，視同全國(guó)普漲的信號(hào),。但一線城市核心區(qū)房?jī)r(jià)和地價(jià)的上漲,，在“錢荒”背景下，顯得格外刺眼,。眾所周知,，在資金供應(yīng)充裕的背景下出現(xiàn)的“錢荒”，主要原因是銀行出于高利潤(rùn)追求,，導(dǎo)致大量資金通過“表外”進(jìn)入了以地方債,、房地產(chǎn)為主的領(lǐng)域。被譽(yù)為“市場(chǎng)血液”的資金不進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而偏愛房地產(chǎn)市場(chǎng),，不得不引發(fā)我們對(duì)于樓市調(diào)控的反思。
雖然房地產(chǎn)開發(fā)已從過去的粗放型發(fā)展向高精型轉(zhuǎn)變,，開發(fā)利潤(rùn)變小是必然的,，但大部分項(xiàng)目依然能獲得20%-30%的利潤(rùn)率。反觀實(shí)體經(jīng)濟(jì),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)下滑,，利潤(rùn)增長(zhǎng)低于稅收增速和利息增速，甚至在3%-5%的生死線上掙扎,。PMI持續(xù)下降充分說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)到了如何窘迫的境地,。
在發(fā)行市場(chǎng)上,，信托機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)信托的熱捧不言而喻。無論是在數(shù)量還是規(guī)模上,，房地產(chǎn)信托都占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),。這恰恰與房地產(chǎn)利潤(rùn)率有關(guān)，如果僅從資金投向上來分析,，收益率從高到低大致可按基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),、房地產(chǎn)、工商企業(yè),、金融市場(chǎng)來排列,。這也難怪市場(chǎng)資金在金融和地產(chǎn)領(lǐng)域空轉(zhuǎn)而不愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
因此,，如果忽視背后的利潤(rùn)回報(bào),，而簡(jiǎn)單地打壓樓市，恐將起到按下葫蘆又起瓢效果,。2010年,，在樓市降溫，股市低迷的情況下,，大量資金退出股市和樓市后,，就開始選新的目標(biāo)，一些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,，引發(fā)社會(huì)強(qiáng)烈反響,。資金流動(dòng)性充裕后要尋找出路，為什么2009年沒出現(xiàn)類似問題,，而在2010年出現(xiàn),，當(dāng)時(shí)房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)攀升，股市表現(xiàn)也很好,，大量資金被房地產(chǎn),、股市等資本市場(chǎng)吸收。想要房地產(chǎn)理性回歸,，除了限制開發(fā)商的暴利思維,，采取限價(jià)、限購(gòu)等行政手段外,，必須采用激勵(lì)措施,，以此將“迷失的貨幣”引流進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新領(lǐng)域，如3D打印等,，讓資本不再空轉(zhuǎn),，產(chǎn)生對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向刺激，從而緩解大量資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域。
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