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通貨膨脹是一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍的上漲。這個定義最重要的規(guī)定是物價普遍的上漲,。那是說,，個別商品的價格上漲不是通貨膨脹,。假如貨幣量固定不變，那么一部分商品價格上漲,，另一部分商品價格必然要下跌,，總的價格水平不會變化。中文“通貨膨脹”四個字好，好就好在一語中的,，指出了通貨膨脹的本質(zhì)是貨幣發(fā)行過多,，通貨膨脹等價于貨幣超發(fā)。
消費物價指數(shù)(CPI)只是局部商品的價格,。局部商品價格上漲與通貨膨脹（貨幣超發(fā)）沒有一一對應(yīng)的關(guān)系,。如果用CPI這樣的局部商品的價格來度量通貨膨脹，那么就可能錯誤分析通貨膨脹的成因,。事實上,，之所以有成本可以推動通貨膨脹、存在輸入型通貨膨脹等錯誤認識,，正是因為以局部商品價格上漲來刻畫通貨膨脹的緣故,。
由于貨幣超發(fā)，全部商品和勞務(wù)的價格上漲可以表現(xiàn)為一部分商品和勞務(wù)價格大漲,，而另一部分商品和勞務(wù)的價格不漲甚至下降,，因此用CPI這樣的局部商品價格指數(shù)度量通貨膨脹，便很難不低估通貨膨脹,。從貨幣量增加到價格普遍上漲的傳導(dǎo),，不可能是均勻進行的。貨幣不會首先流向商品和勞務(wù)市場,，而是首先流向資產(chǎn)市場,。資產(chǎn)價格已經(jīng)暴漲了，但商品價格還沒有開始上漲,，如果你使用CPI指數(shù),，那么必然低估通貨膨脹。
所有指數(shù)都是人為編制出來的,，選何種商品進入指數(shù)籃子,，每一種商品的比重又該如何確定，這些都是編制指數(shù)的人可以操縱的,。相信嗎,，我可以編制出一種指數(shù)來，用我的指數(shù)來看,，即使在大通脹時期,，也會表現(xiàn)出通縮（價格普遍下降）來。例如,，十年前一個計算器70元,，現(xiàn)在只要花26元就能買一個樣式功能遠超當(dāng)年的計算器。如果編制一個指數(shù),，里面計算器的比重奇高,，以此指數(shù)觀察,，那么不但沒有通貨膨脹，反而還有通縮,！
如果CPI籃子不具有廣泛代表性,，或者比重嚴重不均衡，某類商品的比重特別高,，那么以CPI度量通貨膨脹,，不僅會誤判通貨膨脹的實際情況，還會對這個行業(yè)造成傷害,。
本來通貨膨脹是全部商品和勞務(wù)價格的上漲,，通貨膨脹的唯一原因是貨幣超發(fā)。但是如果以CPI度量通貨膨脹,，那么通過抑制CPI籃子中比重高的商品的價格便可有效抑制CPI上漲,，而這似乎就治理了通貨膨脹。然而這其實是錯覺,。不僅如此,，還會給這個高比重的商品造成重大沖擊,。具體來說,，如果CPI籃子中農(nóng)產(chǎn)品的比重奇高，那么通過抑制農(nóng)產(chǎn)品價格,，就可以有效抑制CPI上漲,。這樣似乎治理了通貨膨脹，但其實并沒有,，而且還會產(chǎn)生如下沖擊：通貨膨脹（貨幣超發(fā)）來臨,，農(nóng)產(chǎn)品漲價，本來這是貨幣貶值導(dǎo)致的價格上漲,，并不是產(chǎn)品需求增加,，但是政府為了抑制通貨膨脹（抑制CPI上漲），鼓勵生產(chǎn),，而農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)又有時滯,，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價格被抑制住的時候，其實已經(jīng)嚴重供過于求了,，這勢必造成未來農(nóng)產(chǎn)品價格暴跌,。本來，補貼農(nóng)業(yè)應(yīng)該保收入而不是保供給,，但是中國偏偏選擇了保供給的政策,。這很有可能與我們用CPI度量通貨膨脹而且農(nóng)產(chǎn)品在CPI籃子中的比重又特高有關(guān)。以CPI度量和管理通貨膨脹,，而CPI籃子中農(nóng)產(chǎn)品比重奇高,，或許正是中國農(nóng)產(chǎn)品市場大幅波動的原因,。
通貨膨脹的最準確的度量是國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)平減指數(shù)。不過由于計算GDP平減指數(shù)成本高,，我們不得不替代性地用一些局部商品價格指數(shù)來刻畫和管理通貨膨脹,。但我們要清楚，局部商品價格指數(shù)與通貨膨脹沒有一一對應(yīng)關(guān)系,，因此需要一系列互補的局部商品價格指數(shù)綜合度量和管理通貨膨脹,，而不能簡單用一個局部商品價格指數(shù)來度量和管理通貨膨脹，更不可以用一個結(jié)構(gòu)不合理的CPI籃子指數(shù)來度量和管理通貨膨脹,。
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