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持續(xù)一個(gè)月的資金緊張終于在央行宣布對(duì)一些“符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)”提供流動(dòng)性支持之后而告一段落,。
此次金融風(fēng)波事發(fā)突然,。6月份各大商業(yè)銀行普遍缺乏流動(dòng)資金，銀行同業(yè)拆借利率不斷攀升,，甚至出現(xiàn)了相當(dāng)于高利貸的拆借利率,。金融行業(yè)私下傳言,，一些商業(yè)銀行董事長(zhǎng)迫于壓力,，不得不向央行求助,，要求央行法外開恩，提供流動(dòng)性的貸款，以解燃眉之急,。央行承受不了支付危機(jī)的壓力,，于是，謹(jǐn)慎評(píng)估之后,，向一些國(guó)有商業(yè)銀行提供了流動(dòng)資金。
同行之間的拆借利率不斷攀升,，從一個(gè)側(cè)面反映出部分商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理,、流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)方面存在著非常嚴(yán)重的問(wèn)題，而整個(gè)行業(yè)的拆借利率居高不下,，則從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明,，中國(guó)的商業(yè)銀行存在著普遍性的問(wèn)題。
上屆政府曾經(jīng)提出要大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),，積極應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)�,，F(xiàn)在看來(lái)，中國(guó)的金融主管部門似乎沒(méi)有認(rèn)真貫徹中央政府的金融宏觀調(diào)控政策,，在金融市場(chǎng)管理方面仍然存在著許多問(wèn)題,。金融主管部門對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，甚至試圖通過(guò)增加資金的供應(yīng)量,，來(lái)解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題,。可是他們不知道,，當(dāng)虛擬市場(chǎng)資金的利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金利用率的時(shí)候,，寬松信貸政策所釋放出來(lái)的資金，不可能流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。中央政府之所以對(duì)于金融政策進(jìn)行調(diào)整,，減少資金的流動(dòng)量，就是希望解決金融市場(chǎng)存在的資金泡沫問(wèn)題,。減少資金的供應(yīng)量,，不僅可以最大限度地抑制通貨膨脹，而且更主要的是,，可以讓金融市場(chǎng)的混亂局面得到清理整頓,，那些寄生在國(guó)有商業(yè)銀行身上的各種各樣的金融交易機(jī)構(gòu)失去資金支持之后會(huì)逐漸告別泡沫化，中國(guó)的金融市場(chǎng)將會(huì)得到凈化,，中國(guó)金融行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)將會(huì)實(shí)現(xiàn),。
近些年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫化現(xiàn)象十分明顯,，珠江三角洲地區(qū)以及浙江,、江蘇發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)，越來(lái)越重視金融市場(chǎng)的作用，一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者把大量的精力用于資金信貸活動(dòng),，成立越來(lái)越多的小型信托公司和財(cái)務(wù)公司,，從事非銀行資金交易活動(dòng)，一些私募基金動(dòng)輒籌集數(shù)億元的資金,，在資本市場(chǎng)上翻云覆雨,。這樣做從表面上來(lái)看，繁榮了中國(guó)的金融市場(chǎng),，但是從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),，由于加大了貸款的成本，從而使實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨更大的困難,。
中國(guó)的金融市場(chǎng)是一個(gè)典型的市場(chǎng)準(zhǔn)入與價(jià)格管制市場(chǎng),，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，而不放開信貸利率,，只會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間交易量的增加,，交易成本的上升。此次商業(yè)銀行的同業(yè)拆借利率快速攀升,，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明,，部分商業(yè)銀行獲得資金的成本相對(duì)較低，因此,，他們習(xí)慣于通過(guò)批發(fā)的形式,，將大量的資金投入到非銀行金融機(jī)構(gòu)，從而獲得更高的利潤(rùn),，而非銀行金融機(jī)構(gòu)借助于商業(yè)銀行提供的資金,，大量從事金融投機(jī)活動(dòng)，從而使中國(guó)的金融市場(chǎng)波詭云譎,。
解決這個(gè)問(wèn)題的最好辦法就在于,，徹底放開中國(guó)的金融市場(chǎng)，特別是要放開存貸款的利率,，從而使不同種類的金融機(jī)構(gòu)真正開展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),。價(jià)格管制只不過(guò)是央行宏觀調(diào)控的手段之一，央行完全可以通過(guò)其他手段,，鼓勵(lì)商業(yè)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展,。中國(guó)的決策者應(yīng)當(dāng)仔細(xì)研究德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，不要一味地加快資產(chǎn)證券化的步伐,，也不要把虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展當(dāng)成靈丹妙藥,。在中國(guó)這樣一個(gè)人口大國(guó)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能解決就業(yè)問(wèn)題,，也只有發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,。
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