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2013年5月,，按照全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（又稱“新三板”）新業(yè)務(wù)規(guī)則核準公開轉(zhuǎn)讓的首批7家企業(yè)掛牌儀式在京舉行,，這標志著新三板建設(shè)取得了實質(zhì)性的進展,。
隨著新三板的發(fā)展，轉(zhuǎn)板問題已經(jīng)成為相關(guān)各方比較關(guān)注的一個問題,。證券監(jiān)管機構(gòu)以及新三板管理當局擬把轉(zhuǎn)板制度作為促進新三板發(fā)展的一個重要舉措,。一些企業(yè)也是翹首以盼，甚至有企業(yè)把在新三板掛牌作為最終實現(xiàn)在交易所上市的一個跳板,。但是從現(xiàn)行的政策以及部分實踐來看,，轉(zhuǎn)板問題不是一個一蹴而就的問題，其需要政策的更加明確和完善,。
轉(zhuǎn)板制度的實行,，有其必要性。
尤其是在現(xiàn)階段IPO進展緩慢,、讓部分企業(yè)在新三板掛牌以實現(xiàn)分流已經(jīng)成為證券監(jiān)管機構(gòu)的一種可行選擇的情況下，制定一套合理的轉(zhuǎn)板制度,，讓部分在新三板掛牌的企業(yè)能夠轉(zhuǎn)板或者看到其在將來能夠轉(zhuǎn)板的希望,，已經(jīng)成為一種迫切要求。
我國對公司公開發(fā)行上市采取核準制,，因此,，企業(yè)欲從新三板轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板等板塊上市，必須要經(jīng)過證監(jiān)會的公開發(fā)行的核準,。這也是在新三板掛牌公司可以直接轉(zhuǎn)板的前提條件,。從目前的政策規(guī)定來看，這個條件已經(jīng)具備,。
企業(yè)在新三板掛牌,，按照規(guī)定，需要證監(jiān)會核準其可以公開轉(zhuǎn)讓,。在現(xiàn)階段證監(jiān)會核準公開轉(zhuǎn)讓等同于核準公開發(fā)行的情況下,，企業(yè)實現(xiàn)了在新三板掛牌也就是獲得了證監(jiān)會的公開發(fā)行的批準。如果企業(yè)不公開發(fā)行新股,，那么企業(yè)從新三板轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板等板塊進行上市,，就不需要證監(jiān)會再進行核準，這就掃除了企業(yè)在交易所上市需要證監(jiān)會公開發(fā)行核準的障礙,。
雖然我國對企業(yè)上市采取的是發(fā)行和上市分離的制度,，理論上講,，經(jīng)過了證監(jiān)會批準后，需要經(jīng)過交易所的批準才能在交易所上市,。但是在現(xiàn)階段,，獲得了證監(jiān)會核準上市是非常關(guān)鍵的一步，這就使企業(yè)通過在新三板掛牌然后再轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板等板塊上市在理論上已經(jīng)可行,。
企業(yè)在新三板掛牌,，也就是已經(jīng)獲得了證監(jiān)會公開轉(zhuǎn)讓的批準，那么從實際操作上來看,，是不是就可以順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)板了呢,？在目前來看，企業(yè)要實現(xiàn)轉(zhuǎn)板,，還需要一定的條件,，并不是在短期內(nèi)就可以實現(xiàn)的。
首先,，新三板掛牌企業(yè)要達到在證券交易所上市的條件,。
如前所述，我國實行的是發(fā)行和上市分離的制度,。這就從制度規(guī)定了這樣一種體制,，那就是證券交易所有決定是否讓已經(jīng)經(jīng)過證監(jiān)會公開發(fā)行批準的企業(yè)在其交易所上市的權(quán)力。因此企業(yè)欲在交易所上市就要滿足交易所規(guī)定的上市標準,。
按照滬深交易所修訂的上市規(guī)則,，主板上市需要股本在5000萬元以上，公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%（股本超過4億元的,，這一比例是10%）,；創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬元，公司股東不少于200人,。
其次,，《證券法》的修改以及證券發(fā)行制度的改革。
對于轉(zhuǎn)板問題,，需要有一個合理的機制以及一套規(guī)范的制度安排,。這其中包括要對《證券法》進行修改。現(xiàn)行《證券法》有關(guān)市場體系的規(guī)定主要是立足于交易所市場,，欠缺對多層次場外市場的整體設(shè)計,，對不同層次的資本市場（包括場外和場內(nèi)）之間的轉(zhuǎn)板機制缺乏基本規(guī)定。其次,，還應調(diào)整現(xiàn)行《證券法》有關(guān)對股票發(fā)行采取核準制以及與之相配套的發(fā)行條件,、發(fā)審委制度等相關(guān)規(guī)定，實行更加靈活的核準制度或者逐步實現(xiàn)由核準制向注冊制的轉(zhuǎn)變。
第三,，新三板的健康發(fā)展,。
目前新三板市場尚處于起步階段，交易規(guī)則,、信息披露,、監(jiān)管制度等仍有待完善。因此,，在現(xiàn)階段,，企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過急,，而是要循序漸進,，逐步采取措施促進新三板本身不斷完善，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件,。
第四,，防止監(jiān)管套利的制度和措施的完備。
如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過直接轉(zhuǎn)板進入創(chuàng)業(yè)板等板塊進行上市,，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過程中的監(jiān)管套利問題,。
因此這也需要進行整體設(shè)計，協(xié)調(diào)好證監(jiān)會,、交易所,、新三板以及其他層次場外交易市場的關(guān)系，理順各種機制,，防止監(jiān)管套利以及利益輸送等問題的發(fā)生,。
綜合上述幾點，雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到主板理論上有一定的可行性,，但是現(xiàn)階段無論在頂層設(shè)計還是具體操作等方面條件都還不完全具備，還需要進行制度改革以及等待市場的逐步完善,。當然,，雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板和主板等板塊上市在短期內(nèi)尚不可行，但場外市場各層次之間的轉(zhuǎn)板經(jīng)過規(guī)劃后則是近期可以實現(xiàn)的,，而主板和創(chuàng)業(yè)板等板塊上市企業(yè)退市后進入新三板掛牌這類形式的轉(zhuǎn)板則基本已經(jīng)可以實現(xiàn),。
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