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在連續(xù)數(shù)日下跌之后，昨日A股市場再現(xiàn)拋售潮,，滬深兩市股指大幅下跌,，上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)關(guān)口。因“錢荒”引起的貨幣市場利率罕見上升觸發(fā)的投資者恐慌心態(tài),，是A股下挫的主要原因。
貨幣市場利率波動(dòng)向市場傳遞出了一些強(qiáng)烈的信號,，即未來貨幣政策基調(diào)仍然是穩(wěn)健,，不會(huì)因經(jīng)濟(jì)增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤桑@不僅讓此前市場期待的降準(zhǔn),、降息政策預(yù)期落空,，也徹底打亂了一些投資者一遇到經(jīng)濟(jì)減速就期待貨幣“放水”的思維模式，市場因此彌漫悲觀氣氛,。一些人擔(dān)心市場高利率狀況維持的時(shí)間過長,，進(jìn)而沖擊到實(shí)體部門，給前期增速已經(jīng)回落的宏觀經(jīng)濟(jì)再添壓力,。從銀行板塊和房地產(chǎn)板塊遭受重創(chuàng)來看,，市場還擔(dān)心部分脆弱機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)違約、破產(chǎn)的情況,，擔(dān)心銀行的業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量受到影響,，擔(dān)心房地產(chǎn)的高利潤局面難以維持。
不能說這些擔(dān)憂毫無道理,，但市場出現(xiàn)了過度悲觀甚至恐慌心理,，卻是不爭的事實(shí)。應(yīng)該全面正確看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融形勢,，去除非理性的恐慌,。
盡管最近國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)了中國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速，但新的預(yù)測值仍然普遍在7.5%以上,，這一增速在全球仍然是十分出色的,，它可為上市公司的利潤提供一定的保障。更重要的是,，目前經(jīng)濟(jì)增速降低是決策層主動(dòng)選擇的結(jié)果,，目的是為了打造中國經(jīng)濟(jì)升級版，為中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎提供更加適宜的環(huán)境。經(jīng)濟(jì)增速主動(dòng)降低了,，可能會(huì)對企業(yè)利潤增速造成一定影響,，但也釋放了通脹壓力，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和一些改革政策的推出創(chuàng)造了相對有利的環(huán)境,，從長遠(yuǎn)看減少了中國經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。
投資者往往依照過去的經(jīng)驗(yàn)，一遇到經(jīng)濟(jì)減速就對貨幣“放水”產(chǎn)生預(yù)期,，這種慣性思維現(xiàn)在應(yīng)該改一改了,。未來一段時(shí)間，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)在穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下,，加大改革的力度,，以改革激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，投資者理性的選擇就是積極適應(yīng),。
從股市走勢看,，經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境對股票估值的不利影響已有充分體現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上,，一遇到什么消息再放大其影響,，并陷入恐慌之中，是一種不冷靜不理智的表現(xiàn),。
就拿金融風(fēng)險(xiǎn)來看,，雖然目前確實(shí)有一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)在積累，但風(fēng)險(xiǎn)總體上是可控的,。
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