6月24日的中國股市,，在“錢荒”中暴跌5.30%,，創(chuàng)近4年來單日跌幅之最,，不僅擊穿了2000點(diǎn)，而且兩市共有近200只股票跌停,，單日市值蒸發(fā)也達(dá)到歷史少有的1.34萬億元,。
此時(shí)此刻，“救市”的呼聲再起,，應(yīng)屬情理之中,。關(guān)鍵是，到底該不該救市,、用什么樣的方式救市,，這是必須認(rèn)真研究和思考的,，否則此次下跌的代價(jià)就白付了。
此次暴跌,，主要源于兩方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意,，而且沒有明顯改善的跡象；二是銀行出現(xiàn)“錢荒”,，央行又鐵石心腸,，沒有半點(diǎn)放水的意思。
前者從今年3月開始就已初露端倪,，只是5月的表現(xiàn)更為明顯罷了,。這期間，PPI的表現(xiàn)幾乎沒有讓人看到過希望,。不過,，并沒有引發(fā)過股市格外強(qiáng)烈的震動(dòng)。真正引發(fā)此次股市暴跌的“元兇”,，是銀行發(fā)生的“錢荒”,。工商銀行的ATM取款機(jī)甚至也“慌”出了故障，被認(rèn)為是“錢荒”的障眼法,。
也正因如此,，“救市派”也就強(qiáng)烈呼吁央行開閘放水，給銀行釋放流動(dòng)性,，以緩解流動(dòng)性緊張的矛盾,，重拾投資者信心。
顯然,，這是揚(yáng)湯止沸,、挖肉補(bǔ)瘡式的“救市”思維，它縱然能解燃眉之急,，卻無法從根本上解決問題,。如果此時(shí)開閘放水，不僅不能讓“錢荒”矛盾得到緩解,，而且極有可能引發(fā)更加嚴(yán)重的“錢荒”,，甚至是嚴(yán)重的金融危機(jī)。不錯(cuò),，股市暴跌,，股民的損失是慘重的。單日市值蒸發(fā)1.34萬億元,，都是股民的錢,，但有沒有人算過這樣的賬，即如果通貨膨脹率上升5%,，居民手中的錢會蒸發(fā)多少,？通貨膨脹帶給居民購買能力的蒸發(fā),，可不是一個(gè)或幾個(gè)交易日的問題，而是持續(xù),、永久的,，是每天都在發(fā)生的。
更重要的是,，雖然中國股民世界最多,，但炒股的人占全部人口的比重還是比較低的，而通貨膨脹帶來的危害,，是所有人都要承受代價(jià)的,。
也許有人會說，“救市”未必會引發(fā)通貨膨脹,。我要說的是,，如果繼續(xù)采取開閘放水的方式“救市”，必然會讓我們陷入難以自拔的通貨膨脹深淵,。要知道,，按照目前銀行的信貸資金結(jié)構(gòu)以及地方政府的債務(wù)情況，就算此時(shí)不對銀行開閘放水,，也很難保證今后不發(fā)生通貨膨脹,。因?yàn)椋嬖谥嫶蟮牡胤秸畟鶆?wù)以及嚴(yán)重錯(cuò)位的銀行信貸資金,，要想將風(fēng)險(xiǎn)化解，最大可能就是發(fā)行貨幣,。而發(fā)行貨幣的直接后果,，就是通貨膨脹，就是居民手中的錢被蒸發(fā),。
也正因如此,，忍住一時(shí)之痛，承受一時(shí)之失,，按照李克強(qiáng)總理提出的盤活存量貨幣,，讓銀行信貸資金結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，讓政府債務(wù)能不再繼續(xù)膨脹,，無論對經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是社會穩(wěn)定,，都是有百利而無一害的。而且,，對股市來說,，“救市”的手段也并非銀行開閘放水一條道，取消印花稅,、降低紅利稅,、個(gè)人所得稅,，組織“國家隊(duì)”進(jìn)場，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會資金進(jìn)入股市等,，都能達(dá)到“救市”的目的,。
所以，面對股市出現(xiàn)暴跌,、股民利益受到損害,，切不可因一時(shí)之需而隨便對銀行開閘放水，注入通貨膨脹因子,。與通貨膨脹帶給廣大居民購買能力的蒸發(fā)相比,，股市暴跌帶給股民的收入蒸發(fā)，還是要輕得多,。
當(dāng)然,，如果管理層能該出手時(shí)就出手，以不向銀行開閘放水的手段來“救市”,，讓股民少受損失,，也就再好不過了。